2011證券從業《證券交易》第五章第三節考點

　　第三節 基金、權證和轉債的相關操作

　　一、開放式基金場內認購、申購與贖回

　　證券投資基金按照其設立后規模是否允許變動，可以分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金設立后規模不變，因此它可以像股票那樣在證券交易所上市交易。開放式基金設立后其規模可以變化，這種變化一般是通過投資者對基金的申購和贖回實現的。一般情況下，開放式基金的申購和贖回是在場外進行的，即通過基金管理人及其代銷機構辦理開放式基金的認購、申購與贖回業務。2005年7月13日，深圳證券交易所發布了《深圳證券交易所開放式基金申購贖回業務實施細則》；同年7月14日，上海證券交易所發布了《上海證券交易所開放式基金認購、申購、贖回業務辦理規則（試行）》。由此，我國開放式基金場內的認購、申購與贖回開始施行。

　　（一）基金份額的認購

　　投資者辦理上海證券交易所場內認購、申購與贖回，應使用上海市場人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。投資者辦理場外認購、申購、贖回，應使用中國結算公司上海開放式基金賬戶。

　　基金募集期內，上海證券交易所接收認購申報的時間為每個交易日的撮合交易時間和大宗交易時間。上海證券交易所在行情發布系統中的“最新價”欄目揭示每份基金份額的面值。基金管理人可按認購金額分段設置認購費率，認購費率由基金管理人在“基金招募說明書”中約定。

　　投資者認購申報時采用“金額認購”方式，以認購金額填報數量申請，買賣方向只能為“買”。最低認購金額由基金管理公司確定并公告。在最低認購金額基礎上，累加認購申報金額為100元或其整數倍，但單筆申報最高不得超過99 999 900元。

　　在同一認購日可進行多次認購申報，申報指令可以更改或撤銷，但認購申報已被受理除外。

　　（二）基金份額的申購與贖回

　　上海證券交易所在每個交易日的撮合交易時間內，接受基金份額申購、贖回的申報。上海證券交易所在申購、贖回時間，在行情發布系統中的“最新價”欄目揭示前一交易日每百份基金份額凈值。基金管理人可以依據有關法律、法規、行政規章的規定，提前1個工作日，以書面形式向上海證券交易所申請暫停基金份額的申購或贖回。暫停期結束后，可以向交易所重新申請開放基金份額申購或贖回。

　　申購、贖回時采用“金額申購、份額贖回”原則，即以申購金額填報數量申請，以贖回份額填報數量申請。

　　“申購”對應“買入”，“贖回”對應“賣出”。申購、贖回的成交價格按當日基金份額凈值確定。由于申報價格欄不能空白，故約定始終都填寫為“1元”。

　　最低申購金額及贖回份額由基金管理人確定并公告。在最低申購金額的基礎上，累加申購金額為100元或其整數倍，但最高不能超過99999 900元；單筆贖回的基金份額為整數份，但最高不能超過99 999 999份。

　　同一交易日可進行多次申購或贖回申報，申報指令可以更改或撤銷，但申報已被受理除外。

　　上海證券交易所對申購、贖回申報申請直接轉發給中國結算公司，并由中國結算公司負責校驗。投資者申購（贖回）后所得的基金份額（贖回金額），由中國結算公司予以確認。

　　（三）基金份額的轉托管

　　投資者可將基金份額在上海證券交易所場內不同會員營業部之間進行轉指定，也可在上海證券交易所場內系統和場外系統之間進行跨市場轉托管。

　　在開放式基金開放申購、贖回后，投資者可以申請辦理轉托管，但存在質押、凍結或其他特殊情形可能影響份額持有人權益的基金份額，不能申請轉托管。

　　投資者申請將基金份額轉出上海證券交易所場內系統的，T日日終，中國結算公司TA系統處理轉托管申報。對于合格轉托管申報數據，記減投資者上海證券賬戶基金份額，同時相應記增其開放式基金賬戶基金份額。

　　投資者申請將基金份額轉入上海證券交易所場內系統的，T日日終，中國結算公司TA系統處理轉托管申報。對于合格轉托管申報數據，記減上海投資者開放式基金賬戶基金份額，同時相應記增其上海證券賬戶基金份額。

　　轉入轉出程序：T日申請—T+1日數據反饋—T+2日查詢

　　二、上市開放式基金（LOF）的認購、交易、申購和贖回（熟悉）

　　上市開放式基金是在原有的開放式基金運作模式的基礎上，增加了交易所發售、申購、贖回和交易的渠道。其主要特點有：

　　第一，基金的發售可以在深圳證券交易所和基金管理人及其代銷機構同時進行，交易所采用上網發行方式，基金管理人及其代銷機構沿用原有的柜臺銷售方式。

　　第二，基金在深圳證券交易所上市后，投資者可以選擇在交易所交易系統以撮合成交的方式買賣基金份額，也可以選擇在交易所交易系統、基金管理人及代銷機構以當日收市后的基金份額凈值申購、贖回基金份額。

