一、加入WTO后，會帶給中國怎樣的變化？

　　謝志華（博導、教授、北京工商大學副校長）：中國加入WTO意味著中國經濟要進入全球經濟之中，或者說WTO就是經濟全球化。

　　全球化表明了以國家或區域為界的市場必將逐漸開放，世界統一市場終將形成。世界統一市場不僅是全球性的競爭市場，也是全球范圍內的資源優勢的相互利用的市場。經濟分工不僅在一城一池中發生，也在全球范圍內發生。全球范圍的分工，當然要在全球范圍內協作。分工的范圍越寬和深，協作的強度越高。資源在全球范圍的有效分配必然越來越重要。經濟協作或資源全球范圍的有效利用、分配無非都表明經濟全球化，更需要經濟的一體化、經濟的協同。這一切都可以稱之為經濟整合。

　　于長春（博士、教授、北京國家會計學院教務處長）：加入WTO以后，競爭將不僅僅表現在產品市場，更多的將表現在要素市場上，特別是人力資源的競爭上。目前國際上前500家跨國公司中已有400多家進入中國，一場與中國企業進行高素質勞動力的爭奪戰已經打響。以往按“人頭”計算的我國勞動力便宜，可是，當前越南、柬埔寨等東南亞國家比中國更便宜。中國企業過去享有真正的優勢是對高質量人才支付低數量的價格，即所謂的“物美價廉”。加入WTO以后，“物美價廉”的人才不會再有了，這種優勢在現行的體制下會很快消失。事實證明，中國改革開放20年中，許多優秀的人才都流向了外企和國外，國有企業成了外企的人才培養基地。下一步銀行業開放，跨國銀行、保險公司進來，同樣的情形可能再次出現。如果說過去20年流走的主要是技術人才，那么下一步流走的將主要是包括財會人員在內的優秀管理人才。什么是優秀的財會管理人才？中國的財務管理人員有1200萬人，可夠得上優秀人才的能有多少？這是值得我們深思的一個重要問題。

　　二、入世對中國理財的主要影響體現在哪一方面？為什么？

　　王慶成（中國人民大學商學院會計系教授）：入世使我國企業理財環境發生很大變化。融資市場擴大，外資金融機構將向中國企業提供服務，我國證券公司逐步進入境內，從事股票債券承銷業務；企業競爭加劇，電信等產業將向外資開放，進口關稅降低；各種非關稅措施將繼續取消；財務管理和會計核算運作要按國際通行規則辦事，財務信息要規范化、有透明度。

　　曹岡（北京工商大學會計學院教授）；加入WTO會對理財者產生深遠的影響。對于理財者來說，加入與不加入WTO的主要變化是理財環境問題。金融市場環境會發生變化，表現為更多人和更大程度上參加金融交易：如果說高度集中的計劃經濟時政府是最大的、甚至是唯一的真正理財者，那么、在市場經濟中每個人都是理財者。可以預期，政府控制金融交易的比重會逐步下降，企業和個人理財者控制的金融交易會逐步增加，金融交易的形式也會更加多樣化。法律環境的變化主要是稅收的變化，稅收的合理性將會改善，并且會隨著政治和社會目標的變化而經常修訂，稅收對財務決策的影響會越來越大，每個理財者都會感受到越來越重要的納稅影響。

　　加入WTO不會對理財者產生戲劇性的變化。理財者只是金融游戲規則的遵守者，而非制定者。理財者只能適應環境，而政府可以改變環境：金融游戲規則是政府制定的，WTO要求參加國政府遵守某些共同規則，加入與不加入WTO，受影響最大的、最直接的是政府本身：政府必須要修改自己的規則，減少對市場的干預。至于企業和其他理財者，過去和今后都要遵守本國政府的規則。至于本國政府如何看待WTO，是盡快按WTO的規則改造自己，還是盡量利用WTO的不完善謀求本國利益，那是政府的事情：政府對于金融和法律環境的調整，受到本國歷史以及政治、社會目標的制約，不可能隨心所欲。中國最大的特點可能是人口眾多，以及由此引起的一系列問題，它們決定了政府對理財規則的改變只能是漸進的，如同我國的經濟改革只能是漸進的一樣。

