菜系期貨助企業降本增效伴行業行穩致遠

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來源: 中國證券報編輯：小師哥 2021/06/18 16:28:43　字體：大小

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第十屆中國油菜籽產業發展大會6月16日在成都舉行，本次大會主題為“信息引領、經營創新、合作發展”。據悉，市場各方匯聚一堂共同探討如何把握油菜籽行業發展趨勢和市場變化特征，尋求現貨市場與期貨市場融合發展之路，探索利用期貨、期權和基差工具規避市場波動風險良方。來自境內外油脂行業和期貨市場的專家學者、全國各地300多家油脂企業代表共計600多人參加。

鄭州商品交易所（簡稱“鄭商所”）相關負責人表示，為更好地滿足產業客戶風險管理需求，鄭商所堅持傾聽產業聲音，追蹤產業發展及變化趨勢，不斷完善相關業務規則，致力于做精做細菜系期貨品種、有效發揮期貨市場功能，努力更好服務油菜籽產業發展。

據了解，菜系期貨兩個品種——菜油和菜粕期貨分別于2007年6月和2012年12月在鄭商所上市交易。經過多年培育，菜系產業對期貨工具的參與度與利用率日益提升。自2018年以來，菜油期貨平均日成交26萬手，菜粕期貨平均日成交62萬手；截至2021年5月末，菜油期貨持倉量近18萬手，菜粕期貨持倉量接近53萬手。投資者結構方面，菜油、菜粕期貨法人日均持倉占比分別為73.47%及50.51%，達到國際成熟市場水平。

上述負責人表示，經過多年深耕細作，菜系期貨市場日臻成熟，期現貨市場逐步融合，產業企業運用期貨工具不斷深化。2021年以來，菜油、菜粕期現價格相關性分別達到0.95和0.92，期現價格保持較好聯動性，套期保值效率分別達到96.53%和97.60%，功能發揮效果顯著。

國家糧油信息中心高級分析師鄭祖庭表示，油脂具有天然的金融屬性，隨著2020/2021年度全球油脂油料供應變化疊加疫情以及通脹等因素影響，未來不確定性仍然較高。菜油菜粕期貨作用日益凸顯，不僅國內菜系產業鏈上的主要參與主體均依托期貨進行風險管理，國際出口商也越來越多的參照國內菜系期貨價格進行報價。同時，菜系產業鏈下游的中小微企業眾多，菜系期貨為中小微企業提供了風險管理的工具。

中信建投期貨農產品首席分析師田亞雄在會上表示，菜粕期貨為中小微企業進行風險管理提供了有效的工具。菜粕的主要用途是生產水產飼料，其下游貿易商和水產飼料企業呈現出規模小、分布散的特征，抗風險能力有限。基差交易所占用的資金通常不到實際貨物價值的10%，中小微企業通過基差交易可以提前鎖定貨權，同時也節約了企業財務成本。通過靈活的基差交易操作，企業還有機會降低采購成本和增加銷售利潤。

據悉，國內菜粕產業鏈企業廣泛運用菜粕期貨進行風險管理，基差貿易已經成為菜粕現貨貿易的主流方式，通過采購基差合同和菜粕期貨點價，企業可以將較大的單邊價格波動風險轉化為較小的基差波動風險。

據參會人士介紹，現貨貿易中，基差交易已逐漸取代傳統的“一口價”交易模式，成為現貨貿易的主流，行業內超過60%的菜油貿易和超過80%的菜粕貿易均采用基差交易。隨著菜籽、菜油及菜粕全產業鏈風險管理工具的建立與完善，菜粕、菜油期貨價格的影響力不斷增強，行業上中下游主體之間的基差點價交易模式日趨成熟并得到廣泛運用。此外，在菜粕國際貿易中，國外出口商已經普遍參照國內菜粕期貨價格進行升貼水報價，國內的進口商也廣泛接受這種報價方式。