【第四日】七日掌握中級(jí)《財(cái)管》46個(gè)預(yù)習(xí)必看知識(shí)點(diǎn)

【知識(shí)點(diǎn)19】發(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

（1）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營(yíng)管理；

（2）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓.

缺點(diǎn)：資本成本較高；不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力。

【知識(shí)點(diǎn)20】利用留存收益的籌資特點(diǎn)

1.內(nèi)部籌資，不用發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。
留存收益作為內(nèi)部資本來(lái)源，其資本成本屬于機(jī)會(huì)成本，無(wú)需支付現(xiàn)金。
2.不改變公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，維持公司的控制權(quán)分布。3.籌資數(shù)額有限，當(dāng)期留存收益的最大數(shù)額是當(dāng)期凈利潤(rùn)，不如外部籌資一次性可以籌集大量資金。

【知識(shí)點(diǎn)21】資本成本的含義

【知識(shí)點(diǎn)22】公司債券的資本成本率

【知識(shí)點(diǎn)23】普通股的資本成本率——資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為Rf，市場(chǎng)平均收益率為Rm，某股票貝塔系數(shù)β，則普通股資本成本率為：

Ks＝Rf＋β×（Rm－Rf）

【知識(shí)點(diǎn)24】每股收益分析法

計(jì)算方案之間的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的一種方法。

EPS ＝ [(EBIT-I)(1 -T) - D ] / N

EPS表示每股收益；I表示債務(wù)資金利息；D 表示優(yōu)先股股利；T表示所得稅稅率；N 表示普通股股數(shù)。

【決策原則】

對(duì)負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：

如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；

如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。

【知識(shí)點(diǎn)25】公司價(jià)值分析法

公司的市場(chǎng)總價(jià)值V等于權(quán)益資本價(jià)值S加上債務(wù)資本價(jià)值B，即：

V＝S＋B

為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資本的價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值可通過(guò)下式計(jì)算（權(quán)益資本成本可以采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定）。