2014年中級經濟師考試商業專業精講：股權籌資

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　　一、股權籌資

　　(一)吸收直接投資

　　1.概念： 吸收直接投資是非股份制企業籌集股權資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業，資本不分為等額股份，無需公開發行股票。

　　2.吸收直接投資的種類主要有：

　　(1)吸收國家投資。國家投資是指有權代表國家投資的政府部門或機構，以國有資產投入公司，這種情況下形成的資本叫國有資本。

　　(2)吸收法人投資。法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產投入公司，這種情況下形成的資本稱為法人資本。

　　(3)吸收外商直接投資。吸收外商直接投資是指企業可以與其他國家的投資者共同出資，創辦中外合資經營或者中外合作經營企業。

　　(4)吸收社會公眾投資。社會公眾投資是指社會個人或本公司職工以個人合法財產投入公司。這種情況下形成的資本稱為個人資本。

　　3.吸收直接投資的出資方式主要有：

　　(1)貨幣資產：最重要的出資方式。

　　(2)實物資產：指房屋、建筑物、設備等固定資產和材料、燃料等流動資產。

　　(3)土地使用權

　　(4)工業產權：指專有技術商標權、非專利技術等無形資產。

　　我國《公司法》規定，股東或者發起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等作價出資。

　　(二)發行股票

　　1.發行股票的概念：

　　股票是股份有限公司為籌措股權資本而發行的有價證券，是公司簽發的證明股東持有公司股份的憑證。

　　股票只能由股份有限公司發行。

　　2. 股票的種類

　　根據不同標準，可以對股票進行不同的分類：

　　(1)按股東權利和義務，分為普通股和優先股。

　　普通股是公司發行的代表著股東享有平等的權利、義務，不加特別限制的，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票，股份有限公司通常情況下只發行普通股。

　　優先股是公司發行的相對于普通股股票具有一定優先權的股票。其優先權利主要表現在股利分配優先權和分配剩余財產優先權上。優先股股東在股東大會上無表決權，在參與公司經營管理上受到一定限制。

　　(2)按票面有無記名，分為記名股和無記名股。

　　記名股是在股票票面上記載有股東姓名或將名稱記入公司股東名冊的股票，無記名股票不登記股東的名稱，公司只記載股票數量、編號及發行日期。

　　我國《公司法》規定，公司向發起人、國家授權投資機構、法人發行的股票，為記名股票;向社會公眾發行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

　　(3)按發行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

　　A股即人民幣普通股票，由我國境內公司發行，境內上市交易，它以人民幣標明面值，以人民幣認購和交易。

　　B股即人民幣特種股票，由我國境內公司發行，境內上市交易，它以人民幣標明面值，以外幣認購和交易。

　　H股是注冊地在內地、上市在香港的股票;

　　在紐約和新加坡上市的股票，就分別稱為N股和S股。

　　3.股票上市的條件

　　我國《證券法》規定，股份有限公司申請股票上市，應當符合下列條件：

　　(1)股票經國務院證券管理機構核準已公開發行。

　　(2)公司股本總額不少于人民幣3000萬元。

　　(3)公開發行的股份達到公司總股份的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上。

　　(4)公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

　　(三)股權籌資的優缺點

　　股權籌資的優點主要有：

　　(1)能夠形成企業穩定的資本基礎;股權籌資沒有固定到期日，無需償還，是企業的永久性資本，除非企業清算時才有可能予以償還。這對于保障企業對資本的最低需求，促進企業長期持續穩定經營具有重要意義。

　　(2)財務風險較小;股權籌資沒有固定的到期舊，沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經營需要而定，經營波動給公司帶來的財務負擔相對較小。

　　(3)能增加公司的信譽。股權籌資是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎，尤其可為債權人提供保障，增強公司的舉債能力。

　　股權籌資的缺點主要有：

　　(1)資本成本較高;

　　一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資。

　　這主要是由于投資者投資于股權特別是投資于股票的風險較高，相應要求得到較高的報酬率。企業長期不派發利潤和股利，會影響企業的市場價值。從企業成本開支的角度來看，股利、紅利從稅后利潤中支付，而使用債務資本的資本成本允許稅前扣除。此外，普通股的發行、上市等方面的費用也十分龐大。

　　(2)容易分散企業控制權。

　　利用股權籌資，由于引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業控制權結構的改變，分散了企業的控制權。

　　控制權的頻繁變化，勢必要影響企業管理層的人事變動和決策效率，影響企業的正常經營。