《財務管理》第一章重難點講解及例題：企業財務管理目標理論

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來源: 正保會計網校論壇編輯： 2015/02/28 10:23:49　字體：大小

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　　企業財務管理目標理論掌握

　　財務管理目標理論是重要的知識點，在歷年試題中多次體現，考生應把這幾種目標理論結合起來對照記憶，在理解的基礎上熟練掌握。

目標	優點	缺點
利潤最大化【★2011年多選題】	企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于企業資源的合理配置，有利于企業整體經濟效益的提高	（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值；（2）沒有考慮風險問題；（3）沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系；（4）可能會導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展
股東財富最大化【★2011年判斷題、多選題】	（1）考慮了風險因素；（2）在一定程度上可以避免企業短期行為；（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲	（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應用；（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業財務管理狀況；（3）它強調得更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠
企業價值最大化【★2011年多選題】	（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；（2）考慮了風險與報酬的關系；　3）克服了企業在追求利潤上的短期行為；（4）用價值代替價格，有效地規避了企業的短期行為	（1）企業的價值過于理論化，不易操作；（2）對于非上市公司而言，企業價值評估受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確
相關者利益最大化【★2012年、20U年單選題、2011年多選題】	（1）有利于企業長期穩定發展；（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一；（3）相關者利益最大化本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；（4）體現了前瞻性和現實性的統一

　　【提示】

　?。?）在股東財富最大化的財務管理目標理論下，對于上市公司而言，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。

　?。?）在企業價值最大化的財務管理目標理論下，企業價值可以理解為企業所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。

　?。?）利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化以及相關者利益最大化財務管理目標，都以股東財富最大化為基礎。

　　（4）以股東財富最大化為核心和基礎，還應考慮利益相關者的利益。

　　【例題.單選題】某公司董事會召開公司戰略發展討論會，擬將企業價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是（　?。?。

　　A.有利于規避企業短期行為 B.有利于量化考核和評價

　　C.有利于持續提升企業獲利能力 D.有利于均衡風險與報酬的關系

　　【答案】B

　　【解析】以企業價值最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；（2）考慮了風險與報酬的關系；（3）將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為；（4）用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。但是，以企業價值最大化作為財務管理目標也存在以下問題：（1）企業的價值過于理論化，不易操作；（2）對于非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

　　【例題.判斷題】相關者利益最大化中，強調得更多的是股東利益，對其他相關者的利益重視不夠。（　?。?/p>

　　【答案】×

　　【解析】股東財富最大化強調得更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。而相關者利益最大化強調股東的首要地位，同時重視其他相關者群體的利益。