簡介：財務分析是企業財務管理的重要工具，也是監管部門實施財務監管的重要手段，把財務分析評價工作做深、做精，就能更好地為國資監管大局服務。 本期財務監管專欄的主題即為企業財務分析評價，總結了財務分析的常見誤區及解決方法，同時強調了應充分發揮中介機構和企業內部審計機構的專業力量，提高分析評價的含金量。

　　只有把財務數據背后的故事或實質挖掘出來，才能把財務分析報告寫得更鮮活，避免陷入“就數據論數據”的誤區。

　　隨著企業財務人員素質的不斷提高和企業會計準則的逐步推行，企業基礎性財務問題逐步得到解決，我們對財務信息的真實性需求也逐步轉化為財務信息的價值性研究。通過對財務信息的分析和研究，提高財務信息的實用性，更好地為管理決策提供支持，已成為企業經營者、投資人和監管方共同關心的話題。

　　企業財務分析以財務信息為基礎，從不同的角度展開分析，是對企業經營業績、資產經營情況、資金運作狀況、未來發展前景的綜合概括和高度反映，既是企業自身財務管理的重要工具，也是監管部門實施財務監管的重要手段。

　　容易走入的幾個誤區

　　財務分析工作如此重要，但做好財務分析并非易事。多數財務分析報告或讀來枯燥無味、或沒有分析結論、或分析主觀臆斷等，普遍缺乏深度，使用價值低。造成這些問題的原因與財務分析的幾個誤區有關。

　　誤區一：為分析而分析，與財務分析需求脫節

　　部分財務分析工作者缺乏與分析報告需求者的充分溝通，沒有真正領會分析的真正用途，拿到財務數據就急于進行分析。這樣的財務分析，僅僅為分析而分析，分析報告的類型、分析范圍和分析重點的選擇基本靠主觀臆斷，與分析的需求基本脫節，分析報告的使用者也難以從中獲得真正有用的信息。

　　誤區二：就財務論財務，與企業經營管理脫離

　　部分財務分析工作者進行財務分析時，往往難以跳出財務固有的思維慣性，拿著一堆財務數據進行比較和分析，對企業的重大經營決策、重要業務情況等缺乏了解，從而使財務分析僅僅停留在財務領域，不能真正從企業經營管理的角度出發來分析具體財務問題和財務數據。

　　誤區三：就報表論報表，表外事項關注度不高

　　部分財務分析工作者僅僅停留在財務報表層次，主要就3張會計報表展開分析，而置企業經營環境、土地價值、對外擔保情況、或有事項等重要表外事項的分析于不顧。這樣的財務分析，由于分析基礎受限，容易忽視那些報表華麗的企業存在的潛在風險和問題，也難以挖掘那些業績難看的企業的潛在價值，得出的分析結論也常常給人以誤導。

　　誤區四：就數據論數據，真正的歸納、提煉少

　　部分財務分析的數據描述篇幅很多，數據分析的力度很小，或者缺乏數據之間的對比分析、因果分析，或者未把各項財務數據和財務指標串聯起來分析，或者沒有把觀點歸納和提煉出來，從而不能挖掘財務數據背后的經濟實質、形成恰當的分析結論。這樣的財務分析，沒有經濟語言支撐，只能算是一種簡單的統計。

　　誤區五：綜合分析過于“綜合”，掩藏了企業真相

　　部分財務分析特別是綜合性財務分析，僅僅圍繞綜合數據展開，沒有按照不同的業務板塊或企業級次層層展開分析，容易隱藏企業的真實情況。對多元化發展模式下的企業集團財務分析尤其如此，不同的業務或企業，或好或壞，或增或減，如果只看整體、不看結構，就過于籠統，得到的結論往往趨于“中性”、“平淡”，看不出企業的具體情況，特別是容易掩蓋一些非正常的狀況。

　　誤區六：對歷史數據分析多，對未來展望少

　　財務分析的目的不僅僅在于通過積累的歷史財務數據，了解企業的過去和現狀，更重要的是通過對企業發展趨勢的分析，洞察未來、預測企業今后的發展態勢。但是，很多財務分析恰恰忽略了這一點，對過去和現在的狀況分析較多，對未來的預測和展望很少，從而大大降低了財務分析的“導航器”作用。

