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2006年中級會計考試《財務管理》答疑匯總（五）
第四章
〔問題〕老師我不會解每股利潤無差別點的方程，書上164頁的EBIT=6800，我不會計算，麻煩您解方程的過程寫出來，謝謝，
【回復】
根據：[（EBIT－800）×（1－33％）－0]/3000＝[（EBIT－2800）×（1－33％）－0]/2000
可知：（EBIT－800）×（1－33％）/3000＝（EBIT－2800）×（1－33％）/2000
（EBIT－800）/3000＝（EBIT－2800）/2000
2000×（EBIT－800）=3000×（EBIT－2800）
2000EBIT－2000×800＝3000EBIT－3000×2800
3000×2800－2000×800＝3000EBIT－2000EBIT
6800000=1000EBIT
6800＝EBIT
〔教師解答〕 提醒您：
（1）題中已經明確告訴您了“銷售收入與流動資產、固定資產等項目成正比”，所以，顯然應該固定資產加上。BR>（2）“變動資產”與“流動資產”不是一個概念，變動資產指的是與銷售收入成正比例變動的資產。
〔教師提示之一〕
某債券面值1000元，票面年利率為12%，期限6年，每半年支付一次利息。若市場利率為12%，則其發行時的價格（ ）。
A.高于1000元 B.低于1000元
C.等于1000元 D.無法計算
【答案】C
【解析】對于該題，相當一部分人認為由于債券的實際利率大于12％，大于市場利率，所以，答案應該是溢價發行。其實，這種理解方式是不正確的。這里需要注意的是：本題中由于半年支付一次利息，因此，在計算債券發行價格時，應該按照半年的市場利率（12％/2＝6％）作為折現率，計算結果為：債券發行價格＝1000×12％/2×（P/A，6%，6×2）＋1000×（P/F，6%，6×2）＝1000（元），所以，正確答案應該是C.
請記住這樣一個結論：對于“分期付息、到期一次還本”的債券而言，如果“票面利率＝市場利率”，則一定是平價發行；如果“票面利率>市場利率”，則一定溢價發行；如果“票面利率<市場利率”，則一定折價發行。
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