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您好，閑置資金回購股票確實(shí)會影響企業(yè)實(shí)體價值，因?yàn)榛刭彆p少流通股數(shù)量，提高每股收益，可能提升股權(quán)價值，同時減少企業(yè)現(xiàn)金，改變凈債務(wù)價值，雖然理論上實(shí)體價值應(yīng)保持不變，但實(shí)際中市場信號效應(yīng)和資金使用效率提升等因素往往會對企業(yè)實(shí)體價值產(chǎn)生積極影響。

答案是這樣說的，我不理解，債務(wù)和股權(quán)現(xiàn)金流都減少了，為什么不影響實(shí)體現(xiàn)金流

?您好，公司就像個賺錢機(jī)器，實(shí)體價值就是這臺機(jī)器能賺多少錢的能力，用閑置資金回購股票只是把機(jī)器賺到的錢分給股東，相當(dāng)于從左口袋放到右口袋，機(jī)器本身賺錢的能力沒變，所以實(shí)體價值不會變；而買新設(shè)備是升級機(jī)器本身，會改變機(jī)器賺錢的能力，所以會影響實(shí)體價值。

可是實(shí)體現(xiàn)金流量不是等于債務(wù)現(xiàn)金流+股權(quán)現(xiàn)金流嗎？從這個方面去考慮這個問題，為什么解釋不通？

?您好，公司用閑錢回購股票，就像你用存款買回自己賣出去的股份，錢少了，股份也少了，但公司賺錢的能力沒變，所以實(shí)體價值（公司本身值多少錢）不會變，只是錢從公司口袋挪到股東口袋里，不影響機(jī)器本身的價值。

老師 我想用我說的那個等式來解釋，為什么解釋不通？

?您好，實(shí)體現(xiàn)金流確實(shí)等于債務(wù)現(xiàn)金流加股權(quán)現(xiàn)金流，但這個等式解釋不通回購不影響實(shí)體價值的原因，是因?yàn)檫@個等式描述的是現(xiàn)金流分配關(guān)系，而不是價值創(chuàng)造關(guān)系。回購時，股權(quán)現(xiàn)金流為負(fù)（公司花錢買股票），債務(wù)現(xiàn)金流不變，所以等式兩邊同時減少相同的數(shù)額，實(shí)體現(xiàn)金流在數(shù)值上確實(shí)變了，但這種變化只是反映資金從公司流向股東，不代表公司賺錢能力的變化，就像你從工資里拿出一部分存銀行，你的總收入沒變，只是錢從口袋挪到了銀行，所以實(shí)體價值（公司賺錢能力）不受影響。

回購，股權(quán)現(xiàn)金流應(yīng)該為正吧

您好，是的，是這么理解

可是答案不是說所有者權(quán)益減少嗎？

?您好，您說得對，公司用閑錢回購股票，就像是把左口袋的錢挪到右口袋，雖然賬面上的現(xiàn)金和股東權(quán)益都變少了，但公司本身值多少錢（實(shí)體價值）沒變，因?yàn)楣举嶅X的能力和資產(chǎn)還在，只是錢和股份的分配方式變了。