2017年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十一）

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1.單選題

下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是（ ）。

A、兩者均有固定的行權價格

B、兩者行權后均會稀釋每股價格

C、兩者行權后均會稀釋每股收益

D、兩者行權時買入的股票均來自二級市場

【正確答案】A

【答案解析】期權是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期之前的任何特定時間以固定價格購進或售出一種資產的權利。認股權證是公司向股東發放的一種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票。所以，選項A的說法正確?？礉q期權的持有人行權，其股票來自二級市場，因此，不會引起股數的增加，不會稀釋每股價格和每股收益，即選項B和選項C的說法不正確；認股權證的持有人行權時，股票是新發行股票，來自一級市場，所以，選項D的說法不正確。

2.單選題

下列關于優先股籌資的說法中，不正確的是（ ）。

A、非上市公司不可以發行優先股

B、優先股每股票面金額為100元

C、優先股發行后可以申請上市交易或轉讓，不設限售期

D、從投資者來看，優先股投資的風險比債券大

【正確答案】A

【答案解析】按照我國《優先股試點管理辦法》，上市公司可以發行優先股，非上市公眾公司可以非公開發行優先股。所以選項A的說法不正確。

3.單選題

ABC公司年初租賃了一項大型設備，租賃期為10年，租賃期內不得撤租，租賃期第5年的稅后租賃費現金流量為－100萬元，有擔保債券的稅前利率為8%，項目的稅前必要報酬率為10%，企業的所得稅稅率為25%，則對租賃費現金流量－100萬元折現所用的折現率為（ ）。

A、8%

B、10%

C、6%

D、7.5%

【正確答案】C

【答案解析】租賃費定期支付，類似債務的還本付息，租賃費現金流與有擔保貸款在經濟上是等價的，因此稅后租賃費現金流的折現率應采用有擔保債券的稅后利率，在本題中即為8%×（1－25%）＝6%。

4.多選題

租賃存在的主要原因包括（ ）。

A、降低交易成本

B、提高權益凈利率

C、優化資本結構

D、減少不確定性

【正確答案】AD

【答案解析】租賃存在的主要原因有：（1）節稅；（2）降低交易成本；（3）減少不確定性。

5.單選題

如果企業在發行債券的契約中規定了允許提前償還的條款，則下列表述中不正確的是（ ）。

A、使企業融資有較大的彈性

B、當企業資金有結余時，可提前贖回債券

C、當預測利率提高時，也可提前贖回債券

D、提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值

【正確答案】C

【答案解析】提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業融資有較大的彈性。當企業資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債券，所以選項C的說法不正確。

6.多選題

下列關于附認股權證債券籌資的優點的說法中，正確的有（ ）。

A、有效降低融資成本

B、提高相應債券的利率

C、相應債券的利率不變

D、發行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息

【正確答案】AD

【答案解析】附認股權證債券籌資的優點有：（1）可以有效降低融資成本；（2）股權證的發行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風險，直接發行債券需要較高的票面利率。通過發行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息。

7.單選題

下列關于股權再融資對企業影響的說法中，不正確的是（ ）。

A、股權再融資會降低資產負債率

B、如果股權再融資有助于企業目標資本結構的實現，增強企業的財務穩健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業的加權平均資本成本，增加企業的整體價值

C、在企業運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業的財務杠桿水平，這樣可以提高權益凈利率

D、就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權

【正確答案】C

【答案解析】在企業運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業的財務杠桿水平，并降低權益凈利率，所以選項C的說法不正確。

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