2009年注會舊制度《財務成本管理》試題及答案解析

原考試制度下2009年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》試題及答案

　　本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)如下：

　　（1）復利現(xiàn)值系數(shù)表

　　（2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表

　　一、單項選擇題（本題型共8題，每題1分，共8分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）

　　1.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（ ）。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　【答案】D

　　【正保會計網(wǎng)校解析】權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤率×（1＋產(chǎn)權(quán)比率）＝20%×（1＋1）＝40%

　　【正保會計網(wǎng)校點評】該題不難，主要是要清楚“資產(chǎn)利潤率”指的是“資產(chǎn)凈利率”，以及“權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率”。網(wǎng)校相關(guān)題目：實驗班《模擬試題一》單選題第3題；09年“夢想成真”系列輔導叢書《經(jīng)典題解·注會財管》27頁第21題。

　　2.某企業(yè)2008年未的所有者權(quán)益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%.該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（   ）。

　　A.30%

　　B.40%

　　C.50%

　　D.60%

　　【答案】D

　　【正保會計網(wǎng)校解析】根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率＝可持續(xù)增長率＝10%，所有者權(quán)益增加＝2400×10%＝240（萬元）＝2009年收益留存，所以，2009的收益留存率＝240/600×100%＝40%，股利支付率＝1－40%＝60%。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題不難，考核的是可持續(xù)增長的基本知識，考生不應該丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南·注會財管》57頁第11題有體現(xiàn)。

　　3.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購預算，預計直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克；材料采購單價為每千克25元，材料采購貨款有30%當季付清，其余70%在下季付清。該企業(yè)第四季度采購材料形成的“應付賬款”期末余額預計為（　）元。

　　A.3300

　　B.24750

　　C.57750

　　D.82500

　　【答案】C

　　【正保會計網(wǎng)校解析】第四季度采購量＝3500＋800－1000＝3300（千克），貨款總額＝3300×25＝82500（元），第四季度采購材料形成的“應付賬款”期末余額預計為82500×70%＝57750（元）。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題也不難，考核的是采購預算和應付賬款預算。只要采購量的計算正確，本題不會丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南·注會財管》56頁第16題、考試中心實驗班《模擬試題五》單選題第8題有體現(xiàn)。

　　4.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（　）。

　　A.償還期限長的債券價值低

　　B.償還期限長的債券價值高

　　C.兩只債券的價值相同

　　D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

　　【答案】B

　　【正保會計網(wǎng)校解析】債券價值＝債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，在其他條件相同的情況下，由于期限越長，未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值越大，所以，債券價值越大。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題不難，考核的是對債券價值公式的理解。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《經(jīng)典題解·注會財管》78頁多選題2題；考試中心實驗班《模擬試題五》多選題第3題。

　　5.在采用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中，錯誤的是（　）。

　　A.項目風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同，只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

　　B.評價投資項目的風險調(diào)折現(xiàn)率法會縮小遠期現(xiàn)金流量的風險

　　C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以股權(quán)投資成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

　　D.如果凈財務杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大，應使用更高的折現(xiàn)率

　　【答案】B

　　【正保會計網(wǎng)校解析】風險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現(xiàn)金流量風險。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是教材第五章第三節(jié)的內(nèi)容，題目不存在難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南·注會財管》105頁第1題；考試中心實驗班《模擬試題五》多選題第4題。

　　6.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為（　）

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　【答案】C

　　【正保會計網(wǎng)校解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（息稅前利潤＋固定成本）/息稅前利潤＝1＋9/息稅前利潤＝4，解得：息稅前利潤＝3（萬元），故利息保障倍數(shù)＝3/1＝3。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核了經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡化公式和利息保障倍數(shù)的公式，難度不大。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南·注會財管》179頁第12題。

　　7.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為3小時，固定制造費用的標準成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實際工時為1100小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，7月份公司固定制造費用效率差異為（　）元

