2024年注冊會計師考試《財管》練習題精選（十三）

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來源: 正保會計網校編輯：小羊 2023/11/20 09:46:40　字體：大小

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2024年注冊會計師考試《財管》練習題精選

單選題

（2021年）甲公司擬發行優先股籌資，發行費用率和年股息率分別為2%和8%，每半年支付一次股利，企業所得稅稅率25%。根據稅法規定，該優先股股利不能抵稅。該優先股資本成本為（　）。

A、7.84%

B、8.00%

C、8.16%

D、8.33%

【答案】

【解析】

半年的優先股股息率＝8%/2＝4%，半年的優先股資本成本＝4%/（1－2%）＝4.08%，優先股的資本成本＝（1＋4.08%） 2－1＝8.33%。【提示】在考試時，本題無需進行計算即可得出答案，因為如果不考慮發行費用率，則答案肯定是8.16%，所以，本題的答案肯定大于8.16%，而只有選項D大于8.16%，因此答案為D。考試答題時，應該盡量節省時間，避免不必要的計算過程。

多選題

（2021年）公司資本成本的影響因素有（　）。

A、負債率

B、經營風險

C、外部市場的投資報酬率

D、無風險利率

【答案】

ABCD

【解析】

一個公司資本成本的高低，取決于三個因素，（1）無風險利率；（2）經營風險溢價；（3）財務風險溢價。公司的負債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高，所以選項ABD是答案。公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，所以選項C是答案。

單選題

下列關于普通股資本成本估計的說法中，不正確的是（　）。

A、應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險報酬率的代表

B、實務中，一般情況下使用含通貨膨脹名義的無風險利率計算資本成本

C、估計貝塔值時，如果公司風險特征無重大變化，可以采用5年或更長的歷史期長度

D、三種增長率的估計方法中，采用分析師的預測增長率可能是最好的方法

【答案】

【解析】

應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險報酬率的代表，不能選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表，因為不同年份發行的上市交易的政府長期債券的票面利率會有很大差別，但是，其到期收益率只有很小的差別。

多選題

現有甲和乙兩個互斥投資項目，均可重置，甲項目期限10年，乙項目期限6年，甲項目凈現值2000萬元，折現率10%，（P/A，10%，10）＝6.1446、（P/F，10%，10）＝0.3855、（P/F，10%，20）＝0.1486。下列表述中正確的有（　）。

A、根據等額年金法，甲項目永續凈現值為3254.89萬元

B、根據等額年金法，甲項目等額年金為200萬元

C、根據共同年限法，以最小公倍數確定共同年限甲項目重置的凈現值為3068.2萬元

D、按共同年限法，以最小公倍數確定共同年限，甲項目需要重置5次

【答案】

【解析】

本題考核互斥方案的優選問題。甲項目凈現值的等額年金＝2000/6.1446＝325.489（萬元），永續凈現值＝325.489/10%＝3254.89（萬元），10和6 的最小公倍數為30，甲項目需要重置2次，以最小公倍數確定共同年限甲項目重置的凈現值＝2000＋2000×（P/F，10%，10）＋2000×（P/F，10%，20）＝2000＋2000×0.3855＋2000×0.1486＝3068.2（萬元）。

單選題

甲公司計劃將耗能大，使用年限短的M設備，更換為節能環保，使用年限長的N設備，假設兩設備能生產同品種和數量的產品且均能無限重置，甲公司應選擇的決策方法是（　）。

A、動態回收期法

B、凈現值法

C、平均年成本法

D、內含報酬率法

【答案】

【解析】

本題考核固定資產更新決策。固定資產更新決策，使用年限不同，在營業收入相同的情況下，使用平均年成本法決策。所以本題答案為選項C。

單選題

甲公司擬投資某項目，初始投資額1000萬元，經營期限5年，經營期每年現金凈流量為500萬元，項目資本成本8%，已知（P/A，8%，5）＝3.9927，則該項目凈現值對年稅后現金凈流量的敏感系數為（）。

A、3.52

B、2.31

C、-2.31

D、2.00

【答案】

【解析】

本題考核投資項目的敏感分析－敏感程度法。目前的凈現值＝500×（P/A，8%，5）－1000＝500×3.9927－1000＝996.35（萬元）；經營期每年稅后現金凈流量提高10%以后增加的凈現值＝500×10%×（P/A，8%，5）＝50×3.9927＝199.635（萬元），則敏感系數＝199.635/996.35/10%＝2。

單選題

（2022年）甲公司有兩個互斥的投資項目M和N，投資期限和投資風險都不同，但都可以重置。下列情況下，可以判定M項目優于N項目的是（）。

A、M的等額年金＞N的等額年金

B、M的永續凈現值＞N的永續凈現值

C、M的內含報酬率＞N的內含報酬率

D、M的動態投資回收期＜N的動態投資回收期

【答案】

【解析】

本題考核的知識點是壽命期不同的互斥項目決策。壽命期不同的互斥項目可以采用等額年金法決策，在投資風險不同時，選擇永續凈現值最大的方案。

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