企業(yè)借衍生品工具應(yīng)對價格波動

[證券日報]今年前4月油脂消費減少50多萬噸 企業(yè)借衍生品工具應(yīng)對價格波動

受疫情影響，中國油脂消費需求明顯下降。7月14日，在大商所和江蘇證監(jiān)局主辦的線上“期貨市場服務(wù)‘強富美高’新江蘇線上論壇周”活動中，《證券日報》記者從產(chǎn)業(yè)人士處了解到，由于疫情影響，今年前4個月，我國油脂消費已減少50萬噸以上，終端消費對豆油的需求減量在30萬噸以上，預(yù)計餐飲烹飪用油整體消費會下滑30%左右。

與此同時，油脂油料市場的價格波動也較大。不過，部分相關(guān)企業(yè)另辟蹊徑，巧借基差、期權(quán)等金融衍生品工具，在場內(nèi)和場外實現(xiàn)較佳的風(fēng)險管控效果。

終端消費對豆油需求下降明顯

《證券日報》記者了解到，今年以來，在國內(nèi)外疫情的影響下，我國油脂油料相關(guān)品種市場價格大幅波動，豆油、棕櫚油等品種價格跌幅高達30%以上，豆粕、菜油、大豆等品種也出現(xiàn)10%以上的跌幅。與此同時，豆油供需兩端也出現(xiàn)較大調(diào)整，不僅豆油需求量明顯下降，餐飲烹飪用油需求也出現(xiàn)下滑。

“今年我國餐飲業(yè)受疫情重創(chuàng)，從而影響到餐飲烹飪用油需求，預(yù)計整體消費量會下滑30%左右。”上海楷燁糧油貿(mào)易有限公司風(fēng)控總監(jiān)周旭旸向《證券日報》記者表示，今年2月中旬是疫情沖擊消費領(lǐng)域的重要時段，預(yù)計我國油脂消費量下滑30萬噸-40萬噸；3至4月份作為恢復(fù)期，消費減量約20萬噸-30萬噸。總體來看，受疫情影響，中國將減少50萬噸-70萬噸油脂消費，按照豆油占比分析，疫情期間我國終端消費對豆油的需求減量30萬噸-35萬噸。

分析人士指出，由于疫情導(dǎo)致終端消費大幅萎縮，一季度國內(nèi)外油脂油料相關(guān)品種市場價格也同步下挫，企業(yè)對風(fēng)險管控的需求愈發(fā)強烈。

“油脂油料企業(yè)迫切需要利用期貨等衍生品進行風(fēng)險管理。”周旭旸表示，油脂油料產(chǎn)業(yè)的壓榨廠、貿(mào)易商或進口商均在疫情期間受到?jīng)_擊，各市場主體雖然對應(yīng)的市場風(fēng)險角度不同，但均可以通過期貨等衍生品市場進行風(fēng)險對沖。期貨等金融衍生品工具，已成為我國油脂油料企業(yè)管理風(fēng)險的有力武器。

企業(yè)用期貨管理價格波動風(fēng)險

《證券日報》記者獲悉，疫情期間，場內(nèi)衍生品為企業(yè)提供了較好的風(fēng)險管理工具，場外市場則提供了有力的補充。

“大商所上線的包括標準倉單交易、商品互換、基差交易業(yè)務(wù)的場外綜合服務(wù)平臺，為油脂油料企業(yè)提供了管理風(fēng)險的新型工具。”大商所場外部相關(guān)負責(zé)人表示，標準倉單交易業(yè)務(wù)類似于即期的倉單交易業(yè)務(wù)，商品互換和基差交易類似于遠期的商品交易業(yè)務(wù)。

今年5月29日，大商所正式上線標準倉單交易業(yè)務(wù)，首期上線品種包括豆油與聚丙烯。該業(yè)務(wù)的上線，有助于打通期貨、現(xiàn)貨市場，推動期現(xiàn)價格平穩(wěn)收斂。商品互換業(yè)務(wù)是指根據(jù)交易有效約定，交易一方為一定數(shù)量的商品、商品指數(shù)或價差組合標的，按照每單位固定價格或結(jié)算價格定期向另一方支付款項；另一方也為同等數(shù)量的該類標的，按照每單位結(jié)算價格定期向交易一方支付款項的交易。

“期貨市場提供的金融衍生品工具已經(jīng)成為國內(nèi)油脂油料企業(yè)應(yīng)對疫情的得力工具。”天嘉投資有限公司總經(jīng)理周錢超對記者表示，期貨交割是期貨市場服務(wù)油脂油料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)，相關(guān)企業(yè)需要深入了解期貨交割流程和規(guī)則，通過交割為企業(yè)管理風(fēng)險服務(wù)。

雖然今年疫情對豆油、棕櫚油等油脂油料品種構(gòu)成影響，但國內(nèi)油脂油料企業(yè)利用期貨市場管理價格波動風(fēng)險，整體上實現(xiàn)了平穩(wěn)經(jīng)營，期貨市場在服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面越來越成熟。

2020年07月16日

證券日報