　　陳君寧（博導、教授、華中科技大學管理學院財務金融系主任）：入世以后，特別是全球經濟一體化的進程越來越快，對我國財務管理的理論與實踐會帶來很大的促進作用，主要表現在：

　　1.全球經濟一體化的發展對我國財務理論與實踐會提出越來越多的要求，如跨國融資的融資成本如何計算？國際企業或跨國公司的報表如何合并？外匯匯率變化以后對國際企業的財務會帶來什么影響？不同國家存在著財務管理體制的差異如何協調？等等。

　　2.加入“WTO”以后，會使企業間的競爭更加激烈，它對企業管理提出了更高的要求。在財務管理上則表現為要加強財務預算管理、要加強現金流的管理，要加強財務管理的科學性和定量化研究等，而這些方面正是我國企業管理中最薄弱之處。

　　3.入世以后，會迅速帶來國際間金融業的激烈競爭。這就要求我國金融市場要加強金融創新的研究、加強金融工具的研究與開發、加強金融中介機構的發展與管理，迅速發展我國金融業，為我國金融領域迎接入世的挑戰打下良好的基礎。

　　4.加入WTO對企業財務管理的影響主要表現在以下五個方面：（1）理財環境國際化；（2）理財風險多元化；（3）融資渠道多樣化；（4）投資決策市場化；（5）理財職能專業化。

　　郭復初（博導、西南財經大學會計學院教授）：中國加入WTO后，使我國企業理財環境發生重大變化，必然對財務管理帶來重要影響。

　　1.加入WTO后，要求企業經營者與財務管理者了解與熟悉國際貿易協議中涉及財務方面的條款，既享受融資與稅收中的優惠與平等權利，也要承擔相應的財務責任。

　　2.加入WTO后，在國際貿易中要嚴格遵守社會信用，在財務上要講求財務信用，不做假賬，不搞虛假財務報告，及時償還債務。

　　3.加入WTO后，要嚴格遵守知識產權保護協議，在財務上要做好無形資產與人力資本估價、轉讓、折股與收益的財務處理工作。

　　4.加入WTO后，要遵守關稅協定，逐步消除非關稅壁壘，在財務上要加強國際稅收籌劃，進行合理避稅，降低出口綜合稅負。

　　5.加入WTO后，跨國公司成為經濟全球化的主導力量，對跨國資本流動、國際結算、外匯交易的財務管理與監督要進一步加強。

　　6.加入WTO后，人民幣在資本項目下的自由兌換和人民幣匯率市場化步伐將加快，企業財務風險加大，財務安全凸現，應加快建立財務風險預警與監控機制。

　　總之，加入WTO后，財務管理將出現多元、開放、進取的新格局，要求財務管理從國內走向國際，再上一個新臺階。

　　劉大賢（教授、首都經濟貿易大學會計審計研究所所長）：我國加入WTO后，企業將參與全球化的市場競爭，提高財務管理質量是參與全球競爭的重要任務之一。入世后金融資本市場的變化，對企業財務管理產生極大的影響。其主要表現在：

　　1.根據《服務貿易總協定》的要求和WTO成員國達成的雙邊協議，我國將逐步放松外資金融機構準入的范圍和區域限制，他們將越來越多地進入我國，必然使金融資本市場規模擴大、資金供給增加，為我國企業籌資、投資提供了多種可供選擇的組合方式，方式的選擇將是企業籌資、投資成敗的關鍵。

　　2.外國金融資本的進入，金融資本市場必然產生激烈的競爭，籌資、投資的金融風險將會進一步加大，規避風險將成為入世后企業財務管理面臨的最重要課題。

　　3.入世后，根據WTO的規則，我國政府對國內外企業必須一視同仁，都享受國民待遇，政府不能對國內企業采取保護措施。因此，無論什么性質的企業在金融資本市場都處于公平競爭的地位，只能憑借良好的經濟效益而在金融資本市場籌得資金，而一些靠國家特殊照顧的企業籌資將會更加困難，也有“斷奶”破產的可能。

