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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：MM理論（2022.11.26）
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單選題
根據MM理論，當企業負債的比例提高時，下列說法正確的是（ ）。
A、權益資本成本上升
B、加權平均資本成本降低
C、企業價值增加
D、債務資本成本上升
查看答案解析
【答案】
A 【解析】
根據無稅MM理論和有稅MM理論的命題Ⅱ可知：不管是否考慮所得稅，有負債企業的權益資本成本都隨著“有負債企業的債務市場價值/權益市場價值”的提高而增加，由此可知，選項A的說法正確。根據無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業是否有負債，加權平均資本成本將保持不變，企業價值也不變，因此，選項B和選項C不是答案。由于MM理論假設所有的債務利率均為無風險利率，與負債比例無關，所以，選項D不是答案。
【點評】本題中很容易按照常規的思維理解，認為負債的比例提高時，財務風險加大，所以，債務資本成本上升。如果這樣理解，就錯了，因為本題考核的是MM理論的觀點，不能忽視MM理論的假設條件。在MM理論下，假定不管資本結構怎么變動，債務資本成本都不變。無稅MM理論下，提高債務比例，債務資本成本不變，權益資本成本提高，加權平均資本成本不變，企業價值不變。有稅的情況下，提高債務比例，債務資本成本不變，權益資本成本提高，加權平均資本成本下降，企業價值增加。
注冊會計師每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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