純堿期貨功能發揮成效顯著

純堿期貨上市一年半來，市場規模穩步擴大，交割流程順利，服務實體企業的功能逐步體現。為進一步提升純堿期貨服務實體經濟功能，充分傾聽生產企業參與純堿期貨的困難和障礙，更好地為產業企業做好服務，鄭商所近日在貴陽舉辦純堿期貨產業客戶座談會。參會企業代表就企業參與純堿期貨的經驗和體會作了分享，并提出了相關意見和建議。

服務產業初見成效

純堿期貨上市以來快速成長，產業基礎逐步穩固。據期貨日報記者了解，上市至今，純堿期貨累計注冊倉單87萬噸，共有13個品牌，累計交割倉單折合現貨超過45萬噸。“純堿期貨呈現持續活躍、連續交割的特點，各期貨合約均有成規模的交割。”鄭商所相關負責人說，在去年證監會期貨品種功能評估中，純堿期貨套期保值效率指標達到92.2%。

上述鄭商所相關負責人介紹，從功能發揮情況看，純堿期貨呈現三個特點：一是定價準確，今年1—5月，純堿現貨價格與近月合約期貨價格相關性高達0.94，已經有部分企業和貿易商在現貨定價中以期貨價格加減升貼水的方式開展點價貿易。二是交割順暢，上市以來，純堿期貨共注冊倉單4萬張，累計交割46萬噸，入庫貨物包括中源化學、中鹽昆侖、青海發投、湘渝鹽化、青海五彩、湖北雙環、金山化工和海天生物等13個國內主流純堿品牌。三是企業參與模式逐步豐富，賣出套期保值鎖定銷售利潤、買入套期保值防止庫存貶值、多方聯合套保與基差貿易等在純堿產業得以應用。

實體企業參與積極性高

作為純堿期貨首批交割廠庫之一，山東海天生物化工有限公司見證了純堿期貨上市以來的發展和變化。“純堿期貨上市后，隨著市場參與度的不斷提升，市場整體活躍度較好，與現貨市場結合緊密，合約交割的連續性也比較強。”該公司市場部相關負責人王緒希對記者說，純堿期貨不僅給企業增加了一個銷售渠道，而且也為企業提供了產品保值增值的渠道。

“純堿期貨讓我們得到了一些‘實惠’。我們與期現商進行過一些合作，他們的采購價格整體比我們直接在現貨市場上銷售的價格高，這也能促進純堿企業在現貨市場的銷售。”王緒希告訴記者，他們很愿意參與期貨市場，擁抱期貨市場。

成都云圖控股股份有限公司作為純堿期貨的貿易商廠庫之一，已多次順利參與純堿期貨交割業務，且交割量比較大，也積累了一定的經驗。“企業積極參與期貨市場可以更好地進行經營決策，期貨的價格發現功能有助于引導企業提前布局，以應對現貨市場調整。”該公司相關負責人說。

山東海化股份有限公司相關負責人王順福在座談會上表示，他們非常重視純堿期貨交易，公司專門成立了一個由6名工作人員組成的期貨部門，今年以來嘗試做了四五萬噸的純堿點價交易，較好地應對了現貨價格波動風險。

中糧期貨副總監馬陽光告訴記者，純堿期貨的市場參與情況較好，除生產企業外，下游玻璃生產企業、貿易公司、投資機構均有參與，純堿產業鏈企業參與期貨市場的積極性在逐步提升。數據顯示，今年1—5月，參與純堿期貨的法人客戶數共計5467家，產業客戶（純堿生產、消費企業和貿易商）數量在不斷增加。

記者在會上了解到，目前仍有相當多的純堿企業對期貨不太了解，但又急切需要借助期貨工具規避風險，他們希望交易所及期貨公司能多組織一些專業培訓。“純堿行業企業接觸期貨的時間較短，專業知識相對欠缺，開展產業培訓有助于企業掌握期貨知識，了解期貨套保操作的思路和模式，促進企業快速參與利用期貨市場，反過來也將促進純堿期貨市場發展。”王緒希說，產業培育活動的開展有利于提升純堿期貨的運行質量，提高產業企業運用期貨工具的能力，打開企業立足主業、期現結合、發揮優勢的新經營思路。

據介紹，目前產業企業參與純堿期貨呈現三個特點：一是下游企業群體逐步豐富，在產量排名前二十的玻璃企業集團中，包括中建材凱盛集團、望美集團等14家企業直接或間接參與了純堿期貨。輕質純堿的下游企業如中鋁集團、新疆中泰等也開始利用純堿期貨對沖原材料價格波動風險。二是貿易商、風險管理公司等中間群體參與積極。據統計，大型純堿貿易企業參與比例達到80%，在純堿期貨市場活躍的各類貿易商總數逾300家。三是生產企業開始擁抱、認識純堿期貨，我國產能在50萬噸以上的25家大中型純堿企業中，已有13家參與期貨市場。但由于純堿期貨上市時間短，生產企業參與期貨市場的深度和廣度仍有很大提升空間。

鄭商所將從六方面優化服務

鄭商所相關負責人在會上表示，下一步，鄭商所將從六個方面優化服務：一是適時完善合約規則制度，擴大服務區域。根據現貨市場發展，研判增設純堿期貨交割倉、廠庫的可行性與必要性。二是做好行業研究工作，及時跟蹤行業發展。密切跟蹤并分析阿拉善天然堿項目、“碳達峰、碳中和”目標、光伏行業發展等對純堿期現貨市場的影響。三是以龍頭企業為核心帶動產業深度參與。以產業基地和期現商為抓手，邀請PTA等成熟行業企業分享經驗，宣傳推廣基差貿易，提高期現結合度。四是加大產業培育力度。與協會合辦系列線上培訓班、行業會議等，同時籌辦多種培訓，為純堿企業管理層提供更多的學習交流機會。五是做好知識儲備。與協會及相關單位開展課題合作，深入研究期貨工具服務純堿上下游產業鏈的多種模式，找準企業參與期貨市場的難點和痛點，打通企業參與期貨市場的障礙。六是強化專業人才培養。在原有期貨分析師隊伍的基礎上，吸納產業企業人員、期現公司和資訊機構研究員，優化品種分析師結構，并適時舉辦分析師培訓和調研活動，提高分析師水平。