　　4.加入WTO后，為了增強產品在國內外市場上的競爭能力，資本的投向將是多元的，機會將是大大的，企業投資取向是在高新技術產業基礎之上，但投資風險將會加大，這就要求企業在投資決策時，必需及時、合理和科學。

　　5.加入WTO后，境外機構投資者的不斷涌入，他們注重公司的價值創造能力和公司的發展能力。如果金融資本市場是一個缺乏投資價值的市場，機構投資者就會快進快出，將導致市場的動蕩，并嚴重影響我國企業投資的積極性。

　　傅磊（教授、首教經濟貿易大學會計學院副院長）：中國加入WTO之后，我們的企業面臨比以往大得多的壓力。壓力逼迫著企業必須改善各方面的工作。這對企業財務管理所產生的影響，肯定會超過對會計的影響。盡管當前很多人的關注點集中于加入WTO對會計的影響，但我認為對財務管理的影響更大。為什么呢？這是因為財務是企業現實的資金活動，是企業的命脈；加入WTO，融入世界經濟大循環，首當其沖地會對企業的資金運做方式產生沖擊，而會計的信息提供則總是第二位的。這么說決不意味著會計不重要，而是想呼吁大家，特別是學術界，進一步重視對財務管理的研究，改進企業的財務管理。

　　林志軍（香港浸會大學商學院教授）：中國加入“世貿”之后，國內資本和貨幣市場將逐步開放，加快與國際資本市場的接軌。這對中國企業的財務管理將具有重大的影響。因為境外金融機構和國際資本進入中國市場以及境內金融機構改革和證券資本市場發展將為企業的理財活動提供多種新的投資和融資方式或渠道。一些流行于國際資本與貨幣市場的金融工具（包括衍生金融工具），諸如商業票據發行與貼現、應收賬款轉讓或貼現、借款利率互換、公司債券發行與流通、貨幣資金市場投資、貨幣期權與期貨、外幣套期保值、融資租賃等，都將被引入或擴大運用于企業的理財實務。

　　三、理財學理論研究應如何進行改進以適應入世后的變化？

　　郭復初：入世后，對于理財理論工作者而言，應以更寬廣的視野來認識、思考和研究理財理論，樹立“大財務”（含金融、信用、證券、投資等）的思維，突出應用研究和有用研究的宗旨，為理財實務工作者和理財規則制定者提供更有用途的理財理論上的支持。這需要研究如何彌合財務與金融的界限；研究如何引用財務金融的規則和慣例；研究如何整合財務管理的架構；研究如何構建企業財務契約關系；研究如何評估單項投資、組合投資和企業整體的價值；研究如何建立財務分析體系；等等。

　　趙德武（博導、教授、西南財經大學會計學院副院長）：WTO的實質是規則，財務研究也要講規則，當務之急是遵循共同的規則——新研究范式。

　　范式指的是在某一學科內，被一批學者和應用者所共同接受、使用并作為交流思想的工具的一套概念體系和分析方法。范式的危機、破裂與演變是科學發展的重要環節和集中體現。我國財務研究還受著傳統范式的束縛，一方面，人們試圖改造原有的范式使之能夠適于對新問題進行分析，另一方面又試圖學習和借鑒新的理論和方法，但自己的理論基礎和分析方法還沒有擺脫舊范式的局限，甚至還在舊范式中探討新問題。因此，我們有必要對傳統研究范式進行反思和批判。

　　從經濟學觀點看，財務管理是以微觀經濟單位的企業為主體，以資本的稀缺為前提，研究資本在企業中的優化配置和有效利用，以實現資本收益的最大化理財目標。財務管理建立在經濟學理論的基礎上，例如財務管理引入了經濟學中的資本、價值、邊際、均衡作為共基本范疇，引入了經濟學中的經濟人假設、有限理性假設、市場有效性假設作為具理論基礎。財務管理的這種微觀經濟學屬性，決定了財務研究更需要與時俱進，轉變研究范式。

　　財務研究要轉變范式，一是要從傳統規范研究轉向科學規范研究，從規范研究轉向實證研究；二是要從財務的圈子里跳出來，廣泛運用經濟學、社會學、倫理學等多學科的理論和方法來闡釋財務問題：三是要緊密聯系資本市場研究財務問題。

