【決勝十月 魔鬼集訓】2016年注會《財管》第八章測試

　　2016年注會考試在即，目前為止，我們已經進入到全面鞏固和沖刺階段。為了讓大家能夠進一步認識和了解自己的學習程度，檢驗大家的學習成果，網校特別為大家準備各科目各章節檢測題目，從第一章開始，系統集訓操練。希望大家踴躍參與，堅決拿下這塊陣地，直到最后的勝利！以下是注會《財管》第八章章節測試。

一、單項選擇題

1. 下列有關看漲期權的表述中，不正確的是（ ）。

A.如果在到期日，標的資產價格高于執行價格，看漲期權的到期日價值隨標的資產價格上升而上升

B.如果在到期日股票價格低于執行價格，則看漲期權沒有價值

C.期權到期日價值沒有考慮當初購買期權的成本

D.期權到期日價值也稱為期權購買人的“凈損益”

2. 甲投資者準備采用拋補看漲期權投資策略，已知股票的購入價格是45元，以該股票為標的資產的看漲期權價格為6元，執行價格為50元，一年后到期，到期股價為60元，則甲投資者獲得的凈損益為（ ）元。

A.11

B.10

C.9

D.5

3. 售出甲股票的1股看漲期權和買進1股看跌期權，并同時購進甲公司的2股股票。看漲期權和看跌期權的執行價格均為50元，到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元，股票的價格為50元。如果到期日股票價格為48元，該投資組合的凈收益是（ ）元。

A.-1

B.-3

C.1

D.3

4. 下列關于期權投資策略的表述中，正確的是（ ）。

A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預期值

B.拋補看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構投資者常用的投資策略

C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本

D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權收取的期權費

5. 下列有關看漲期權價值的表述中，不正確的是（ ）。

A.期權的價值上限是執行價格

B.只要尚未到期，期權的價格就會高于其價值的下限

C.股票價格為零時，期權的價值也為零

D.股價足夠高時，期權價值線與最低價值線的上升部分逐步接近

6. 某看跌期權標的資產現行市價為28元，執行價格為25元，則該期權處于（ ）。

A.實值狀態

B.虛值狀態

C.平價狀態

D.不確定狀態

7. 無論美式期權還是歐式期權、看漲期權還是看跌期權，（ ）均與期權價值正相關變動。

A.標的資產價格波動率

B.無風險報酬率

C.預期紅利

D.到期期限

二、多項選擇題

1. 下列有關期權價值影響因素的表述中，正確的有（ ）。

A.無風險報酬率越高，會導致股票價格下降，從而看漲期權的價值越低

B.股票的到期日價值是期權價值的決定性因素

C.對期權價值影響的主要因素是股票價格的波動性

D.期權價值對股票價格的變動是最敏感的

2. 下列有關期權價格影響因素的表述中，正確的有（ ）。

A.對于歐式期權而言，較長的到期期限一定會增加期權價值

B.看漲期權價值與預期紅利呈同向變動

C.無風險報酬率越高，看跌期權價值越低

D.執行價格對期權價格的影響與股票價格相反

3. 下列有關期權價值影響因素的表述中，正確的有（ ）。

A.無風險報酬率越高，會導致股票價格下降，從而看漲期權的價值越低

B.股票的到期日價值是期權價值的決定性因素

C.對期權價值影響的主要因素是股票價格的波動性

D.期權價值對股票價格的變動是最敏感的

4. 假設某上市公司的股票現在的市價為90元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為93元，到期時間是3個月。3個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者下降25%。無風險報酬率為每年4%，則利用復制原理確定期權價格時，下列關于復制組合的表述中，不正確的有（ ）。

A.購買0.4351股的股票

B.折現率為2%

C.購買股票支出為46.29元

D.以無風險報酬率借入34.37元

5. 假設ABC公司的股票現在的市價為56.26元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21% ，或者降低29.68%。無風險報酬率為每年4%，則利用風險中性原理所確定的相關指標正確的有（ ）。

A.期權價值為7.78元

B.期權價值為5.93元

C.上行概率為0.4407

D.上行概率為0.5593

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