社保基金去年投資收益率15.84% 今年投資風格或有新變化

8月18日，全國社保基金理事會發布2020年社保基金年度報告顯示，2020年，社保基金投資收益額3786.60億元，投資收益率15.84%。據了解，2020年社保基金投資收益率遠高于社保基金自成立以來的年均投資收益率8.51%，同時高于2019年14.06%的投資收益率，也超過2020年上證指數漲幅（13.87%），創2010年以來新高。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，社保基金去年取得投資佳績有兩方面原因：一方面是2020年A股市場整體表現較好，尤其是社保基金偏好持有的“大白馬”出現了大幅上漲的行情；另一方面是隨著國內資本市場建設越來越成熟，社保基金也在加速流入權益市場，這帶來了不錯的投資收益。

社保基金權益投資收益率

連續兩年大幅提升

根據全國社保基金理事會網站公開數據顯示，2018年、2019年、2020年社保基金權益投資收益率分別為-2.28%、14.06%、15.84%，實現了社保基金保值增值的投資目標。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示，做大做強社保基金，是社保基金長期可持續的關鍵。只有社保基金收益率能夠保持穩定較高的水平，社保基金規模才能增長，才能有效應對我國老齡化程度進一步加深的趨勢。

據介紹，社保基金會采取直接投資與委托投資相結合的方式開展投資運作。直接投資由社保基金會直接管理運作，主要包括銀行存款、信托貸款、股權投資、股權投資基金、轉持國有股和指數化股票投資等。委托投資由社保基金會委托投資管理人管理運作，主要包括境內外股票、債券、證券投資基金，以及境外用于風險管理的掉期、遠期等衍生金融工具等，委托投資資產由社保基金會選擇的托管人托管。

在社保基金的財務狀況方面，報告顯示，2020年末，社保基金資產總額29226.61億元。其中，直接投資資產10146.53億元，占社保基金資產總額的34.72%；委托投資資產19080.08億元，占社保基金資產總額的65.28%。

2020年末，社保基金權益總額為26788.13億元。全國社保基金權益24591.23億元，其中，累計財政性凈撥入9909.63億元，累計投資增值余額14681.60億元（其中累計投資收益余額14，041.64億元，基金公積和報表折算差額合計639.96億元）。個人賬戶基金權益1486.76億元，其中，委托本金余額774.92億元，累計投資收益余額711.84億元。地方委托資金權益710.14億元，其中，委托本金余額500億元，累計投資收益余額210.14億元。

社保基金投資風格

或有新變化

作為股市“穩定器”的社保基金偏愛哪些行業呢？同花順iFinD數據顯示，社保基金2020年持股主要集中在醫藥生物、化工和電子三大行業，涉及的個股數量分別為78只、78只和51只。從持股市值來看，社保基金持有銀行行業市值最大，高達1377億元，持股市值達200億元以上的行業還有生物醫藥（341億元）、化工（285億元）、非銀金融（255億元）等。

在陳靂看來，社保基金由于其性質的特殊性，安全性是其投資考慮的第一要素，出于對盈利的需求，此前投資風格整體偏為謹慎，對傳統行業的投資比例較大。

隨著2021年上市公司半年報陸續披露，同花順iFinD數據顯示，截至8月18日，從持股市值來看，今年二季度，社保基金最為青睞電子行業，合計持倉市值達113億元。從個股所屬板塊來看，目前社保基金現身13只科創板個股。

“從當前社保基金持倉可以看到，其持有的科創板企業占比也開始不斷提高，有利于引導更多資金流向科技創新類企業，助力行業高質量發展。”陳靂說。

何南野表示，社保基金的核心投資理念，在于風險可控的背景下，適當追求較高的收益，投資風格相對穩健。近年來，社保基金也在積極貫徹國家戰略，投資了不少芯片股、新能源股等，風險偏好明顯提升。對資本市場而言，社保基金具有風向標的作用，其風險偏好的提升，可以為高風險的行業提供更多的資金支持。同時，社保基金的投資風格整體較為穩定，不會經常大規模切換個股，具有市場穩定器的作用。