　　A.100

　　B.150

　　C.200

　　D.300

　　【答案】A

　　【正保會計網(wǎng)校解析】固定制造費用效率差異＝（實際工時－實際產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率＝（1100－350×3）×6/3＝100（元）

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是考生對于“固定制造費用效率差異”計算公式的記憶，沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南·注會財管》300頁例題13。

　　8.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務時，較為現(xiàn)實的選擇是采用（　）。

　　A.同心多元化戰(zhàn)略

　　B.離心多元化戰(zhàn)略

　　C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略

　　D.剝離戰(zhàn)略

　　【答案】B

　　【正保會計網(wǎng)校解析】離心多元化，是指企業(yè)進入與當前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當前產(chǎn)業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務，較為現(xiàn)實的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是對離心多元化戰(zhàn)略概念的理解，有一定難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南·注會財管》371頁判斷第19題；09年“夢想成真”系列輔導叢書《全真模擬試卷·注會財管》第一套判斷第3題。

　　二、多項選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效）

　　1.下列有關(guān)企業(yè)財務目標的說法中，正確的有（　）

　　A.企業(yè)的財務目標是利潤最大化

　　B.增加借款可以增加債務價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務目標的準確描述

　　C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務目標的準確描述

　　D.財務目標的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

　　【答案】BCD

　　【正保會計網(wǎng)校解析】利潤最大化僅僅是企業(yè)財務目標的一種，所以，選項A的說法不正確；財務目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值＝權(quán)益價值＋債務價值，企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務價值增加引起的，只有在債務價值增加＝0的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務目標的準確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是財務管理的目標以及對“股東財富最大化”的準確理解，有一定的難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》11頁例題1；第18頁第6題。

　　2.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有（　）

　　A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率

　　B.降低負債的稅后利息率

　　C.減少凈負債的金額

　　D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　【答案】AB

　　【正保會計網(wǎng)校解析】杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率）×凈財務杠桿＝（稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率）×凈負債/股東權(quán)益。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是“杠桿貢獻率”、“凈財務杠桿”的計算公式，以及“凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率”的分解公式，沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》36頁第3題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《經(jīng)典題解》25頁例題2。

　　3.下列有關(guān)證券組合投資風險的表述中，正確的有（　）

　　A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

　　B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

　　C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和報酬的權(quán)衡關(guān)系

　　D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

　　【答案】ABCD

　　【正保會計網(wǎng)校解析】根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材132頁的圖4－14可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是投資組合的風險和報酬的相關(guān)知識，略有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《全真模擬試卷》73頁第8題。

　　4.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（　）

　　A.由于疏于管理導致的廢品損失

　　B.車間發(fā)生的間接材料成本

　　C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費用

　　D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費

　　【答案】AB

　　【正保會計網(wǎng)校解析】可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是對“可控成本”概念的理解，沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》316頁例題4。

　　5.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（　）

　　A.依據(jù)凈收益理論，負債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價值越大

　　B.依據(jù)營業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

　　C.依據(jù)權(quán)衡理論，當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大

　　D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無論負債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價值也不變

　　【答案】ABC

　　【正保會計網(wǎng)校解析】凈收益理論認為，負債可以降低企業(yè)的資本成本，負債程度越高，企業(yè)的價值越大，因此，選項A的說法正確；營業(yè)收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項B的說法正確；權(quán)衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大，達到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項C的說法正確；傳統(tǒng)理論認為，企業(yè)利用財務杠桿盡管會導致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此，會使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價值上升。由此可知，選項D的說法不正確。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是對資本結(jié)構(gòu)理論的理解和掌握程度，除了凈收益理論和營業(yè)收益理論容易記混淆以外，本題沒有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》179頁第3題；考試中心普通班《模擬試題二》單選題第6題；考試中心實驗班《模擬試題五》單選題第6題。

