2010年中級(jí)職稱《經(jīng)濟(jì)法》證券法律制度難點(diǎn)精講

　　學(xué)習(xí)心得

　　本章內(nèi)容是由原教材的第六章內(nèi)容轉(zhuǎn)移而來，但內(nèi)容變化還是比較大的，對(duì)證券法律制度的內(nèi)容進(jìn)行了很大的擴(kuò)充，總體上比較重點(diǎn)的內(nèi)容分為證券發(fā)行、證券交易、上市公司收購三大部分。新增的內(nèi)容主要有：

　?。?）證券法的法律淵源和適用對(duì)象

　?。?）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)的職責(zé)和措施

　?。?）證券發(fā)行方式，發(fā)行類型

　?。?）上市公司發(fā)行證券的條件 配股 增發(fā)的條件（重要）

　?。?）非公開發(fā)行股票（重要）

　?。?）個(gè)人申請(qǐng)保薦人代表的條件，對(duì)短線交易的限制，虛假陳述或信息誤導(dǎo)

　　（7）虛假陳述的民事責(zé)任的詳細(xì)規(guī)定，證券民事訴訟的管轄

　　希望大家復(fù)習(xí)時(shí)參考教材的變化，有重點(diǎn)的復(fù)習(xí)，不要眉毛胡子一把抓，應(yīng)當(dāng)有所偏重。

　　難點(diǎn)精講

　　證券發(fā)行的承銷

　　1、證券承銷的概念

　　證券承銷，是指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)依照協(xié)議包銷或者代銷發(fā)行人向社會(huì)公開發(fā)行的證券的行為。

　　2、證券承銷的方式

　　（1）證券代銷，是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。

　?。?）證券包銷，是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

　　3、證券承銷的協(xié)議

　　證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷或者包銷協(xié)議，載明下列事項(xiàng)：

　　（1）當(dāng)事人的名稱、住所及法定代表人姓名；

　　（2）代銷、包銷證券的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格；

　?。?）代銷、包銷的期限及起止日期；

　?。?）代銷、包銷的付款方式及日期：

　　（5）代銷、包銷的費(fèi)用和結(jié)算辦法；

　?。?）違約責(zé)任；

　?。?）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。

　　證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)對(duì)公開發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得進(jìn)行銷售活動(dòng)；已經(jīng)銷售的，必須立即停止銷售活動(dòng)，并采取糾正措施。

　　4、承銷團(tuán)承銷證券

　　向不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

　　5、證券承銷的期限

　　（1）證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購入并留存所包銷的證券。

　?。?）股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。

　?。?）公開發(fā)行股票，代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)將股票發(fā)行情況報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。

　?。?）首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。

　　注意：要了解“超額配售選擇權(quán)”，如果發(fā)行人股票上市后的價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，主承銷商可以要求發(fā)行人增發(fā)不超過15%的股票。起到穩(wěn)定新股股價(jià)的作用。

　　相關(guān)例題

　　【例題·簡答題】2008年，甲股份有限公司擬公開發(fā)行股票，甲公司得知本公司的股票發(fā)行申請(qǐng)已通過核準(zhǔn)后，在公告公開發(fā)行募集文件前，將擬發(fā)行股票總額的15%自行賣給當(dāng)?shù)赝顿Y者，其余部分委托乙證券公司代銷，并確定代銷期限為4個(gè)月。請(qǐng)問甲公司的哪些行為不符合規(guī)定。

　　【正確答案】不符合規(guī)定之處有：

　?。?）甲公司不應(yīng)在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行股票；

　　（2）甲公司不應(yīng)私自將擬發(fā)行股票總額的15%賣給當(dāng)?shù)赝顿Y者，而應(yīng)通過證券公司承銷；

　　（3）代銷證券的期限最長不應(yīng)超過90天。

　　【例題·判斷題】某證券公司要與發(fā)行人簽訂包銷股票的合同。承銷期限屆滿時(shí)，向投資者出售的股票數(shù)量僅達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量的65%，屬于發(fā)行失敗。（ ）

　　【正確答案】×

　　【答案解析】本題考核點(diǎn)是證券承銷。根據(jù)規(guī)定，采用包銷方式的，因?yàn)橛凶C券公司的“兜底”，是不存在發(fā)行失敗情形的。

　　學(xué)習(xí)提示

　　這一部分仍然是認(rèn)真學(xué)習(xí)了游文麗老師的講解，游老師言簡意賅，將這部分需要掌握的重點(diǎn)歸納為五個(gè)小知識(shí)點(diǎn)：

　　1.發(fā)行方式有包銷和代銷。

　　2.發(fā)行面值超過5000萬，必須由承銷團(tuán)承銷。

　　3.承銷期限不得超過90日。

　　4.代銷未達(dá)到70%的為發(fā)行失敗。

　　5.首發(fā)在4億元以上的，發(fā)行人及主承銷商有超額配售選擇權(quán)。

　　以上就是我對(duì)這一章的總結(jié)歸納以及一個(gè)難點(diǎn)的講解，希望對(duì)大家的經(jīng)濟(jì)法學(xué)習(xí)有所幫助，歡迎回帖探討！

　　最后，祝大家學(xué)業(yè)有成，百事可樂！

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責(zé)任編輯：暖陽

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