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2014證券從業《證券發行與承銷》第九章：我國國債的發行方式
2014年證券從業備考已經開始，為了幫助參加2014年證券從業資格考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網校學員為大家分享了證券從業資格考試《證券發行與承銷》知識點，希望對廣大考生有所幫助。
證券從業《債券的發行與承銷》第九章知識點一
知識點一、我國國債的發行方式
1996年起，公開招標方式被廣泛采用。憑證式國債發行完全采用承購包銷方式，記賬式國債發行完全采用公開招標方式，儲蓄式國債可采用包銷或代銷的方式。
公開招標方式（記賬式）
我國國債發行招標規則的制定借鑒了國際資本市場中的“美國式”、“荷蘭式”規則，并發展出混合式招標方式。
1.美國式招標：標的為利率，全場加權平均中標利率為當期國債票面利率，中標機構按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷；標的為價格時，全場加權平均價格為當期國債發行價格，中標機構按各自中標標位的價格承銷。
2.荷蘭式招標：標的為利率或利差時，全場最高中標利率和利差為國債票面利率或基本利差，各中標機構均按面值承銷；標的為價格時，全場最低中標價格為當期國債發行價格，各中標機構均按發行價格承銷。
區別：
以價格為標的的荷蘭式招標：以募滿發行額為止的所有投標商的最低中標價格作為最后中標價格。有相同的繳款期。
以價格為標的的美國式招標：以募滿發行額為止的中標商各自價格的中標價作為各中標商的最終價格。有不同的繳款期。
3.混合式招標：
標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期國債票面利率，低于或者是等于票面利率時，按面值承銷，高于票面利率一定數量以內的標位，按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷；標的為價格時，全場加權平均價格為當期國債發行價格，高于或等于發行價格，按發行價格承銷；低于發行價格一定數量以內的標位，按各中標價格承銷。
4.投標規定：
（1）投標標位變動幅度：
利率或利差招標：0.01%
價格招標：發行文件中另行規定。
（2）投標量規定：
乙類：最低投標限額0.5%；最高投標限額10%
甲類：最低投標限額3%；若為不可追加記賬式，最高30%，若為可追加，最高25%。
（3）最低承銷額：
乙類：0.2%；甲類：1%
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【我要糾錯】 責任編輯：小催
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