9月份MLF等額或縮量續作操作利率大概率維持不變

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來源: 證券日報編輯：小師哥 2021/09/14 11:54:20　字體：大小

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9月份以來，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）持續低量滾動開展7天逆回購，操作利率維持2.2%不變。據《證券日報》記者整理，截至9月13日，央行在月內9個工作日中每日均開展100億元逆回購，累計投放900億元，同期逆回購到期資金量2900億元，故實現凈回籠2000億元。

就本周公開市場到期資金而言，除了500億元的逆回購到期外，9月15日還將有6000億元中期借貸便利（MLF）到期。從近期MLF操作情況來看，央行在7月份、8月份均采取了縮量續作。同時，截至8月份，MLF操作利率已經連續17個月維持在2.95%。

對于本月MLF的操作量，蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時預計，央行可能繼續進行縮量續作。

“當前銀行體系流動性處于合理充裕狀態，但9月份在政府債券發行加速、信用重回擴張的情況下，銀行體系的中長期流動性存在趨緊的因素。”陶金表示，考慮到前期降準資金規模較大，流動性持續充裕，同業存單利率也維持較低水平，短期內繼續放量釋放中長流動性的必要性不大，因此9月份MLF續作的規模不會很大，繼續縮量續作的可能性較大。

中國銀行研究院研究員梁斯則認為，9月份MLF大概率進行等額續作，主要有兩方面因素對流動性需求帶來壓力：一是9月15日的6000億元MLF到期將形成“抽水”效應。二是專項債發行提速會產生流動性需求，也可能對流動性總量帶來一定擾動。但從專項債已披露發行計劃看，9月份凈融資量并不大，預計對流動性總量影響有限。整體看，9月份市場流動性壓力不大，預計央行將繼續運用公開市場操作等方式投放流動性，預計MLF大概率將進行等額續作，以保持流動性總量平穩。

操作利率方面，專家均預計本月大概率不會發生變化。

鑒于當前企業貸款利率維持下降態勢，綜合融資成本持續下降，梁斯認為，降息的作用是引導資金成本下行，但當前資金成本已經處于下降通道，所以短期內降息必要性不大，預計本月MLF調整的概率較小。

“本月MLF操作利率大概率不會變化。”陶金表示，MLF和逆回購等政策利率是我國貨幣政策取向的中樞，根據近期央行多次強調實施穩健貨幣政策的表述，政策利率調降的可能性很小。