　　第三，通過深圳證券交易所交易系統認購、申購、買入的基金份額登記在中國結算公司深圳證券登記結算系統，可通過證券營業部向交易所交易系統申報賣出或者贖回，賣出按股票交易方式以電子撮合價成交，贖回則按當日收市的基金份額凈值成交。

　　第四，利用跨系統轉托管可以實現基金份額在場內與場外之間托管場所的變更。

　　（一）發售

　　1.交易所系統認購以份額為單位（以基金份額為單位），場外認購（通過基金管理人及其他代銷機構認購的）按照金額認購（以元為單位）。

　　2.投資者通過交易所的各會員營業網點報盤認購上市開放式基金，所有委托一經確認不得撤銷。投資者在同一交易日內可以進行多次認購。

　　3. 認購量：最小1000份，最大99 999000份（每筆認購量必須為1000或其整數倍）。

　　4.基金募集期內，所有投資者的認購資金將被凍結。

　　（二）開放與上市

　　1.基金合同生效后即進入封閉期，封閉期一般不超過3個月。

　　2.封閉期內，基金不受理贖回。基金開放日應為證券交易所的正常交易日。

　　3.上市開放式基金的上市首日須為基金的開放日。基金上市首日的開盤參考價為上市首日前一交易日的基金份額凈值（四舍五入至價格最小變動單位）。

　　（三）申購與贖回

　　投資者通過場內申購、贖回應使用深圳證券賬戶，通過場外申購、贖回應使用深圳開放式基金賬戶。

　　上市開放式基金采取“金額申購、份額贖回”原則，即申購以金額申報，贖回以份額申報。場內申購申報單位為1元人民幣，贖回申報單位為1份基金份額。

　　基金管理人可按申購金額分段設置申購費率，場內贖回為固定贖回費率，不可按份額持有時間分段設置贖回費率。申購、贖回費率由基金管理人在基金招募說明書中約定。

　　1.申購份額和贖回金額的計算。中國結算公司TA系統依據基金管理人給定的申購費率，以申購當日的基金份額凈值為基準，采用外扣法，計算投資者申購所得基金份額。場內申購份額保留到整數位，零碎份額對應的資金返還至投資者資金賬戶。

　　“外扣法”的具體計算公式如下：凈申購金額＝申購金額/（1＋申購費率）

　　申購費用＝申購金額－凈申購金額申購份額＝凈申購金額/申購當日基金份額凈值「教材例題」某投資者通過場內投資1萬元申購上市開放式基金，假設管理人規定的申購費率為1.50%，申購當日基金份額凈值為1.0250元，則其申購手續費、可得到的申購份額及返還的資金余額為：

　　凈申購金額=申購金額/（1＋申購費率）=10000÷（1+1.5%）=9852.22（元）

　　申購手續費=申購金額－凈申購金額=10000－9852.22=147.78（元）

　　申購份額=凈申購金額/申購當日基金份額凈值=9852.22÷1.0250=9611.92（份）

　　因場內份額保留至整數份，故投資者申購所得份額為9611份，不足1份部分的申購資金零頭返還給投資者。

　　實際凈申購金額=9611×1.0250=9851.28（元）

　　退款金額=10000－9851.28－147.78=0.94（元）

　　即投資者投資1萬元申購基金，假設申購當日基金份額凈值為1.0250元，可得到9611份基金單位，并得到返還的申購資金零頭0.94元。

　　2.申購、贖回流程。

　　（1）T日，場內投資者以深圳證券賬戶通過證券經營機構向深圳證券交易所交易系統申報基金申購、贖回申請。

　　（2）T日日終，深圳證券交易所將當日全部場內申購、贖回申報數據傳送中國結算深圳分公司；中國結算深圳分公司在T日晚對申報贖回的份額做凍結處理；中國結算公司TA系統依據基金管理人傳送的當日單位份額凈值，對當日場內及場外申購、贖回數據一并進行處理，生成申購、贖回交易待確認數據傳送基金管理人。

　　（3）T+1日，中國結算公司深圳證券登記系統根據場內申購、贖回的確認數據在投資者的深圳證券賬戶中進行基金份額過戶登記處理，并生成深圳證券交易所場內申購、贖回交易回報數據發送相關證券經營機構席位。

