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會計職稱考試《財務管理》知識分享：總杠桿與公司風險
總杠桿與公司風險
（1）公司風險——公司風險包括企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險。
總杠桿——是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務量變動率的現(xiàn)象。
只要企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就存在總杠桿效應。
總杠桿系數(shù)越大，公司總風險越大。
（2）總杠桿系數(shù)能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務量變動對普通股收益的影響，據(jù)以預測未來的每股收益水平
銷售變動率——每股收益變動率——每股收益
（3）總杠桿系數(shù)提示了財務管理的風險管理策略，即要保持一定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。
經(jīng)營風險與財務風險的反向搭配
具體企業(yè)應用：
A.固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權益資本，以保持較小的財務杠桿系數(shù)和財務風險
B.變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資主要依靠債務資本，保持較大的財務杠桿系數(shù)和財務風險
具體企業(yè)應用：
A.企業(yè)處于初創(chuàng)階段，產(chǎn)銷業(yè)務量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿
B.企業(yè)處于擴張成熟期，產(chǎn)銷業(yè)務量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時資本結構中可擴大債務資本，在較高程度上使用財務杠桿。
（4）影響因素：凡是影響經(jīng)營杠桿和財務杠桿的因素都會影響總杠桿系數(shù)
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