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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：認股權證的特征（2022.12.14）
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多選題
下列關于認股權證和股票看漲期權的說法中，正確的有（ ）。
A、行權時股票的來源不同
B、期限相同
C、都可以用BS模型估價
D、均有一個固定的執行價格
查看答案解析
【答案】
AD 【解析】
股票看漲期權執行時，其股票來自二級市場，而當認股權執行時，股票是新發股票。所以，選項A的說法正確。股票看漲期權時間短，通常只有幾個月。認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長。所以，選項B的說法不正確。BS模型假設沒有股利支付，股票看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期限內不分紅，不能用BS模型定價。所以，選項C的說法不正確。認股權證與股票看漲期權的執行價格都是事先約定的。所以，選項D的說法正確。
【點評】本題考核“認股權證的特征”。
1.認股權證的概念及發行認股權證的用途
認股權證是公司向股東發放的一種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票。發行認股權證的用途包括：
（1）在公司發行新股時，為避免原有股東每股收益和股權被稀釋，給原有股東配發一定數量的認股權證；
（2）作為獎勵發給公司管理人員（實質是“獎勵期權”）；
（3）作為籌資工具（通常與債券一起發行）。
2.認股權證與股票看漲期權的比較
| 認股權證 | 股票看漲期權 | |
| 相同點 | 均以股票為標的資產，其價值隨股票價格變動；均在到期前可以選擇執行或不執行，具有選擇權；均有一個固定的執行價格。 | |
| 區別點 | 執行時，需要新發股票，稀釋每股收益和股價 | 執行時，股票來自二級市場，不存在稀釋問題 |
| 期限長，可以長達10年或更長 | 期限短，通常只有幾個月 | |
| 假設有效期內不分紅不現實，不能應用B－S模型估價 | 適用B－S模型估價 | |
注冊會計師每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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