　　汪平（博士、教授、首教經濟貿易大學理財學研究所所長、《理財者》雜志副總編輯）：實事求是地講，在我國，理財學研究至今也沒有進入正常的、健康的學術發展的軌道。我們既沒有形成自己的一套學術研究規范，也沒有給予國外理財學研究業已獲得的成果以應當有的尊重。就理財學學術的發展而言，我們應當分兩個層面的問題來區別對待：

　　一個層面，是純粹財務理論的研究，比如MM資本結構理論、各種定價理論與模型等等。這些理論和模型都是在極端的假設前提下推演出來的，具有邏輯上與結論上的純粹性，對于整個理財學的發展具有極其重大的奠基意義和基礎意義。這方面的研究并不涉及到什么國情的問題。因為即使在美國，客觀條件也不可能與理論中所假設的環境完全吻合。比如，許多財務學說都是在完全資本市場的假設條件下得出的。美國真實的證券市場雖說效率較高，但也絕對達不到完全資本市場所定義的程度。這些純粹的財務理論構成為整個理財學大廈的根基與主體，是財務理論體系的精華與靈魂之所在。否認它們的科學性與有效性，就意味著否掉了理財學的科學內核，也就意味著否掉了整個理財學。在對待西方業已成熟的財務理論方面，我們應當采取老老實實做學生的態度，認真學習，刻苦鉆研，以求完全把握其實質。必須明確一個事實，我們絕對不可能另起爐灶，重新創建起一個嶄新的財務理論體系。這不符合理論發展的基本規律。理財學已經是一門相當成熟的、具有明確而嚴格的學術內核的金融經濟學分支。而一門成熟的學科，她允許合乎規范地修正和演變，但不容隨意地、不負責任地懷疑、肢解和歪曲。繼承與創新，是任何一門學科發展所必須依賴的兩條基本路徑，二者缺一不可。過分突出繼承，會阻礙乃至扼殺理論的進步；而過分強調創新，不維護現有理論成果的權威性，則很可能會造成理論演進的混亂，最終的結果同樣是導致理論健康發展的完結。任何理論的進步都是在前人所獲成果的基礎上取得的。從這個意義上講，我國理財學界應當拿出相當長的一段時期，做出相當大的努力，完完全全地借鑒、學習西方理財學研究成果。

　　另一個層面，就是理論聯系實際的問題。我國企業經營的宏觀條件與微觀環境與西方工業發達國家相比較具有非常明顯的特色，這就要求我們注重對現實特征的系統分析和研究，提出有助于我國企業長期可持續發展的財務管理戰略。理論的威力正是體現在對客觀實務的正確指導上。但這種指導，并不是說像“開藥方”式的一一對應地耳提面命，而主要是科學理財觀念的滲透以及先進理財技術的應用。這個層面的研究需理財學者既要具備雄厚的理論修養，也要具備必要的“人文關懷”精神，關注企業的發展，關注人類的進步。

　　四、入世后，企業應采取哪些措施應對理財環境的變化？

　　王慶成：面對入世后嶄新的環境，企業理財工作要拓寬視野，拓寬業務領域，以高屋建瓴之勢迎接挑戰。

　　1.更新理財觀念。要從現金、存資、應收應付款等營運資金管理中跳出來，從戰略高度對企業資本運營進行運籌帷幄。

　　2.充分利用外資。要采用國際貿易信貸、國際租賃、國際補償貿易、BOT等方式開展經營并籌集資金，關注國際貨幣、資本市場波動對我國的影響，做奸風險分析，防范金融風險。

　　3.開展跨國性理財活動。適應國際化經營需要，進行境外發行股票債券、海外上市、跨國兼并、投資國際長短期證券及金融衍生產品，利用合法手段規避稅負。

　　4.更新理財手段，逐步開展網絡財務。

　　謝志華：企業財務管理在經濟整合中有著不可替代的作用。透過企業在金融市場的財務運作，可以實現資源的合理流動，從而有效整合全球資源，金融市場是一個價值化的無差別市場，最易實現全球化：金融工具的流動就是一種價值運動，在這種價值流動中，資源本身就得到了有效的配置。加入WTO，企業財務管理的使命之一是通過金融市場業務，進行融、投資，從而參與全球資源的有效配置，達成整個全球經濟的協同、整合。

