科創企業資產評估專家指引解讀

為指導資產評估機構及其資產評估專業人員執行科創企業資產評估業務行為，中國資產評估協會（以下簡稱中評協）制定了《資產評估專家指引第14號——科創企業資產評估》（以下簡稱專家指引）?，F就有關事項解讀如下：

一、制定專家指引的背景

2018年11月，習近平總書記出席首屆中國國際進口博覽會開幕式并發表主旨演講，宣布在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。根據黨中央、國務院決策部署，有關部門有序推進設立科創板并試點注冊制各項工作。2019年7月，上海證券交易所科創板首批25家公司上市。

設立科創板是落實創新驅動發展戰略，增強資本市場對提高我國關鍵核心技術創新能力的服務水平，促進高新技術產業和戰略性新興產業發展，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，完善資本市場基礎制度，推動高質量發展的重要措施。科創板自設立以來，已有數百家企業上市，巨大的科創企業體量，豐富的投資機會，為資產評估行業帶來了廣闊的市場空間。

與傳統企業價值評估業務相比，科創企業資產評估業務難度較高、風險較大，在評估目的、評估對象和評估方法等方面反映出新的資產評估技術需求。

對于科創企業資產評估，目前尚未專門制定資產評估準則。在此背景下，探索如何在法律法規和資產評估準則框架下執行科創企業資產評估業務，滿足資本市場對科創企業資產評估專業服務的需要，具有重要的現實意義。

二、專家指引的定位

資產評估專家指引旨在指導資產評估機構及其資產評估專業人員執行資產評估業務行為，供參考使用，不具有強制性。

專家指引與現行資本市場法律制度和資產評估準則體系對接，服務于科技創新企業資產評估業務，按照《資產評估執業準則——資產評估報告》編制出具資產評估報告的情形。

三、起草過程

經前期準備，2020年6月，中評協組建項目組，著手研究制定科創企業資產評估專家指引。2021年5月，形成建議稿。2021年6月，中評協組織召開建議稿討論會，項目組根據專家意見對建議稿進行修改完善，形成征求意見稿。2021年6月，中評協印發通知向資產評估行業征求意見，發函向相關單位征求意見。2021年9月，中評協組織項目組對收集的反饋意見進行匯總、分析，組織專家對專家指引作進一步修改完善，形成審議稿。2021年11月，中評協將審議稿提交至相關準則委員會審議，并按照審議意見對審議稿內容進一步完善，形成擬發稿。2021年12月，專家指引正式發布。

四、主要內容

專家指引分為七章，分別為引言，評估目的、評估對象和價值類型，評估方法和關注要點，科創企業核查驗證關注要點，科創企業發展階段和關注要點，科創企業行業特征和關注要點以及報告披露，共59條。

一是明確了科創企業相關定義和專家指引適用范圍。

二是明確了執行科創企業資產評估業務的注意事項和相關要求。

三是明確了執行處于生命周期不同階段、屬于不同行業的科創企業資產評估業務需要關注的行業特性和適用的評估方法。

四是明確了科創企業資產評估報告披露的內容和要求。

五、重要內容說明

（一）專家指引適用的情形。

專家指引適用于資產評估機構遵守法律、行政法規和資產評估準則，接受委托對評估基準日特定目的下的科創企業價值，科創企業股東全部權益價值或者部分權益價值，或者科創企業持有的現金流產生單元或資產組（資產組組合）價值進行評定和估算，出具資產評估報告的情形。

（二）科創企業的定位。

專家指引所稱科創企業，是指研究方向面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求、面向人民生命健康，主要服務于國家科技創新戰略、突破關鍵核心技術，科技創新能力突出、科技成果轉化能力突出、行業地位突出、市場認可度高的科技創新企業。

（三）科創企業的行業范圍。

科創企業行業范圍主要包括新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備、新材料、新能源、節能環保等高新技術產業和戰略性新興產業等。

（四）專家指引涉及的科創企業資產評估的經濟行為、服務內容和服務形式。

專家指引針對的科創企業資產評估業務范圍包括科創企業上市前權益融資、權益出售、科創企業現金流產生單元或資產組（資產組組合）融資或出售、科創企業股份制改造，科創企業預計市值估算，以財務報告為目的等經濟行為中涉及的對不動產、動產、無形資產、企業價值、資產損失或者其他經濟權益進行資產評估的專業服務。資產評估機構需結合經濟行為背景與委托人確認提供專業服務的具體內容與形式。對于涉及國有資產、公共利益等事項，法律、行政法規規定需要進行資產評估的法定業務，委托人應當依法委托資產評估機構進行評估，并出具資產評估報告。對于非法定業務的科創企業評估需求，資產評估機構應當與委托人充分溝通、確認提供專業服務的具體內容與需求，在委托合同中予以確認。

（五）科創企業資產評估程序實施注意事項。

資產評估機構受理科創企業資產評估業務前，需要與委托人充分溝通資產評估委托事項和資產評估報告使用需求，明確評估業務基本事項，并在業務委托合同中予以反映。

（六）根據科創企業所屬行業、發展階段選擇適用的評估方法。

執行科創企業資產評估業務，資產評估師應根據評估目的、價值類型、資料收集情況、數據來源等，分析市場法、收益法和成本法三種基本方法以及其他資產評估方法的適用性，恰當選擇評估方法。資產評估師應當關注科創企業所處的發展階段，使用與科創企業發展階段特征相適應的評估方法、評估假設及評估參數。資產評估師應當關注科創企業所屬的行業領域，使用與行業特征相適應的評估方法、評估假設及評估參數。資產評估報告應當充分披露對評估結論構成重大影響的事項。

（七）結合科創企業特征充分披露相關事項。

由于科創企業的研發成效、商業模式、市場進入、盈利能力、持續成長等方面通常存在較大的不確定性，評估結論在很大程度上建立在特定的評估假設和前提條件的基礎上。因此，需要在資產評估報告中對特殊評估假設和前提條件、評估程序履行和評估資料核查驗證的局限性、評估結論的表現形式以及相應量化分析、評估結論有效期、評估結論的使用前提和使用風險等內容進行充分披露，并且保持多個披露期間信息披露標準的一致性。

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