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2014年中級經濟師考試金融專業精講：資產定價理論
2014年中級經濟師考試備考開始啦，網校經濟師頻道特別整理了中級經濟師考試金融專業教材的重點考點，希望提前掌握，以備迎接2014年中級經濟師考試！
二、資產定價理論
(一)有效市場理論
1.有效市場假說主要研究信息對證券價格的影響。
就資本市場而言，如果資產價格反映了所能獲得的全部信息，那么，資本市場是有效的。
2.按照市場價格反映信息的程度分，將市場分類：
(1)弱式有效市場
即當前市場價格完全反映了過去(歷史)的信息。新信息會帶來價格的變動。掌握過去信息不能預測未來的價格變動。
(2)半強式有效市場
指證券當前價格不僅反映所有歷史信息，還反映公開信息。投資者無法憑借公開信息獲利。(但可憑內幕信息獲利)
(3)強式有效市場
即證券當前的市場價格反映了所有歷史的、公開的、內幕信息，任何投資者都只能獲得平均收益，不可能憑借信息優勢獲得超額收益。
(二)資本資產定價理論(CAPM)
基本假設：
(1)投資者根據投資組合在單一投資期內的預期收益率和標準差來評價其投資組合;
(2)投資者追求效用最大化;
(3)投資者是厭惡風險的;
(4)存在一種無風險利率，可以借入或借出任意數額的無風險資產;
(5)稅收和交易費用都忽略不計。
1.資本市場線——有效組合的定價線
(1)資本市場線的構造
資本市場線(CML)只表明有效組合的期望收益率和標準差(表示風險)之間的一種簡單的線性關系的一條射線。
市場組合：由所有證券構成的組合，組合中每一種證券的投資比例為其相對市值。
連接無風險資產(0，rf)和市場組合(σM，E(rM))形成的射線：
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