　　劉淑蓮（博士、東北財經大學會計學院教授）：面對入世后環境的變遷，企業應由過去單一的“產品結構”，變為二重“產品結構”，即商品產品和金融產品。前者通過資本投放，為購買提供各種消費品；后者通過資本的籌措，為購買者提供各種投資工具。企業在資本的投放與籌措中，不但需要權衡風險與收益，而且需要一個完善的公司治理結構。因此，入世后企業財務管理的工作職責會進一步拓寬，除營運資本管理外，還要加強“4C”的管理：Capital Budget，Capital Structure，CorporateRisk，Corporate Governance.

　　加入WTO，借助“入世”帶來的“外逼機制”，將國際上通用的理財機制與規則引入國內，在一定程度上可以促進企業財務管理上一個新的臺階。

　　汪平：客觀而論，我國企業界的理財行為不是水平高低的問題，而是“有”或“無”的問題。換言之，長期以來，我國許多企業尤其是國企根本沒有科學的財務管理活動。這些企業的投資決策、融資決策或股利政策的做出和制定，要么是率性而為，要么是以“權”定奪，總之完全沒有經過科學、規范的決策程序。另外，為數不少的高層管理人員的理財觀念淡薄，甚至存在嚴重誤解。比如，在不少的人看來，股票融資的資本成本可有可無，可高可低；在長期資產的投資決策中，沒有明確的資本成本預測；長期以來，將財務管理的重點放在融資活動上，認為有了資金，企業便可無所不能；等等。

　　科學的、先進的財務管理活動的主要特征有：企業有明確的理財目標，比如企業價值最大化；有職能清晰的理財機構，大、中型企業中的理財機構與會計機構必須分設；有專門的、經過嚴格學術訓練的理財人員；有一整套完整的財務預算體系；財務管理基礎工作水準較高，比如各種資本成本的預測、現金預算編制技術成熟、短期財務控制（比如應收賬款控制）制度齊全，等等；理財觀念正確且深入，比如企業價值觀念、風險觀念。

　　林志軍：入世后，中國企業將善于直接與境內外金融機構打交道，積極參與資本與貨幣市場交易，擇優選擇和有效運用各種金融工具，以期達到降低融資成本、改善企業資本結構、控制借貸及匯兌風險，增加資金投資收益和提高企業經營效益等理財目標。顯然中國企業的理財者必須認真學習和掌握現代財務管理知識，熟悉國際化資本與市場運作和各種金融工具的應用原理和原則，方可適應入世后企業財務管理所面臨的新形勢和新挑戰。

　　吳少平（首都經濟貿易大學經濟研究所教授）中國入世將會告示人們一個明天的現實和現實的明天，這就是適者生存。對此言的另一種理解即是：不適者不生存。企業面對WTO如何“更適”——提高自身的適應性和免疫力？毫無疑問，現代企業經營理財發展尤應注重眼睛向內精練內功。

　　另一方面，現代企業的經營理財活動特別要強調創新，創新成效的檢驗在于市場的評判和選擇。創新既源于市場又面向市場；而且，既帶動市場又創造市場。顯然，產業、市場、企業是相互依存密不可分的生命體。特別是對于證券市場，通觀近年來的宏觀調控——企業改革——金融環境——資產重組——資本經營——證券市場的互促發展，可以看到，高效的融資運作依恃干規范的證券市場。我們正在構建的中國證券市場規則要與國際慣例對接。對接就不是單純的接軌，這里就有規范中的創新，其中蘊含著國際化與國情化的雙重取向，通過規范與創新相結合的證券市場，可以推動社會資金的導向注入，擴大國債、企業債券和新股發行。擴展資金融通渠道，增強擴大融資與抵御風險的能力，提高社會與企業資金的運營效能，進一步實現優化資源配置。

