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中級會計職稱《財務管理》知識點預習：年等額凈回收額法
會計職稱考試《中級財務管理》 第四章 籌資管理
知識點預習二十三：年等額凈回收額法
含 義 | 年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（NA）指標的大小來選擇最優方案的方法 |
適用情況 | 原始投資不同，特別是項目計算期不同的多方案比較決策 |
決策指標 | 某方案年等額凈回收額＝該方案凈現值×回收系數  【理解】年等額凈回收額，實際上就是把一個方案的凈現值平均分攤到項目計算期的各年。我們前面已經提到，凈現值是反映一個項目總體盈利情況的指標。而年等額凈回收額，實際上就是把反映項目總體盈利能力的指標，調整為每年盈利情況的指標。 |
決策原則 | 選擇年等額凈回收額最大的方案。 |
做題程序 | 首先，計算凈現值； 其次，用凈現值除以年金現值系數（注意期數使用計算期），得出年等額凈回收額； 最后，根據年等額凈回收額進行決策。 |
【例•計算題】某企業擬投資建設一條新生產線。現有三個方案可供選擇：A方案的原始投資為1250萬元，項目計算期為11年，凈現值為958.7萬元；B方案的原始投資為1100萬元，項目計算期為10年，凈現值為920萬元；C方案的凈現值為－12.5萬元。行業基準折現率為10%。
要求：
（1）判斷每個方案的財務可行性；
（2）用年等額凈回收額法作出最終的投資決策（計算結果保留兩位小數）。
『正確答案』
（1）判斷方案的財務可行性
∵A方案和B方案的凈現值均大于零
∴這兩個方案具有財務可行性
∵C方案的凈現值小于零
∴該方案不具有財務可行性
（2）比較決策
A方案的年等額凈回收額＝958.7/（P/A，10%，11）＝147.60（萬元）
B方案的年等額凈回收額＝920/（P/A，10%，10）＝149.72（萬元）
∵149.72＞147.60
∴B方案優于A方案
【例•單選題】（2010年）某公司擬進行一項固定資產投資決策，設定折現率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現值率為－12%；乙方案的內部收益率為9%；丙方案的項目計算期為10年，凈現值為960萬元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的項目計算期為11年，年等額凈回收額為136.23萬元。最優的投資方案是（ ）。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
『正確答案』C
『答案解析』本題主要考察項目投資的決策。題干中，甲方案的凈現值率為負數，不可行；乙方案的內部收益率9%小于基準折現率10%，也不可行，所以排除A、B；丙方案的年等額凈回收額＝960/（P/A,10%,10）＝960/6.1446＝156.23（萬元），大于丁方案的年等額回收額136.23萬元，所以本題的最優方案應該是丙方案。
【例•單選題】下列各項中，其計算結果等于項目投資方案年等額凈回收額的是（ ）。
A.該方案凈現值×年金現值系數
B.該方案凈現值×年金現值系數的倒數
C.該方案每年相等的凈現金流量×年金現值系數
D.該方案每年相關的凈現金流量×年金現值系數的倒數
『正確答案』B
『答案解析』某方案年等額凈回收額＝該方案凈現值×（1/年金現值系數），所以本題正確答案為B。
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