LPG期貨及期權運行滿周歲 多家頭部產業企業參與

5月20日，在由大商所與石化聯合會共同主辦“2021中國化工產業（衍生品）大會LPG論壇”上，多位業內人士對LPG期貨及期權的平穩運行給予了高度認可。《證券日報》記者了解到，中國燃氣產業排名前十大企業中，參與交易的已達到了8家，其中，有6家成為LPG期貨交割廠庫。

多位業內人士和產業人士告訴《證券日報》記者，LPG期貨及期權同步上市，是期貨市場踐行綠色發展理念、促進能源價格形成機制完善的重要舉措，為產業管理風險和發現價格提供了新工具、新策略。未來在促進能化行業高質量發展、服務國家能源安全保障等方面，LPG期貨及期權必將大有作為。

LPG期貨價格 

波動幅度低于現貨 

近年來，國際形勢復雜多變，能源價格波動增加，我國在相關能源市場發展中，需提高在國際能源市場的價格影響力。去年3月份，LPG期貨及期權同步上市，是國內首個期貨和期權同步上市品種，也是國內首個氣體能源品種，提升了期貨市場服務現貨的覆蓋范圍。

大商所副總經理王玉飛介紹說，LPG期貨及期權是我國首個氣體能源衍生品，成功推出標志著我國以煤、油、氣為代表的能源期貨市場體系建設取得了重大進展，也是期貨市場踐行綠色發展理念、促進能源價格形成機制完善的重要舉措，為產業管理價格波動風險和發現價格提供了新工具、新策略。

據介紹，上市一年多來，LPG期貨及期權市場規模持續提升、流動性充足，在價格大幅波動中有效發揮價格發現和避險功能。截至今年4月底，LPG期貨累計成交量5685萬手，日均持倉量8.3萬手；作為大商所首個全廠庫交割的期貨品種，LPG期貨累計交割11080手，順利完成了上市初期的平穩過渡。

從運行情況看，LPG期貨價格波動低于現貨價格波動幅度。公開數據顯示，去年LPG現貨價格波幅為87%，期貨僅為71%；今年以來，現貨價格波幅為27%，期貨價格為23%。而在市場結構方面，法人客戶成交持倉占比快速上升；LPG期貨法人客戶成交占比從2020年的25%快速增加至2021年的46%，法人客戶持倉占比從2020年的41%快速增加至2021年的66%，達到國際成熟市場水平，成交和持倉占比均明顯提升，市場結構不斷優化。

中國城市燃氣協會理事長助理遲國敬向《證券日報》記者表示，液化石油氣期貨上市以來，為推動中國燃氣事業的發展作出了重要的貢獻，且正在被越來越多的企業和行業從業人員、專家們所認識，相信未來燃氣行業會得到進一步發展。

頭部產業企業 

參與比例較高 

記者了解到，LPG期貨交割的一大亮點是實施全廠庫交割。廠庫交割的形式之前已在大商所豆粕、鐵礦石、乙二醇等品種上廣泛采用，而在LPG品種上實施全廠庫交割，主要是考慮到LPG沒有第三方倉儲企業的特點。在現貨市場中，LPG進口貿易商有自用儲罐，不對外提供倉儲服務，而LPG生產企業儲罐供自用，也不提供對外倉儲業務。

大商所相關人士向記者表示，為做好LPG全廠庫交割，大商所對交割業務進行了針對性優化，如考慮到生產企業一般需要提前1周為客戶辦理提貨相關手續和排定出庫計劃等，交易所將廠庫發貨日延長至7天，同時將廠庫發貨時間延長至20天，以擴大廠庫最大倉單量。

此外，通過合約規則設計，LPG期貨及期權經受住2020年以來現貨市場價格波動的考驗，市場始終保持平穩運行，產業客戶參與度不斷提高。據統計，國內行業前十大企業中有8家已經參與期貨交易或交割，有6家成為交割廠庫。

據悉，去年多家企業通過期貨市場進行套期保值，達到彌補現貨虧損、穩定收益的作用。此外，上市至今LPG期貨每個月都有交割，交割及出庫業務順暢，已累計完成6個合約共計11080手交割，合22.16萬噸交割量。

記者獲悉，大商所下一步將繼續調整優化LPG期貨合約規則，促進市場功能發揮：一是持續增設廠庫，將更多符合要求、有積極性的企業納入交割體系；二是利用場外市場促進期貨功能發揮，研究場外提單交易，打通場內和場外；三是加強市場培育，增強現貨企業對期貨了解、理解；四是吸引龍頭企業參與，積極溝通、推動其參與場外及場內市場。