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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：資本成本（2022.04.20）
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單選題
假設存在財務風險，運用可比公司法估計項目的系統風險時，下列說法中不正確的是（ ）。
A、貝塔資產含財務杠桿
B、貝塔資產是假設全部使用權益資本融資的貝塔值
C、貝塔資產小于貝塔權益
D、貝塔權益含有財務風險
查看答案解析
【答案】
A 【解析】
由貝塔權益轉換為貝塔資產的過程稱為“卸載財務杠桿”，由此可知，貝塔資產不含財務杠桿。【相關資料】本題涉及的是“卸載財務杠桿”和“加載財務杠桿”，具體地說：（一）卸載可比公司財務杠桿：即將資本結構因素排除，確定可比公司不含財務杠桿的β值。需要注意：（1）“不含財務杠桿的β值”指的是不含負債的β值，即不含財務風險的β值。與之對應，“含財務杠桿的β值”指的是含負債的β值，即含財務風險的β值。由于β值可以衡量風險，所以，“含財務杠桿的β值”大于“不含財務杠桿的β值”。（2）“不含財務杠桿的β值”指的是β資產，不是β權益。“含財務杠桿的β值”指的是β權益，不是β資產。即：β權益大于β資產。“卸載可比公司財務杠桿”的公式是：可比公司β資產＝可比公司β權益/[1＋（1－可比公司稅率）×可比公司負債/股東權益]（二）加載目標企業財務杠桿，即把可比公司β資產轉換為目標企業的β權益“加載目標企業財務杠桿”的公式是：β權益＝可比公司β資產×[1＋（1－目標公司稅率）×目標公司目標負債/股東權益]
注冊會計師每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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