北交所新規則下準上市企業財務管理要點

11月15日北交所正式鳴鑼開市。10家公司于在北交所上市，加之目前新三板精選層企業71家，共81家公司成為首批上市公司。

這81家公司經營狀況穩健、成長性突出，且多為國家或者省級認定的“專精特新”企業，充分體現了北交所服務創新型中小企業、支持中小企業創新發展的市場定位。

“更早、更小、更新”。從市場定位看，北交所堅持服務創新型中小企業，相比滬深交易所，其服務對象突出“更早、更小、更新”。

16家專精特新認定企業。有16家工信部評定的專精特新“小巨人”企業，占比19.75%。

信息技術和工業為主。從行業分類來看，多數分布在軟件與服務、生態保護和環境治理業、計算機、通信和其他電子設備制造業等行業。

凈利潤超過5000萬。據媒體梳理，以2020年財務數據為準，81家北交所企業平均營收為6億元，平均凈利潤為6938萬元。其中，營業收入超過1億元的企業有78家，占比96.3%；凈利潤超過5000萬元的企業有39家，占比48.15%。

上市“門檻”平移精選層四套指標。北交所設置了“財務+市值”的四套標準，側重財務指標，市值起輔助作用；側重關注市值標準，適應盈利模式清晰、業務快速發展的企業；針對具有一定研發能力且研發成果已初步實現業務收入的企業；主要面向市場高度認可、研發創新能力強的創新型未盈利企業。

停復牌管理更加嚴格。一是公司治理標準更加優化，緊盯“關鍵少數”；二是信息披露要求更加具體；三是停復牌管理更加嚴格，要求上市公司不得濫用停復牌機制，確保市場交易的連續性；四是主體責任更加清晰，不再實行主辦券商“終身”持續督導，由保薦機構履行規定期限內的持續督導職責。

設置多元化退市標準。北交所在制定退市要求時，充分包容了中小企業天然存在的業績易受外部影響等特點，既避免市場“大進大出”，又堅決出清涉及重大違法、喪失持續經營能力等極端情形的公司。

對現金分紅比例不作硬性要求。北交所在上市公司信息披露、公司治理等方面，做出特色化、差異化的制度安排，有效平衡中小企業在資本市場的規范成本與收益。例如，對現金分紅比例不作硬性要求，鼓勵公司根據自身實際“量力而為”；對于股權激勵，允許在充分披露并履行相應程序的前提下，合理設置低于股票市價的期權行權價格，以增強激勵功效。

實施交易所公司制下的會員管理。一是為了落實證券法和《證券交易所管理辦法》的相關要求;二是在公司制下，交易所對參與市場業務的證券公司的監管要求，與會員制交易所總體一致;三是會員管理制度符合境內外公司制交易所的實踐，已有成熟經驗。

實施30%漲跌幅限制，投資者交易申報100股起、以1股為單位遞增。北交所《交易規則》整體延續了精選層以連續競價為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報規則、價格穩定機制等其他主要規定均保持不變，體現中小企業股票的交易特點，同時確保市場交易的穩定性和連續性。

自查體檢。企業如果要申請上市，要先做體檢，一是企業是不是高新技術企業，涉及研發投入是否符合相關的技術指標要求；二是研發費用認定；三是如何管理這些費用。企業研發投入的呈現要求是金額、人才、核心技術、產品等多層面的，這些內容都是市場和監管關注的要點。  

經營穩定性。一是對主要供應商的依賴程度；二是核心技術；三是健康的現金流和資產負債率。在特定情況下，對于申報期業績下滑的，更關注其行業是否具有可持續發展性，企業需要多長時間進行業績提升往往是監管機構審查的方向之一。

財務信息披露。企業在做上市申報時，需要企業建立健全完善的內部控制體系，要保證公司財務數據的真實、完整、公允。包括資金往來、政策性補助、非經常性損益、關聯交易、壞賬損失等等都是審核的關注點，公司要在公開申報文件里詳細披露。

稅收優惠。對高新技術企業，公司要按項目建立臺賬，進行檔案管理，進行費用的完整歸集和合理分攤，做到申報高新資質信息、財務口徑歸集信息以及納稅申報加計信息清晰準確。厘清特殊行業稅收優惠政策的落地跟稅收返還的利潤占比是否形成重大依賴。

境外收入。在當前疫情下，海外業務相關的核查工作，是監管必要關注的問題，從監管的角度，一方面要求企業明確說明海外業務的實際情況。同時，要求審定企業做市商，企業會計師核查報告。

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