2010年《財務管理》第三章籌資管理(考點總結)

來源: 正保會計網校編輯： 2010/02/25 14:13:12　字體：大小

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第三章籌資管理

　　【主要考點】
　　一、企業籌資的分類
　　企業籌資的分類

標志	類型	說明
所取得資金的權益特性	股權籌資	股權籌資形成股權資本。股權資本也稱權益資本、自有資本、主權資本。是企業依法長期擁有、能夠自主調配運用的資本。
	債務籌資	債券籌資形成債務資本。是企業按合同取得的在規定期限內需要清償的債務。
	其他籌資（衍生工具籌資）	衍生工具籌資是以股權或債權為基礎產生的新的融資方式，如我國上市公司目前最常見的可轉換債券融資、認股權證融資。
是否借助于中介	直接籌資	是直接與資金供應者協商籌集資金。直接籌資方式主要有發行股票、發行債券、吸收直接投資等。
是否借助于中介	間接籌資	是企業通過銀行和非銀行金融機構而籌集資金。間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。
資金的來源范圍	內部籌資	是指企業通過利潤留存而形成的籌資來源（一般無籌資費用）。
資金的來源范圍	外部籌資	是指向企業外部籌措資金而形成的籌資來源。
所籌集資金的使用期限	長期籌資	是指企業籌集使用期限在1年以上的資金籌集活動。
所籌集資金的使用期限	短期籌資	是指企業籌集使用期限在1年以內的資金籌集活動。

　　二、股權籌資、債權籌資與衍生工具籌資
　　股權籌資：吸收直接投資、發行普通股股票、利用留存收益
　股權籌資的優缺點（一般情況下）

　　債權籌資：銀行借款、發行公司債券、融資租賃
　　債務籌資的優缺點（一般情況下）

優點	1.籌資速度較快
	2.籌資彈性大（股權籌資，企業要在未來永久性的負擔資本成本）
	3.資本成本負擔較輕
	4.可以利用財務杠桿
	5.穩定公司的控制權
	6.信息溝通等代理成本較低
缺點	1.不能形成企業穩定的資本基礎
	2.財務風險較大
	3.籌資數額有限

　　衍生工具籌資：可轉換債券、認股權證
　　可轉換債券籌資特點

優點	1.籌資靈活性（企業先以債務方式取得資金，到了轉換期，持有者轉換為股票，避免了還本付息之負擔）
	2.資本成本較低
	3.籌資效率高（新股發行時機不佳，先發行可轉債，以其將來變相發行普通股）
缺點	4.存在不轉換的財務壓力
	5.存在回售的財務壓力
	6.股價大幅度上揚風險

　　認股權證籌資特點
　　1.是一種融資促進工具（順利實現融資）

　　2.有助于改善上市公司的治理結構（管理層及大股東的任何有損公司價值的行為，都可能降低股價，從而降低投資者執行認股權的可能性，這將損害管理層及其大股東的利益）

　　3.作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制。

　　三、籌資預測（重點是銷售百分比法和資金習性預測法）

　　銷售百分比法的解題步驟：

　　1、確定隨銷售額而變動的資產和負債項目

　　2、確定經營性資產與經營性負債有關項目與銷售額的穩定比例關系

　　3、確定需要增加的籌資數量

　　資金習性預測法