注冊會計師《財管》復習指導：財務管理概述(2)

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2010/09/26 16:55:50　字體：大小

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　　第二節(jié)　財務管理的目標（續(xù)）

　　二、財務目標與經(jīng)營者

　　企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財務管理的目標也就是股東的目標。股東委托經(jīng)營者代表他們管理企業(yè)，為實現(xiàn)他們的目標而努力，但經(jīng)營者與股東的目標并不完全一致。　　

經(jīng)營者的目標	1.增加報酬 2.增加閑暇時間 3.避免風險
經(jīng)營者對股東目標的背離	1.道德風險。經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)的目標。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價”將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責任。 2.逆向選擇。經(jīng)營者為了自己的目標而背離股東的目標。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，自己借款買回，導致股東財富受損。
防止經(jīng)營者背離股東目標的方式	1.監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。 2.激勵。激勵可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。【注】監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

　　三、財務目標與債權(quán)人

　　債權(quán)人目標：收回本金、獲得利息

　　借款合同一旦成為事實，資金劃到企業(yè)，債權(quán)人就失去了控制，股東可以通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其通常方式是：

　　第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預期風險更高的新項目。

　　第二，股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當局發(fā)行新債，致使舊債的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

　　債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，如破產(chǎn)對優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等外，通常采取以下措施：

　　第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。

　　第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

　　四、財務目標與利益相關者

廣義的利益相關者	廣義的利益相關者包括一切與企業(yè)決策有利益關系的人，包括資本市場利益相關者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場利益相關者（主要顧客、供應商、所在社區(qū)和工會組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關者（經(jīng)營者和其他員工）。
狹義的利益相關者	狹義的利益相關者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。通常，我們說“利益相關者”是指后者。
利益相關者類型	（1）合同利益相關者，包括主要客戶，供應商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關系，受到合同的約束；（2）非合同利益相關者，包括一般消費者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關系的群體。
股東與利益相關者的協(xié)調(diào)	股東可能為自己的利益?zhèn)贤嫦嚓P者，合同利益相關者也可能傷害股東利益。因此，要通過立法調(diào)節(jié)他們之間的關系，保障雙方合法權(quán)益，一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關者的要求，在此基礎上股東追求自身利益最大化也會有利于合同利益相關者。當然，僅有法律是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾。對于非合同利益相關者，法律關注較少，享受到的法律保護低于合同利益相關者，公司的社會責任政策，對非合同利益相關者影響很大。

　　五、企業(yè)的社會責任和商業(yè)道德　　

社會責任的含義	是指企業(yè)對于超出法律和公司治理的對利益相關者最低限度義務之外的，屬于道德范疇的責任
對于合同利益相關者的社會責任	（1）勞動合同之外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長病假休息、安置職工家屬等；（2）改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等；（3）尊重員工的利益，人格和習俗，例如尊重個人私有知識而不是宣布個人知識歸公司所有，重視員工的意見和建議，安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會等、靈活的工作時間等；（4）友善對待供應商，例如改進交易合同的公平性、寬容供應商的某些失誤等；（5）就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。
對于非合同利益相關者的社會責任	（1）環(huán)境保護，例如使排污標準降低至法定標準之下，節(jié)約能源等；（2）產(chǎn)品安全，例如即使消費者使用不當也不會構(gòu)成危險等；（3）市場營銷，例如廣告具有高沿情趣、不在某些市場銷售的產(chǎn)品等；（4）對社區(qū)活動的態(tài)度，例如贊助當?shù)鼗顒樱С止婊顒印⑴c救助災害等。
	一般談來，企業(yè)只要依法經(jīng)營，在謀求自己利益的同時就會使公眾受益。但是，法律不可能解決所有問題、企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情、企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束、以及社會公眾的輿論監(jiān)督、進一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會的矛盾、促進經(jīng)營的和諧、有序、可持續(xù)的發(fā)展。

　　第三節(jié)　財務管理的原則

　　【財務管理原則含義與特征】

含義　

也是理財原則，是指人們對財務活動的共同的認識　

特征　

（1）理財原則必須符合大量觀察和事實、被多數(shù)人所接受。
財務理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實反復證明并被多數(shù)人接受，具有共同認識的特征。
（2）理財原則是財務交易和財務決策的基礎。
財務管理實務是應用性的。“應用”是理財原則的應用，各種財務管理程序和方法，是根據(jù)理財原則建立的。
（資金時間價值原則——凈現(xiàn)值法決策）
（3）理財原則為解決新的問題提供指引
會計基本準則——為解決新的會計問題提供指引。理財原則也是這樣。
（4）原則不一定在任何情況下都絕對正確。
原則的正確性與應用環(huán)境有關，在一般情況下是正確的，而在特殊情況下不一定正確。原則是一種認識，從哲學的層面來看，人們對于客觀世界的認識是一個逐步深化的過程　

　　一、有關競爭環(huán)境的原則

　　有關競爭環(huán)境的原則，是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識。　　

原則	含義	依據(jù)	要求	應用
自利行為原則	在其他條件相同時人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動。	理性的經(jīng)濟人假設	其他條件相同	（1）委托—代理理論（2）機會成本
雙方交易原則	每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮、有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預見對方的反應。	交易至少有兩方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。	理解財務交易時不能以自我為中心，不要自以為是；注意稅收的影響。
信號傳遞原則	行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。	自利行為原則（本原則是自利行為原則的引申）	根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息。	引導原則
引導原則	當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。	理解力存在局限性，尋找最優(yōu)方案成本過高。	不能盲目模仿（引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動）	（1）行業(yè)標準（2）自由跟莊

　　【例·多選題】下列關于理財原則的表述中，正確的有（）

　　A.理財原則必須符合大量觀察和事實、被多數(shù)人所接受

　　B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

　　C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎

　　D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】理財原則可為解決新問題提供指引。

　　【例·單選題】有關財務交易的零和博弈表述，錯誤的是（）。

　　A.一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎上

　　B.在已經(jīng)成為事實的交易中，買進的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多

　　C.在“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

　　D.在市場環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈

　　【正確答案】D

　　【答案解析】D不對是因為在存在稅收的情況下，使得一些交易表現(xiàn)為非零和博弈。注意如果不是從雙方看，而是從更大范圍來看，并沒有改變零和博弈的性質(zhì)。

　　【例·多選題】下列有關信號傳遞原則正確的是（）。

　　A.信號傳遞原則是引導原則的延伸

　　B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息

　　C.信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況

　　D.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】信號傳遞原則，是指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。信號傳遞原則是自利原則的延伸，引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用，所以A錯誤，D正確；信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息，所以，B和C正確。

　　【例·單選題】在下列關于財務管理“引導原則”的說法中，錯誤的是（）。（2002年）

　　A.引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用

　　B.引導原則有可能使你模仿別人的錯誤

　　C.引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案

　　D.引導原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想

　　【正確答案】C

　　【答案解析】引導原則指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動，它是一個次優(yōu)化準則。

　　【例·多選題】下列關于“引導原則”的表述中，正確的有（）。（2003年）

　　A.應用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案

　　B.應用該原則可能不能幫助你找到一個最好的方案，但不會使你遇上一個最壞的方案

　　C.應用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高

　　D.在財務分析中使用行業(yè)標準比率，是該原則的應用之一