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2023注會財管易錯題解析：漲期權（三十一）
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1、下列關于看漲期權的表述中，正確的有（ ）。
- A、期權價值的上限是股價
- B、期權價值的下限是內在價值
- C、股票價格為零時，期權的價值也為零
- D、股價足夠高時，期權價值線與最低價值線的上升部分逐步接近
【正確答案】ABCD
【答案解析】對于股票看漲期權來說，期權價格如果等于股票價格，無論未來股價高低（只要它不為零），購買股票總比購買期權有利，在這種情況下，投資人必定拋出期權，購入股票，迫使期權價格下降，所以，股票看漲期權的價格不可能等于股票價格。所以選項A的說法正確。因為只要期權沒有到期，期權的價格=內在價值+時間溢價，只要沒有到期則就存在時間溢價，所以只有在到期日時間溢價為0時，期權的價值最低等于內在價值。所以選項B的說法正確。股票價格為0即在原點，股票價格為零，表明它未來沒有任何現金流量，也就是將來沒有任何價值。股票將來沒有價值，期權到期時肯定不會被執行，即期權到期時將一文不值，所以期權的價值也為零。選項C的說法正確。股價足夠高時，看漲期權投資人到期肯定會行權，這樣的話可以認為投資人已經持有股票，唯一的差別是尚未支付執行所需的款項，期權價值變動額等于最低價值變動額。所以，股價足夠高時，看漲期權價值線與最低價值線的上升部分無限接近。選項D的說法正確。
【點評】本題考核期權價值的影響因素，正確率極低，其實這些都是對教材基本結論的考核，考生對教材的重視度不夠，一定要多看教材，記憶教材的基本結論。
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