　　6.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有（　）

　　A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本

　　B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本

　　C.一旦確認某項作業(yè)為非增值作業(yè)，就應當采取措施將其從價值鏈中削除，不能立即消除的也應采取措施逐步消除

　　D.增值成本＝實際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標準單位變動成本＋標準單位固定成本）

　　【答案】BCD

　　【正保會計網(wǎng)校解析】非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項A的說法不正確，選項B的說法正確；只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本＝當前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標準單位變動成本＋標準單位固定成本），所以，選項D的說法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應保留在價值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除，所以，選項C的說法正確。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是對“非增值作業(yè)”、“增值成本”、“非增值成本”概念的理解，有一定難度，考生容易認為選項A的說法正確。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》343頁第22題。

　　7.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關(guān)于成熟期的說法中，正確的有（　）

　　A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品

　　B.成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)價格戰(zhàn)

　　C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強市場營銷，擴大市場份額

　　D.與成長期相比，成熟期的經(jīng)營風險降低，應當適度擴大負債籌資的比例

　　【答案】BD

　　【正保會計網(wǎng)校解析】成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項A的說法不正確；成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)挑釁性的價格競爭，因此，選項B的說法正確；成熟期雖然市場巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴大市場份額已經(jīng)變得很困難，所以，選項C的說法不正確；與成長期相比，成熟期的經(jīng)營風險進一步降低，達到中等水平，所以，選項D的說法正確。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題有一定的難度，考生容易認為選項A的說法正確。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《經(jīng)典題解》332頁例題5；考試中心實驗班《模擬試題五》多選題第7題。

　　三、判斷題（本題型共8題，每題1分，共8分。請判斷每題的表述是否正確，你認為正確的，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂代碼“√”，你認為錯誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型為零為止。答案寫在試題卷上無效。）

　　1.當企業(yè)的長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低財務狀況的穩(wěn)定性。（　）

　　【答案】√

　　【正保會計網(wǎng)校解析】長期資本－長期資產(chǎn)＝營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債，當長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低營運資本，而營運資本的數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定，所以，試題的說法正確。（參見教材43頁）

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的內(nèi)容比較間接，考生短時間內(nèi)不容易找到思路，容易出錯。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南》37頁判斷題第2題。

　　2.某盈利企業(yè)當前凈財務杠桿大于零、股利支付率小于1，如果經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅靠內(nèi)部融資來支付增長，則該企業(yè)的凈財務杠桿會逐步下降。（　）

　　【答案】√

　　【正保會計網(wǎng)校解析】凈財務杠桿＝凈負債/股東權(quán)益＝（有息負債－金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負債，不增加有息負債，所以，不會增加凈負債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財務杠桿逐步下降。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題比較有新意，比較容易出錯。主要考核內(nèi)部融資的知識點。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《全真模擬試卷》57頁單選題第8題；考試中心普通班《模擬試題三》多選題第2題。

　　3.兩種債券的面值、到期時間和票面利率相同，一年內(nèi)復利次數(shù)多的債券實際周期利率較高。（　）

　　【答案】×

　　【正保會計網(wǎng)校解析】債券的實際周期利率＝債券的名義利率/年內(nèi)復利次數(shù)＝債券的票面利率/年內(nèi)復利次數(shù)。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是對概念的理解，需要注意：“債券的實際周期利率”不是“債券的實際年利率”，本題不太容易出錯。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南》84頁第16題。

　　4.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。（　）

　　【答案】√

　　【正保會計網(wǎng)校解析】從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題如果不仔細審題，把“承租人”看成“出租人”，則容易出錯。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南》147頁多選題第6題；考試中心普通班《模擬試題五》多選題第6題。

　　5.對于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時期權(quán)價格可能會等于股票價格。（　）

　　【答案】×

　　【正保會計網(wǎng)校解析】本題考核的是教材318頁圖11－8的內(nèi)容，根據(jù)該圖可知，試題說法不正確。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題有一定的難度，容易做錯。

