AT&T或被迫出售部分資產換取T-Mobile交易獲批

　　北京時間3月22日下午消息，為了讓美國政府批準其390億美元收購德國電信旗下T-Mobile美國的交易，AT&T有可能會被迫出售重要資產，并承諾向貧困地區拓展服務。

　　反壟斷專家認為，由于這起并購將創造全美的移動運營商，因此將面臨競爭和通訊監管者的細致審查，至長可能會持續18個月，但是至終仍將獲批。

　　AT&T目前是全美第二大移動運營商，而且經常因為通話掉線和網速緩慢而受到用戶批評，但這起交易將使該公司更好地滿足蘋果iPhone等設備對視頻和數據的需求。

　　通過這起并購，AT&T將擁有1.3億注冊用戶，控制全美移動市場43%的份額，但這種過于集中的份額肯定會引發監管者的擔憂。專家認為，美國聯邦通訊委員會(FCC)和司法部都有可能強迫合并后的公司放棄一些重要資產，包括美國的部分頻譜。

　　FCC有可能比司法部更進一步，要求AT&T向貧困和農村地區拓展移動服務，同時做出更多服務承諾，包括增加數據漫游套餐。

　　美國律師事務所Shearman & Sterling反壟斷專家比奧·巴菲爾(Beau Buffier)說：“我預計司法部將要求AT&T在大量本地市場剝離頻譜或其他資產。”但他也補充道，這不會對這起交易的經濟效益產生實質影響。

　　美國民主黨參議員艾米·克羅布察(Amy Klobuchar)曾經批評移動運營商未能為農村地區提供服務。他周一(3月21日)呼吁政府對該交易“進行細致嚴密的審查”。

　　“盡管該交易有可能激發移動行業的創新意識，但與此同時，我仍然擔心過度集中會導致選擇減少、價格上升和服務質量下降。”他在寫給FCC主席朱利葉斯·格納考斯基(Julius Genachowski)和司法部反壟斷部門主管克里斯汀·瓦尼(Christine Varney)的信中說。負責通訊行業的美國眾議院商務委員會高級成員亨利·韋克斯曼(Henry Waxman)也表達了類似的擔憂。美國參眾兩院的司法委員會同樣希望就該交易舉行聽證會，并對其進行討論。

　　市場評估

　　盡管存在擔憂，但監管專家預計，該交易至終仍將獲批。AT&T已經同意，如果該交易被監管者駁回，將會支付高達30億美元的分手費，并向T-Mobile美國轉讓部分無線頻譜。

　　AT&T股票周二(3月22日)收盤上漲1.15%，德國電信收盤上漲11.26%。德國電信稱，該交易結束后，將專注于內部成長，并將現金返還給股東。

　　總體而言，在需要耗費大量資本建設基礎設施的行業，并購比較難以獲得批準，因為新的競爭者很難這一領域成長。

　　美國律師事務所Zuckerman Spaeder反壟斷專家埃文·斯圖爾特(Evan Stewart)說：“這個行業需要大量基礎設施。我認為司法部反壟斷部門會對該交易進行非常非常細致的審查。”

　　以往在對相同或類似行業進行反壟斷評估時，通常都會挨個地區展開，如果在某個地區只剩下兩大全國性的運營商，收購方就會被迫剝離部分資產。而有著豐富電信行業并購經驗的反壟斷專家表示，如果某一地區只剩下三家全國性的運營商，同樣會被要求出售資產。

　　美國律師事務所Fried Frank反壟斷專家伯納德·尼格魯(Bernard Nigro)說：“在對城市逐一審查時，很有可能會通過剝離資產來解決問題。”他預計，如果并購雙方愿意與FCC和司法部談判，該交易將在6個月內獲批。

　　“但如果問題更為復雜，就將花費1年時間。”尼格魯說。

　　由于面臨長期審查和昂貴的交易費用，因此穆迪和惠譽完全有理由下調AT&T的債務評級。

　　AT&T表示，將致力于拓展4G LTE(長期演進)網絡，使之覆蓋全美95%的人口，包括農村和小城鎮地區。

　　一名FCC前官員則認為，該機構有可能會批準這一交易，但會附加一些條件。他認為，FCC至少會要求合并后的公司在其控制了多數頻譜資源的市場出售部分頻譜。

　　FCC還有可能要求合并后的公司開放互聯網流量規則，并提供更好的數據漫游和批發業務。