　　（4）自T+2日起，投資者申購份額可用；T+N日（N為基金管理人事先約定的贖回資金交收周期，2≤N≤6），贖回資金可用。

　　另外，投資者場內申購的基金份額，以投資者的深圳證券賬戶記載，登記在中國結算深圳分公司證券登記系統中，托管在證券營業部；深圳證券賬戶中的基金份額可通過證券營業部向深圳證券交易所交易系統申報賣出或贖回。如果投資者是通過場外申購的基金份額，將以投資者的開放式基金賬戶記載，登記在中國結算公司TA系統中，托管在基金管理人或代銷機構處；開放式基金賬戶中的基金份額可通過基金管理人或代銷機構申報贖回，但不可賣出。

　　（四）交易

　　1.上市開放式基金在交易所的交易規則與封閉式基金基本相同，具體內容有：買入上市開放式基金申報數量應當為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。深圳證券交易所對上市開放式基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執行。

　　2.投資者可在交易日的交易時間使用深圳證券賬戶通過各交易所會員單位的營業網點報盤買入和賣出上市開放式基金。

　　3.在日常交易中，上市開放式基金與封閉式基金、A股、債券等上市證券合并辦理資金清算與交收。

　　4.T日買入基金份額自T+1日開始可在深圳證券交易所賣出或贖回。

　　（五）轉托管

　　1.上市開放式基金份額的轉托管業務包含兩種類型：系統內轉托管和跨系統轉托管。

　　2.投資者擬將托管在某證券營業部的上市開放式基金份額轉托管到其他證券營業部，可通過系統內轉托管辦理。

　　3.投資者如需將登記在證券登記系統中的基金份額轉托管到TA系統（基金份額由證券營業部轉托管到代銷機構、基金管理人），或將登記在TA系統中的基金份額轉托管到證券登記結算系統（基金份額由代銷機構、基金管理人轉托管到證券營業部），應辦理跨系統轉托管手續。

　　4.系統內轉托管：T日投資者申請轉出——T日轉出申報——T日晚結算公司向轉出轉入方發送轉托管數據——T+1日可賣出（在營業部之間）。

　　5.跨系統轉托管：T日向轉出方申請——發送數據——T+1日TA系統將處理結果發銷售機構——T+2日投資者可贖回。

　　三、證券交易所交易型開放式指數基金（ETF）的認購、交易、申購和贖回（熟悉）

　　1.投資者在ETF募集期間，認購ETF的方式有場內現金認購（網上）、場外現金認購（網下）、網上組合證券認購和網下組合證券認購。

　　2.賬戶：中國結算公司開立的證券賬戶。

　　3.投資者有兩種方式參與證券交易所ETF的投資：一是進行申購和贖回；二是直接從事買賣交易。

　　4.投資者進行證券交易所ETF的申購和贖回，采用份額申購、份額贖回的方式。

　　申購：可以用一籃子股票和少量現金——基金份額贖回：可以用基金份額——一籃子股票和少量現金買賣：投資者從事基金份額的買賣交易，適用證券交易所有關基金買賣申報、競價、成交、漲跌幅等規定。買賣申報數量為100份或其整數倍，申報價格最小變動單位為0.001元，實行10%的漲跌幅限制。

　　5.根據我國證券交易所的相關規定，買賣、申購、贖回ETF的基金份額時，還應遵守下列規定：（1）當日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回；（2）當日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；（3）當日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額；（4）當日買入的證券，同日可以用于申購基金份額。

　　四、權證的交易與行權（熟悉）

　　「補充」權證是一種有價證券，投資者付出權利金購買后，有權利在某一特定期間（或特定時點）按約定價格向發行人購買或者出售標的證券。其中：發行人是指上市公司或證券公司等機構；標的證券可以是個股、基金、債券、一籃子股票或其它證券，是發行人承諾按約定條件向權證持有人購買或出售的證券。

　　（一）權證的交易

　　1.投資者應使用在中國結算公司開立的證券賬戶（A股賬戶）辦理權證的認購、交易、行權等業務。單筆權證買賣申報數量不得超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量為100份的整數倍。

　　2.當日買進的權證，當日可以賣出。

　　3.權證交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅按下列公式計算：

　　1）權證漲幅價格=權證前一日收盤價格+（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例

　　2）權證跌幅價格=權證前一日收盤價格－（標的證券前一日收盤價－標的證券當日跌幅價格）×125%×行權比例

　　4.權證上市首日開盤參考價，由保薦機構計算；無保薦機構的，由發行人計算，并將計算結果提交證券交易所。

　　5.證券交易所在每日開盤前公布每只權證可流通數量、持有權證數量達到或超過可流通數量5%的持有人名單。

　　6.在權證交易中，禁止的事項有：權證發行人不得買賣自己發行的權證；標的證券發行人不得買賣標的證券對應的權證；禁止內幕信息知情人員利用內幕信息進行權證交易活動，獲取不正當利益；禁止任何人直接操縱權證價格；禁止任何人通過操縱標的證券價格影響其對應權證的價格；禁止任何人通過操縱權證價格影響其對應的標的證券價格。