　　6.某產(chǎn)品的單位變動成本因耗用的原材料漲價而提高了1元，企業(yè)為抵消該變動的不利影響決定提高產(chǎn)品售價1元，假設(shè)其他因素不變，則該盈虧的臨界點銷售額不變。（　）

　　【答案】×

　　【正保會計網(wǎng)校解析】盈虧臨界點銷售額＝固定成本/邊際貢獻率＝固定成本/（1－變動成本率）＝固定成本/（1－單位變動成本/單價）。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題中，盈虧臨界點銷售量不變，并不是盈虧臨界點銷售額不變，如果不仔細看題，容易出錯。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《經(jīng)典題解》271頁第7題。

　　7.使用投資報酬率考核投資中心的業(yè)績，便于不同部門之間的比較，但可能會引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。（　）

　　【答案】√

　　【正保會計網(wǎng)校解析】投資報酬率是相對指標，因此，便于不同部門之間的比較。投資報酬率指標的不足是：部門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減少現(xiàn)有的投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是“投資報酬率”作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點，考生可能會對其優(yōu)點不太熟悉。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《全真模擬試卷管》56頁第四題。

　　8.在驅(qū)動成本的作業(yè)動因中，業(yè)務動因的執(zhí)行成本最低，持續(xù)動因的執(zhí)行成本最高。（　）

　　【答案】×

　　【正保會計網(wǎng)校解析】在業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因中，業(yè)務動因的精確度最差，強度動因的執(zhí)行成本最昂貴，持續(xù)動因的成本居中。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題在08年的試題中出現(xiàn)過，如果對教材內(nèi)容不熟，比較容易出錯。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南》339頁判斷題第1題；考試中心普通班《模擬試題一》多選題第4題。

　　四、計算分析題（本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）

　　1.A公司2008年財務報表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

　　假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息。

　　A公司2009年的增長策略有兩種選擇：

　　（1）高速增長：銷售增長率為20%.為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務杠桿。在保持2008年的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2.

　　（2）可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策（包括不增發(fā)新股）。

　　要求：

　　（1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長策略，請預計2009年財務報表的主要數(shù)據(jù)（具體項目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)），并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　（2）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略，請計算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

　　【答案】

　　（1）預計2009年主要財務數(shù)據(jù)

單位：萬元

　　資產(chǎn)銷售百分比＝4352/3200×100%＝136%

　　負債銷售百分比＝1200/3200×100%＝37.5%

　　銷售凈利率＝160/3200×100%＝5%

　　留存收益率＝112/160×100%＝70%

　　需要從外部籌資額＝3200×20%×（136%－37.5%）－3200×（1＋20%）×5%×70%＝630.4－134.4＝496（萬元）

　　外部融資額中負債的金額：1171.2－800＝371.2（萬元）

　　外部融資額中權(quán)益的金額：1724.8－1600＝124.8（萬元）

　　（2）可持續(xù)增長率＝112/（2352-112）×100%＝5%

　　外部融資額：

　　4352×5%－112×（1＋5%）－1200×5%＝40（萬元），因為不增發(fā)新股，所以外部融資全部是負債。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是銷售百分比法，雖然與可持續(xù)增長結(jié)合，但是并沒有增加難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《全真模擬試卷》第3頁第2題；考試中心《實驗班模擬試題五》計算分析題第3題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》59頁計算題第2題、62頁綜合題第3題。

　　2.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年，比較陳舊，運行成本（人工費、維修費和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。

　　B公司正在研究是否應將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下（單位：元）：

　　B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產(chǎn)的會計折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

　　要求：

　　（1）計算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計算過程及結(jié)果填入答題卷第4頁給定的表格內(nèi)）。

　　（2）計算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計算過程及結(jié)果填入答題卷第5頁給定的表格內(nèi)）。

