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什么是杜邦財務分析體系
定義
杜邦財務分析體系（The Du Pont System）是一種實用的財務分析體系，從評價企業績效最具綜合性和代表性的指標-凈資產收益率出發，利用各主要財務比率指標間的內在有機聯系，對企業財務狀況及經濟效益進行綜合系統分析評價。
來源
杜邦財務分析體系（The Du Pont System）由美國杜邦公司首創而得名。
應用
杜邦財務分析體系以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。層層分解至企業最基本生產要素的使用，成本與費用的構成和企業風險，滿足經營者通過財務分析進行績效評價的需要，在經營目標發生異動時能及時查明原因并予以修正。
杜邦財務分析體系的幾個主要公式是：
凈資產收益率 = 銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數
凈資產收益率 = 凈利潤/凈資產；
凈資產收益率 = 權益乘數×資產凈利率；
權益乘數 = 1/（1- 資產負債率）；
資產負債率 = 負債總額/資產總額；
資產凈利率 = 銷售凈利率×資產周轉率；
銷售凈利率 = 凈利潤/銷售收入；
資產周轉率 = 銷售收入/平均資產總額。
杜邦分析的要點：
首先，凈資產收益率是一個綜合性極強的投資報酬指標，決定因素主要是資產凈利率和權益乘數。
其次，資產凈利率是影響凈資產收益率的關鍵指標，把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產利用的綜合效果。
再次，權益乘數表示企業負債程度，受資產負債率影響。企業負債程度越高，負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來較多的杠桿利益，同時也給企業帶來了較多的風險。
案例
98年上海汽車權益乘數1.2低于一汽金杯的2.8_9,銷售凈利率0.36略高于一汽金杯的0.11,資金周轉率0.4高于一汽金杯的0.62.結果，凈資產收益率0.172%略低于一汽金杯的0.197%.而96年上海汽車和一汽金杯的凈資產收益率分別為0.61%和0.03%,說明上海汽車的經營狀況出現了一定程度的惡化。通過分析可以看出，上海汽車凈資產收益率的變動在于資本結構（權益乘數）變動和資產利用效果（資產凈利率）變動兩方面共同作用的結果，一汽金杯的凈資產收益率變動主要是由于資產凈利率變動引起的，因為其權益乘數相對變化不大。
案例表明，凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。決定凈資產收益率高低的因素有權益乘數、銷售凈利率和資金周轉率，這三個比率分別反映了企業的負債比率、盈利能力比率和資產管理比率，因此它所反映的獲利能力是企業經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。這樣通過指標分解之后，可以把凈資產收益率這樣一項綜合性指標發生升降的原因具體化，定量地說明企業經營管理中存在的問題，比一項指標能提供更明確、更有價值的信息。
責任編輯：文會計
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