　　五、加入WTO對理財者提出了哪些更高的要求？

　　郭復初：入世以后，對于理財實務工作者來說，應以更寬廣的視野來理解、洞悉和運作理財實務，樹立風險觀念和信用觀念，為企業的生存、發展和獲利提供更有效力的理財實務上的支持。這需要參與設計企業的長期發展戰略規劃；設計全面預算制度，組織制定企業全面預算；進行投資評價，提供備選的投資方案；搞好資本融通和資本結構安排；參與安排好資產結構和套期保值策略；協調奸企業的現金收支；參與設計企業激勵機制，組織進行業績考評和提出分配預案；等等。

　　汪平：對于理財人員而言，關鍵是理財觀念的學習與轉變。由于長期客觀環境的不利影響，我國企業界并沒有形成一個職業的理財人員階層。這是我國企業財務管理水平不高的重大表征之一。因此，與其說是要轉為理財人員的觀念，還不如說是加強企業管理人員對現代理財觀念的學習和把握。當然，對一些長期以來被嚴重誤解的財務觀念，一定要正本清源，破除貽害。比如，關于資本成本概念，絕不僅僅是企業界理財人員有一個認識的問題，即使是理財學界也有一個重新檢討的問題。我們的許多學人尤其是高校教師，由于其自身素質不高，對一些財務概念的引入和發揮，存在著嚴重的錯誤。

　　隨著我國加入WTO，隨著經濟金融化進程的不斷加快，理財人員在以下理財觀念上必須加強學習和深入理解：企業價值、現金流量、資本成本、風險、凈現值等等。對這些觀念的理解程度，將在很大程度上影響到理財人員理財行為的水平的高低。

　　于長春：我國“入世”以后，財務管理人員面對的不僅是國內業務，而且要開拓國外的業務：不僅要對內提供服務于經營管理的財務信息，而且要向企業外部包括各個有關政府宏觀管理部門和債權人及遍布于世界各地的投資人報告財務信息。這樣，對財務管理人員的要求就提高到嚴格執行會計法律，靈活貫徹會計準則，具有職業判斷能力和經濟預測、投資決策能力，有財務監督能力和熟悉證券市場業務，了解國際市場和精通奉行業特點的高度，甚至要求一部分財務管理人員勝任財務總監或總會計師的職務，對企業的戰略管理和資本運營提供高水平的服務。“入世”后，社會急需的是既精通財會業務，又熟練掌握外語和計算機技術的人才。這樣的財會人員必然會成為搶手的“寶貝”。

　　六、加入WTO后，理財教育應有哪些改進？

　　郭復初：對于理財教育工作者而言，應以更寬廣的視野來熟知、研究和傳授理財理論、實務和規則，樹立“大財務”（含金融、信用、證券、投資等）的思維，為理財界培養更高素質的人才貢獻力量。這需要研究總結理財教育教學的特點和規律；研究如何安排傳授理財知識與培養理財能力的關系，注重培養理財的設計、規劃、預算、協調、分析等方面的能力；研究如何更新理財課程體系和內容，充實國際企業理財實務與規則；研究如何改進理財教學的環節、方式和手段；等等。

　　汪平：在高等財經教育中，適應環境的變化與時代的發展，我們應當加強財務管理方面的教育。提高我國理財學教育水平，關鍵要解決以下幾個癥結：一是要提高擔任理財學教學的教師的學術水平，這是提高理財學教育水平的關鍵所在。從諾貝爾經濟學獎得主的情況來看，他們幾乎全部來自于高等教育領域。身為學者，他們做出了超平常人的學術成就；身為教授，他們桃李滿天下，為人類文明的進步做出了貢獻。因此，我們從事于理財學高等教育的教師，首先應當嚴格按照一個學者的資格來要求自己。只有這樣，理財學研究才能夠獲得人力資源方面的巨大支持。二是要在高等財經教育體系中，提高理財學專業的影響和地位。比如，我們可以明確地制定出“培養的CFO”的教育目標，吸引企業界和社會的關注與支持。事實上，在西方企業界，具有理財學訓練背景的管理人員的地位是相當高的。三是不斷優化與完善理財學教育，比如科學地設計理財學課程體系，系統地整理財務理論研究方面的文獻資料，高水平地撰寫理財學教學用書，等等。