　　（3）計算兩個方案的凈差額，并判斷應否實施更新設(shè)備的方案。

　　【答案】

　　（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

　　舊設(shè)備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

　　（2）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：

　　每年折舊額＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）

　　（3）兩個方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值的凈差額＝新－舊＝475070.48－430562.95＝44507.53（元）

　　應該繼續(xù)使用舊設(shè)備，而不應該更新。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題是一個很常規(guī)的題目，唯一容易出錯的地方是對于“減少的存貨占用資金”的處理，很容易在計算回收額時忘記考慮。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《全真模擬試卷》60頁第1題；考試中心《模擬試題四》綜合題第1題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《經(jīng)典題解》105頁綜合題第1題、第3題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》108頁綜合題第3題。

　　3.C公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購取得。

　　如果自制，單位制造成本為10元，每生產(chǎn)準備成本34.375元，每日生產(chǎn)量32件。

　　如果外購，購入單價為9.8元，從發(fā)出定單到貨物到達需要10天時間，一次訂貨成本72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：

　　假設(shè)該零件的單位儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計算。建立保險儲備時，最小增量為10件。

　　要求：計算并回答以下問題。

　　（1）假設(shè)不考慮貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低？

　　（2）假設(shè)考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低？

　　【答案】（1）

　　（2）每年訂貨次數(shù)=3600/360=10（次）

　　交貨期內(nèi)的平均每天需要量＝3600/360＝10（件）

　　如果延遲交貨1天，則交貨期為10＋1＝11（天），交貨期內(nèi)的需要量＝11×10＝110（件），概率為0.25

　　如果延遲交貨2天，則交貨期為10＋2＝12（天），交貨期內(nèi)的需要量＝12×10＝120（件），概率為0.1

　　如果延遲交貨3天，則交貨期為10＋3＝13（天），交貨期內(nèi)的需要量＝13×10＝130（件），概率為0.05

　　①保險儲備B＝0時，再訂貨點R＝10×10=100（件）

　　S＝（110－100）×0.25＋（120－100）×0.1＋（130－100）×0.05＝6（件）

　　TC（S，B）＝6×5×10＋0×4＝300（元）

　　②保險儲備B＝10時，再訂貨點R＝100＋10＝110（件）

　　S＝（120－110）×0.1＋（130－110）×0.05＝2（件）

　　TC（S，B）＝2×5×10＋10×4＝140（元）

　　③保險儲備B＝20時，再訂貨點R＝100＋20＝120（件）

　　S＝（130－120）×0.05＝0.5（件）

　　TC（S，B）＝0.5×5×10＋20×4＝105（元）

　　④保險儲備B＝30時，再訂貨點R＝100＋30＝130（件）

　　S＝0

　　TC（S，B）＝30×4＝120（元）

　　通過比較得出，最合理的保險儲備為20件，再訂貨點為120件。

　　考慮缺貨情況下，外購相關(guān)總成本＝36720＋105＝36825（元）等于自制情況下相關(guān)總成本36825元。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題出得并不偏，只要頭腦清醒，應該不會丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《全真模擬試卷》75頁第5題；考試中心《實驗班模擬試題二》計算分析題第3題；考試中心《普通班模擬題三》計算題第1題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》128頁計算題第4題、綜合題第1題、129頁綜合題第3題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《經(jīng)典題解》132頁綜合題第2題。

　　4.D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為42元，到期時間是3個月。3個月以內(nèi)公司不會派發(fā)股利，3個月以后股價有2種變動的可能：上升到46元或者下降到30元。3個月到期的國庫券利率為4%（年名義利率）。

　　要求：

　　（1）利用風險中性原理，計算D公司股價的上行概率和下行概率，以及看漲期權(quán)的價值。

　　（2）如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價格為2.5元，請根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個投資組合進行套利。

