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2018年注冊會計師《財管》答疑精華：本年可持續增長率
為了幫助大家高效備考2018注會考試，正保會計網校特從課程答疑板中精選了注會學員普遍出現的問題，并給出詳細答疑。以下是關于《財管》中“本年可持續增長率”提出的相關問題及解答，希望對大家有幫助！
提問：
在分析本年實際銷售收入增長率與本年可持續增長。率的關系時，一直都直接確定“本年股東權益增長率=本年可持續增長率”。這個憑什么這么確定呢？ 如前面所說：“可持續增長率=凈利潤增長率=銷售收入增長率=資產周轉率=股東權益周轉率”是在那幾個假設的前提下才能劃等號的，但現在的分析是四個指標中有其中一個發生了變化，那其中肯定就有地方不等了，既然如此，那怎么還能直接確定“本年股東權益增長率=本年可持續增長率”呢？不知道老師是否理解了我的意思，謝謝您的解答。
回復：
不增發新股的情況下,本年可持續增長率=股東權益增長率
可持續增長率
＝（銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×留存收益率）/（1－銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×留存收益率）
＝（收益留存率×凈利潤/期末股東權益）/（1－收益留存率×凈利潤/期末股東權益）
＝（留存收益本期增加/期末股東權益）/（1－留存收益本期增加/期末股東權益）
＝留存收益本期增加/（期末股東權益－留存收益本期增加）
如果不增發新股和回購股票，則：留存收益本期增加＝股東權益本期增加
所以，留存收益本期增加/（期末股東權益－留存收益本期增加）
＝股東權益本期增加/（期末股東權益－股東權益本期增加）
＝股東權益本期增加/期初股東權益
＝股東權益增長率
只要滿足紅字的條件，本年可持續增長率=股東權益增長率
如果您還有疑問，歡迎您繼續提問！
提問：
當年的可持續增長率=當年實際銷售收入增長率
請問到底哪些指標是指 當年實際銷售收入
哪些指標是可持續增長率的？
請問老師 可持續增長率=資產增長率=負債增長率=股東權益增長率=銷售收入增長率=利潤留存率還有哪些？
回復：
請問到底哪些指標是指 當年實際銷售收入
回復 實際增長率=銷售增長率，銷售增長率=（本年銷售收入-上年銷售收入）/上年銷售收入。
提問：
哪些指標是可持續增長率的？
回復 可持續增長率
＝（銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×利潤留存率）/（1－銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數×利潤留存率）
可持續增長率是下一年度保持本年的四個指標不變且不增發新股時，銷售可以達到的最大增長率
請問老師 可持續增長率=資產增長率=負債增長率=股東權益增長率=銷售收入增長率=利潤留存率還有哪些？
回復：
可持續增長率是指不增發新股、不改變經營效率（不改變銷售凈利率和資產周轉率）和財務政策（不改變負債/權益比和利潤留存率）時，其銷售所能達到的最大增長率。
解讀：
（1）其中的“不增發新股”包含兩個意思，一是不發行新股，二是不回購股票；
（2）“不改變銷售凈利率”意味著銷售增長率＝凈利潤增長率；
（3）“不改變資產周轉率”意味著資產增長率＝銷售增長率；
（4）“不改變負債/權益比”意味著資產增長率＝負債增長率＝股東權益增長率；
（5）“不改變利潤留存率”意味著股利增長率＝凈利潤增長率；
（6）如果下期同時滿足上述五個條件，則下期的銷售增長率＝本期的可持續增長率。
如果您還有疑問，歡迎您繼續提問！
注：以上答疑精華來源于正保會計網校答疑板，版權屬正保會計網校所有，未經授權，不得轉載。
糾錯責任編輯：小杰
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