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中級會計師《財務管理》答疑精華：股利政策
許多小伙伴開始準備2019年中級會計師考試了，為了幫助大家高效備考2019年中級會計職稱，正保會計網校特從課程答疑板中精選了中級會計職稱學員普遍出現的問題，并給出詳細答疑。以下是關于《財務管理》“股利政策”提出的相關問題及解答，希望對大家有幫助！
【例題·多項選擇題】（《經典題解》第289頁多選題第16題）
公司進行股票回購的動機包括（ ）。
A.傳遞股價被低估的信息
B.降低財務風險
C.替代現金股利
D.抵御被收購
【正確答案】ACD
【答案解析】股票回購的動機包括：
（1）替代現金股利；
（2）改變公司的資本結構，提高財務杠桿水平；
（3）傳遞公司股票價值被低估的信息；
（4）保證公司控制權不被改變，有效地防止敵意收購。股票回購提高了財務杠桿水平，因而會提高財務風險，選項B表述不正確。
提問：
老師，股票回購的動機之一是，替代現金股利，這個有點不明白，是什么意思？股票回購，是為了替代現金股利，怎么個替代法？
回復：
不對的，股票的必要收益率才是股票的資本成本率，是股票價值的折現率。股票的期望收益率是股票真實的報酬率，是股票價格的折現率。當資本市場是有效時，股票的期望收益率=股票的必要收益率。祝您學習愉快
注：以上答疑精華來源于正保會計網校答疑板，網校老師會針對已購課學員提出的問題進行答疑。（網校答疑板使用攻略）
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