　　【答案】

　　（1）股價上升百分比＝（46－40）/40×100%＝15%，股價下降百分比＝（40－30）/40×100%＝25%

　　期望報酬率＝4%/4＝上行概率×15%－（1－上行概率）×25%

　　上行概率＝0.65

　　下行概率＝1－上行概率＝0.35

　　Cu＝46－42＝4（元）

　　Cd＝0

　　期權(quán)現(xiàn)值＝（4×0.65＋0×0.35）/（1＋1%）＝2.57（元）

　　（2）套期保值比率＝（4－0）/（46－30）＝0.25

　　借款＝30×0.25/（1＋1%）＝7.43（元）

　　由于期權(quán)價格低于期權(quán)價值，因此套利過程如下：

　　賣出0.25股股票，借出款項7.43元，此時獲得0.25×40－7.43＝2.57（元），同時買入1股看漲期權(quán)，支付2.5元期權(quán)費用，獲利2.57－2.5＝0.07（元）。

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題的第（2）很有新意，出乎了幾乎所有人的意料。從論壇上的反應看，大家對于題干中的“3個月到期的國庫券利率為4%（年名義利率）”存在很大爭議。實際上正是為了避免存在爭議，出題人才特意用括號說明是“年”名義利率。這里要說明一下“3個月到期”和“3個月期限”含義不同，“3個月到期”指的是距離到期日還有3個月時間，并不是說總的期限只有3個月。所以，本題中不能認為“3個月的無風險利率為4%”，而應該是“4%/4＝1%”。另外，再想一下，如果3個月的利率為4%，則年無風險利率就是16%，這絕對是不可能的。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書之《全真模擬試卷》75頁第5題；考試中心《實驗班模擬試題二》計算分析題第3題；考試中心《普通班模擬題三》計算題第1題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《經(jīng)典題解》226頁計算題第3題、第5題、第6題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《應試指南》224頁計算題第4題、第5題。

　　5.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動成本法計算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：

　　（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬件，成本700萬元；本月投產(chǎn)200萬件，月末完工180萬件。

　　（2）月初產(chǎn)成品40萬件，成本2800萬元，本期銷售140萬件，單價92元。產(chǎn)成品發(fā)出時按先進先出法計價。

　　（3）本月實際發(fā)生費用：直接材料7600萬元，直接人工4750萬元，變動制造費用950萬元，固定制造費用2000萬元，變動銷售費用和管理費用570萬元，固定銷售費用和管理費用300萬元。

　　（4）原材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，采用約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。

　　（5）為滿足對外財務報告的要求，設(shè)置“固定制造費用”科目，其中“固定制造費用—在產(chǎn)品”月初余額140萬元，“固定制造費用—產(chǎn)成品”月初余額560萬元。每月按照完全成本法對外報送財務報表。

　　要求：

　　（1）計算E公司在變動成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻和稅前利潤。

　　（2）計算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤。

　　【答案】

　　（1）期末在產(chǎn)品＝200＋20－180＝40（件）

　　期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量＝40×50%＝20（件）

　　完工產(chǎn)品單位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）

　　產(chǎn)品銷售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（萬元）

　　產(chǎn)品邊際貢獻＝92×140－9800－570＝2510（萬元）

　　稅前利潤＝2510－2000－300＝210（萬元）

　　（2）完工產(chǎn)品單位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）

　　產(chǎn)品銷售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（萬元）

　　稅前利潤＝92×140－11430－570－300＝580（萬元）

　　【正保會計網(wǎng)校點評】本題與07年試卷中的一道題目非常類似，只是難度有所下降。不過對于考生而言，也存在一定的難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：考試中心《模擬試題四》計算分析題第6題；09年《夢想成真》系列之《應試指南》284頁綜合題第2題；09年《夢想成真》系列之《經(jīng)典題解》273頁綜合題第2題。上述三個題目與本題的出題思路幾乎完全一致。

　　五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）

　　1.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，該公司2008年實際和2009年預計的主要財務數(shù)據(jù)如下（單位：億元）：

　　其他資料如下：

　　（1）F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債均為經(jīng)營性負債，長期負債均為金融性負債，財務費用全部為利息費用。估計債務價值時采用賬面價值法。

　　（2）F公司預計從2010年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。

　　（3）加權(quán)平均資本成本為12%。

　　（4）F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。

　　要求：

　　（1）計算F公司2009年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、購置固定資產(chǎn)支出和實體現(xiàn)金流量.

