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《財務與會計》專家點評：有價證券投資管理（10.22）
【錯題點評】（2015年10月22日）
某投資者欲投資購買某普通股股票，已知該種股票剛剛支付的每股股利為1.2元，以后的股利每年以2%的速度增長，投資者持有3年后以每股15元的價格出售，投資者要求的必要收益率為6%，則該股票的每股市價不超過（ ）元時，投資者才會購買。
（已知：PV6%，1＝0.9434，PV6%，2＝0.8900，PV6%，3＝0.8396，PV6%，4＝0.7921）
A. 15.93
B. 15.86
C. 30.6
D. 20.8
【正確答案】 A
【答案解析】本題主要考查有價證券投資管理。根據題意，該股票預計第一年的股利為每股1.2×（1＋2%），第二年的股利為每股1.2×（1＋2%）2，第三年的股利為每股1.2×（1＋2%）3，所以目前股票的內在價值＝1.2×（1＋2%）×PV6%，1＋1.2×（1＋2%）2×PV6%，2＋1.2×（1＋2%）3×PV6%，3＋15×PV6%，3＝15.93（元）。
【教師解析】本題主要考查的是股票估價模型的基本模型，普通股的價值是由各年股利所形成的現金流入量表示出來的。本題并不是永久持有的普通股，而是打算持有一段時間后出售，因此其估價公式與債券類似，等于每年的股利的現值之和加上處置價款的現值。
下周將繼續對第五章內容進行學習。大家要注意多理解、多總結，腳踏實地的把每一個知識點鞏固好。希望廣大學員能夠共同學習、共同進步，最終順利通過考試！
以上習題來源于正保會計網校“每日一練——免費在線測試”欄目，網校老師針對學員每日提交的測試結果挑選出有代表性的錯題進行點評。
注：本文為正保會計網校原創，版權屬正保會計網校所有，未經授權，不得轉載。
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