2021資產評估師《資產評估實務（二）》練習題精選（四十九）

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來源: 正保會計網校編輯：妍乄 2021/08/25 16:45:16　字體：大小

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千里之行始于足下。學習離不開點滴的積累。2021年資產評估師備考已經開始，正保會計網校精選每周《資產評估實務（二）》知識點練習，希望大家能夠對自己的基礎知識進行一下檢測和鞏固。

練習題精選

1.單選題

甲公司2019年的每股收益為6元，股利支付率為40%，預計從2020年開始將保持2%的增長率不變，已知2019年的股權資本成本為10%，從2020年開始股權資本成本保持為8%，則甲公司2019年末股票的每股價值為（　）。

A、36.4元

B、37.1元

C、40元

D、40.8元

【正確答案】D

【答案解析】2019年的每股股利＝6×40%＝2.4（元） 2019年末股票的每股價值＝2020年股利/（股權資本成本-股利增長率）＝2.4×（1＋2%）/（8%－2%）＝40.8（元）【提示】使用固定增長模型計算得到的價值在該模型開始的第一年年初，本題中固定增長模型使用的股利是2020年股利，使用的資本成本也應是2020年的股權資本成本，因此，本題固定增長模型計算得到的價值在2020年年初，而2020年年初，也就等同于2019年年末。

2.單選題

下列關于股利固定增長模型的說法中，錯誤的是（　）。

A、該模型適用于收益期有限且穩定成長的企業價值評估

B、任何企業都很難維持一個高于經濟平均增長水平的增長率

C、股利增長率要和企業的利潤指標增長率相一致

D、如果一個企業真正處于穩定狀態，則可以用盈利增長率來代替股利增長率

【正確答案】A

【答案解析】固定增長模型適用于收益期無限且穩定成長的企業價值評估，它要求股利增長率保持永久不變。所以選項A的說法不正確。

3.多選題

下列關于營運資金的說法，不正確的有（　）。

A、經營營運資金是指經營性流動資產與自發性負債的差額

B、經營性流動資產包括經營性現金和其他流動資產

C、當年度營運資金增量為正數時，可相應增加當期的自由現金流量

D、企業除了資本性支出以外，還要投資于營運資金

E、自發性負債是在經營活動中自發形成的，不需要支付利息

【正確答案】BC

【答案解析】經營性流動資產包括經營性現金和其他經營性流動資產，其他經營性流動資產包括存貨和應收賬款等經營活動中占用的非金融流動資產，選項B不正確；當某年度營運資金增量為正數時，表示該年度的經營活動需占有更多的現金，相應減少當期的自由現金流量，選項C不正確。【提示】企業自由現金流量=稅后凈營業利潤+折舊攤銷-資本支出-營運資金的增加-稅后利息費用-付息債務的凈償還，當某年營運資金為正時，相應的營運資金增加為正，就會減少企業自由現金流量。

4.單選題

下列各項關于股權自由現金流量的說法中，不正確的是（　）。

A、股權自由現金流量是收付實現制的一種體現

B、經營性流動資產包括經營性現金和其他經營性流動資產

C、當某年度營運資金增量為正數時，表示該年度的經營活動需占有更多的現金，相應減少當期的自由現金流量

D、營運資金增加額是指經營性流動資產和經營性流動負債的差額

【正確答案】D

【答案解析】營運資金增加額是指當期營運資金減去上期營運資金的余額。

5.單選題

下列各項說法中，不正確的是（　）。

A、經營性負債被視為一項長期資金來源

B、經營性流動負債不需要支付利息