　　（2）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計F公司2008年底的公司實體價值和股權(quán)價值。

　　（3）假設(shè)其他因素不變，為使2008年底的股權(quán)價值提高到700億元，F(xiàn)公司2009年的實體現(xiàn)金流量應是多少？

　　（4）計算F公司2009年的經(jīng)濟利潤。

　　【答案】

　　（1）經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝61.6＋23×（1－20%）＋30－[（293－222）－（267－210）]＝96（億元）

　　購置固定資產(chǎn)支出＝（281－265）＋30＝46（億元）

　　實體現(xiàn)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金流量－購置固定資產(chǎn)支出＝96－46＝50（億元）

　　（2）實體價值＝50/（12%－6%）＝833.33（億元）

　　股權(quán)價值＝833.33－164＝669.33（億元）

　　（3）實體價值＝700＋164＝864（億元）

　　864＝實體現(xiàn)金流量/（12%－6%）

　　實體現(xiàn)金流量＝51.84（億元）

　　（4）經(jīng)濟利潤＝61.6＋23×（1－20%）－（164＋158）×12%＝41.36（億元）

　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是第十章的內(nèi)容，題主要考核實體現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟利潤法，題目沒有難度，計算量也很小，但是分值很高，屬于送禮的題目。考生能否通過考試，這個題目是否能得高分起決定性的作用。網(wǎng)校相關(guān)題目：考試中心《普通班模擬試題五》計算分析題第4題；《夢想成真》系列之《應試指南》201頁計算題第3題；202頁綜合題第2題、第3題、第4題；《夢想成真》系列之《經(jīng)典題解》200頁計算題第1題，201頁計算題第4題。

　　2.G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實行作業(yè)成本管理，有關(guān)資料如下：

　　（1）作業(yè)同質(zhì)組

　　G公司建立了五個作業(yè)同質(zhì)組，有關(guān)說明如下：

　　①生產(chǎn)準備作業(yè)：包括設(shè)備調(diào)整和材料發(fā)放，屬于批次水準的作業(yè)，公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動因。

　　②機器加工作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準作業(yè)，由于生產(chǎn)機械化程度較高，設(shè)備折舊在成本庫中所占比重較大，公司使用機器工時作為作業(yè)動因。

　　③產(chǎn)品組裝作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準作業(yè)，由于耗用人工工時較多，公司使用人工工時作為作業(yè)動因。

　　④質(zhì)量檢驗作業(yè)：傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量都已穩(wěn)定，每批產(chǎn)品只需抽檢10%，新型產(chǎn)品則需逐件進行檢查。公司以檢驗時間作為作業(yè)動因。

　　⑤市場推廣作業(yè)：由于傳統(tǒng)產(chǎn)品已進入成熟期，公司不采取廣告方式擴大市場；新型產(chǎn)品尚處在成長期，公司每月通過廣告方式擴大市場份額。

　　（2）單位產(chǎn)品成本預算

　　G公司預先取得的長期資源是與機器加工作業(yè)相關(guān)的機器設(shè)備和廠房。機器加工作業(yè)每月可提供的加工工時為650小時，公司按此預算的單位產(chǎn)品成本預算如下：

　　（3）公司2月份實際生產(chǎn)情況

　　公司2月份生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品400件，新型產(chǎn)品100件，月初、月末均無在產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本16050元，新型產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本4820元。2月份實際作業(yè)量和作業(yè)成本發(fā)生額如下：