　　7.標的證券停牌的，權證相應停牌；標的證券復牌的，權證復牌。證券交易所根據市場需要有權暫停權證交易。

　　8.已上市交易的權證，合格機構可創設同種權證。

　　9.權證存續期滿前5個交易日，權證終止交易，但可以行權。

　　（二）權證的行權

　　權證持有人行權的，應委托證券公司（證券交易所的會員）通過證券交易所交易系統申報。

　　上海證券交易所規定，權證行權的申報數量為100份的整數倍。深圳證券交易所規定，權證行權以份為單位進行申報。

　　當日行權申報指令，當日有效，當日可以撤銷。當日買進的權證，當日可以行權。當日行權取得的標的證券，當日不得賣出。

　　權證行權采用現金方式結算的，權證持有人行權時，按行權價格與行權日標的證券結算價格及行權費用之差價，收取現金。其中，標的證券結算價格為行權日前10個交易日標的證券每日收盤價的平均數。采用現金結算方式行權且權證在行權期滿時為價內權證的，發行人在權證期滿后的3個工作日內向未行權的權證持有人自動支付現金差價。

　　「補充」價內權證：指權證持有人行權時，權證行權價格低于標的證券結算價格的認購權證；或者標的證券結算價格低于權證行權價格的認沽權證。當出現價內權證的時候，行權可以獲利。

　　權證行權采用證券給付方式結算的，認購權證的持有人行權時，應支付以行權價格及標的證券數量計算的價款，并獲得標的證券；認沽權證的持有人行權時，應交付標的證券，并獲得以行權價格及標的證券數量計算的價款。采用證券給付結算方式行權且權證在行權期滿時為價內權證的，代為辦理權證行權的證券經紀商應在權證期滿前的5個交易日提醒未行權的權證持有人權證即將期滿，或按事先約定代為行權。也就是說，投資者可選擇自行申報行權，或于權證到期前委托證券經紀商代為辦理行權。

　　權證行權時，標的股票過戶費為股票過戶面額的0.05%。

　　五、可轉換債券轉股（熟悉）

　　可轉換債券是指其持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的債券。可轉換債券通常是轉換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉換債券的持有人行使轉換權比較有利。

　　（一）可轉債“債轉股”通過證券交易所交易系統進行

　　證券交易所設置“債轉股”申報代碼和簡稱。申報方向為賣出，價格為100元，單位為手，1手為1000元面額。

　　（二）可轉債“債轉股”需要規定一個轉換期

　　上市公司發行的可轉換公司債券在發行結束6個月后，方可轉換為公司股票，而具體轉股期限應由發行人根據可轉債的存續期及公司財務情況確定。在轉換期中，可轉債的交易照常進行。

　　（三）可轉債持有人可將本人證券賬戶內的可轉債全部或部分申請轉為發行公司的股票

　　每次申請轉股的可轉債面值數額必須是1手（1000元面額）或1手的整數倍，轉換成股份的最小單位為1股。同一交易日內多次申報轉股的，將合并計算轉股數量。轉股申報，不得撤單。

　　（四）可轉債的買賣申報優先于轉股申報

　　即“債轉股”的有效申報數量以當日交易過戶后其證券賬戶內的可轉債持有數為限。也就是當日“債轉股”按賬戶合并后的申請手數與可轉債交易過戶后的持有手數比較，取較小的一個數量為當日“債轉股”有效申報手數。

　　（五）可轉債轉換成發行公司股票的股份數（股）的計算公式

　　可轉債轉換股份數（股）＝（轉債手數×1000）/當次初始轉股價格初始轉股價格可因公司送紅股、增發新股、配股或降低轉股價格時進行調整，具體調整情況公司應予以公告。若出現不足轉換1股的可轉債余額時，在T+1日交收時由公司通過中國結算公司以現金兌付。

　　（六）即日買進的可轉債當日可申請轉股

　　當日（T日）轉換的公司股票可在T+1日賣出。非交易過戶的可轉債在過戶的下一個交易日方可進行轉股申報。

　　（七）其他事項

　　當可轉債出現贖回、回售等情況時，按公司發行可轉債時約定的有關條款辦理。

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