　　破解之道

　　要想走出以上財務分析的幾個誤區，寫出一份高質量的財務分析報告，需要多觀察、多積累、多思考。

　　首先，要立足需求，爭取有關各方面的支持和配合。企業經營者、投資人、監管機構對財務分析的要求各不一樣，在開展財務分析工作之前，必須立足分析需求，弄清楚為誰而分析、為什么而分析，避免走入“為分析而分析”的誤區。

　　同時，財務分析工作是一項綜合性較強的工作，涉及資金管理、資產管理、生產經營、甚至戰略規劃、政策制訂等多個部門。因此，要做好財務分析，必須獲得領導的支持和有關方面的配合。否則，財務分析容易走入“就財務論財務”的誤區。

　　此外，監管部門或管理咨詢機構等外部單位進行企業財務分析時，應取得企業的信任和配合，深入企業調研，盡可能多地掌握分析的第一手資料。

　　其次，要與時俱進，密切關注企業經營環境的變化和影響。企業所處的經營環境包括國家宏觀經濟環境和同行業競爭對手的情況等。企業在發展過程中面臨的不確定、不可控的因素越來越多，受經營環境變化的影響也越來越大。

　　企業財務分析工作者應拓寬視野，與時俱進，結合行業和企業特點，密切關注其經營環境的變化和影響，以有助于適時調整經營政策和財務安排，提高駕馭市場的能力。

　　第三，要理清思路，搭建一個清晰的財務分析報告結構。寫好財務分析報告，理清思路是關鍵。思路決定了分析的視角，同時也決定了分析報告的結構，綜合性的財務分析更是如此。涵蓋范圍不同的分析報告，結構也不盡相同。

　　通常以某一區域企業為對象展開分析，可從宏觀經濟形勢、總體情況、行業情況、重點企業情況從大到小依次展開分析；而對某一企業集團進行財務分析，橫向可從經營業績、資產運營、資金流轉、風險應對等幾個方面展開，縱向可按集團總體和各業務板塊兩個層面展開，橫向分析和縱向分析可以適當結合起來。

　　一般來說，經營業績的分析應回答“企業的利潤來自哪里、主業是否明確、主業增長勢頭如何”等問題；資產運營的分析應回答“資產的分布狀況如何、資產的周轉狀況是否合理、資產的質量怎么樣”等問題；資金流轉的分析應回答“企業的資金來源、投向、償債及融資能力如何”等問題；風險應對應回答“企業目前和未來面臨的風險是什么、如何應對”等問題。

　　第四，要結合實際，制訂一套適當的分析評價指標體系。財務分析的用途不同，評價的標準也不一樣，分析的指標也將有不同的選擇。因此應根據財務分析的實際需求，制訂和建立一套適當的分析評價指標體系。

　　在此有幾點值得注意：一是應突破傳統的3張會計報表的局限，增加對資產質量情況、人員情況、成本費用情況等輔助報表的分析，增加對土地、品牌、網絡、研發、擔保、訴訟等表外重要事項的分析；二是結合企業自身特點和分析的實際需要，選擇一些重要的參考指標進行比較分析，如全國國有企業水平、滬深A股上市公司水平、行業水平、競爭對手情況等，找準自己的位置；此外還應善于運用各種表格、圖示等表達形式，突出表達分析的內容，使分析結論更加直觀、醒目。

　　第五，充分挖掘，尋找財務數據背后的故事或實質。財務數據之間往往存在著一定的關聯，財務數據后面也隱含著某種態勢或原因。也只有把財務數據背后的故事或實質挖掘出來，才能把財務分析報告寫得更鮮活，避免陷入“就數據論數據”誤區。

　　例如，可以通過財務分析發現，部分企業收入大幅度增長，但受制于成本費用增長過快，企業增收不增利的現象明顯；部分企業利潤大幅增長，但主要依靠非經常性損益來支撐，主業不明、主業不強的狀況令人擔憂；部分企業的發展仍屬于投資拉動型的簡單規模擴張，內在的自主創新能力、核心主業競爭能力都尚未形成優勢。

　　第六，要著眼未來，用發展的眼光進行分析總結和評價。寫好財務的最難之處在于財務分析的總結和評價部分，需要注意以下幾點：一是財務分析的結論既要有理有據，又要高度概括，不能輕意下、隨便下，否則容易對報告使用者造成誤導；二是要用發展的眼光來進行財務分析的總結和評價，可以嘗試從企業的發展狀態、發展質量、發展中面臨的風險、發展前景等幾個方面進行思考；三是財務分析的總結和評價應結合企業的中長期發展規劃，以全局的、長遠的眼光來分析和預測企業未來的發展。