　　（4）G公司3月份預測銷售情況：

　　公司根據(jù)長期合同和臨時訂單預計的3月份的最低銷售量為500件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品390件，新型產(chǎn)品110件；最高銷售為602件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品452件，新型產(chǎn)品150件。

　　要求：

　　（1）采用實際作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本，計算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計算單（計算結(jié)果填入答題卷第13頁給定的表格內(nèi)）。

　　（2）采用預算成本分配率分配作業(yè)成本（分配時需計算成本差異調(diào)整率和調(diào)整額，將成本差異分配到有關(guān)產(chǎn)品），計算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計算單（計算結(jié)果填入答題卷第13頁給定的表格內(nèi)）。

　　（3）假設(shè)除與機器加工作業(yè)相關(guān)的機器設(shè)備和廠房外，其他資源都可按需隨時取得，并且G公司可與客戶協(xié)商減少部分臨時訂單的供應數(shù)量，計算為使G公司利潤最大化，G公司可接受的臨時訂貨數(shù)量。

　　【答案】

　　（1）產(chǎn)品成本計算單（按實際作業(yè)成本分配率計算）

單位：元

（2）產(chǎn)品成本計算單（按預算作業(yè)成本分配率計算）

單位：元

　　生產(chǎn)準備作業(yè)差異調(diào)整率＝[558－（0.75×400＋2.4×100））]/（0.75×400＋2.4×100）＝1/30

　　機器加工作業(yè)差異調(diào)整率＝[8415－（15×400＋22.5×100））]/（15×400＋22.5×100）＝0.02

　　產(chǎn)品組裝作業(yè)差異調(diào)整率＝[5566－（10×400＋15×100））]/（10×400＋15×100）＝0.012

　　質(zhì)量檢驗作業(yè)差異調(diào)整率＝[868－（0.6×400＋6×100））]/（0.6×400＋6×100）＝1/30

　　市場推廣作業(yè)差異調(diào)整率＝（1950－100×20）/（100×20）＝－0.01

　　（3）最低銷售量下所需機器加工工時＝390×1＋110×1.5＝555（小時）

　　最高銷售量下所需機器加工工時＝452×1＋150×1.5＝677（小時）

　　由于現(xiàn)有的作業(yè)能力650小時低于677小時，所以，企業(yè)不能按可實現(xiàn)的最高銷量來組織生產(chǎn)，必須放棄一部分臨時訂單。

　　按照最低銷售量剩余工時＝650－555＝95（小時）

　　傳統(tǒng)產(chǎn)品單位工時邊際貢獻＝（100－66.35）/1＝33.65（元/小時）

　　新型產(chǎn)品單位工時邊際貢獻＝（160－113.9）/1.5＝30.73（元/小時）

　　由于傳統(tǒng)產(chǎn)品單位小時邊際貢獻大于新型產(chǎn)品，所以優(yōu)先考慮生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品；

　　傳統(tǒng)產(chǎn)品達到最高銷售量需要的機器加工作業(yè)工時＝（452－390）×1＝62（小時）

　　生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的件數(shù)＝62/1＝62（件）

　　剩余工時＝95－62＝33（小時）

　　還能生產(chǎn)新型產(chǎn)品的件數(shù)＝33/1.5＝22（件）

　　G公司可接受的臨時訂貨數(shù)量為生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品為62件，新型產(chǎn)品為22件。

　【正保會計網(wǎng)校點評】本題考核的是作業(yè)成本核算的基本內(nèi)容，考生應該比較熟悉。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢想成真”系列輔導叢書《應試指南》345頁計算題第1題、346頁計算題第2題、347頁計算題第3題；考試中心《普通班模擬試題一》綜合題第2題；09年“夢想成真”系列輔導叢書之《經(jīng)典題解》315頁綜合題第1題、316頁綜合題第3題、318頁綜合題第4題。

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