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CMA考試知識點：利率風險與系統性風險
利率風險，是指因利率變動，導致附息資產（如貸款或債券）而承擔價值波動的風險。《利率風險管理原則》將利率風險定義為“原本投資于固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險”。一般來說，利率上升時，固定利率債券的價格會下降；反之亦然。債券的期限常用來衡量利率風險，到期日較長的債券的利率風險較高，因為到期日愈長，未來的不確定性愈高。利率風險分為重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險、選擇權風險四類。
系統性風險又稱為市場風險、不可分散風險，指由整體政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響。系統性風險主要包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。系統性風險不能通過分散投資加以消除，可以用貝塔系數來衡量。
利率風險屬于系統風險，因為在同一市場下，比如在國內由于央行下調或上調利率，國內所有的企業都不可避免，不可預計的風險。
但利率風險在一定條件下是可以分散的。每個國家都有利率風險，在涉及海外投資業務的企業，若只投資一個國外市場，則利率風險無法分散，但若投資幾個市場，一個市場雖投資虧損但可形成幾個市場風險對沖，將風險至小化，類似于把雞蛋放在不同的籃子里。可分散是跨市場的，系統性是同一市場內所有企業不可避免和預計的。
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【我要糾錯】 責任編輯：Lara
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