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2022年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（三十五）
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1.多選題
甲公司有普通股100萬股，目前每股市價為20元，每股凈資產(chǎn)為12元，下列關(guān)于甲公司價值的說法中，正確的有（ ）。
A、股權(quán)公平市場價值為2000萬元
B、股權(quán)現(xiàn)時市場價值是2000萬元
C、少數(shù)股權(quán)價值是2000萬元
D、股權(quán)會計(jì)價值是1200萬元
【答案】
BD【解析】
現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計(jì)量的資產(chǎn)價值，所以，選項(xiàng)B的說法正確；現(xiàn)時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，所以，選項(xiàng)A的說法不正確。少數(shù)股權(quán)價值指的是當(dāng)前企業(yè)股票的公平市場價值，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。會計(jì)價值指的是賬面價值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。2.多選題
下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，不正確的有（ ）。
A、企業(yè)的實(shí)體價值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價值的總和
B、企業(yè)的實(shí)體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格
C、企業(yè)的實(shí)體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和
D、企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和
【答案】
ABD【解析】
企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合，所以選項(xiàng)A的說法錯誤；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值，并不是現(xiàn)時市場價值（現(xiàn)時市場價值不一定是公平的），所以選項(xiàng)B的說法錯誤；少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值都是企業(yè)的股權(quán)價值，少數(shù)股權(quán)價值是當(dāng)前的股權(quán)價值，控股權(quán)價值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后的新的股權(quán)價值，所以選項(xiàng)D的說法錯誤。3.多選題
下列關(guān)于整體價值的說法中，正確的有（ ）。
A、企業(yè)的整體價值不等于企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價值的總和
B、企業(yè)的整體價值來源于各部分之間的聯(lián)系
C、若企業(yè)的有些部分可以剝離出來單獨(dú)存在，其單獨(dú)價值就可作為整體一部分的價值
D、部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值
【答案】
ABD【解析】
企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在以下三個方面：整體不是各部分的簡單相加；整體價值來源于要素的結(jié)合方式；部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值。故ABD選項(xiàng)正確。企業(yè)的有些部分是可以剝離出來單獨(dú)存在的，其單獨(dú)價值不同于作為整體一部分的價值，選項(xiàng)C的說法不正確。4.單選題
關(guān)于價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，下列說法不正確的是（ ）。
A、實(shí)體現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量
B、股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實(shí)體現(xiàn)金流量只能用加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)
C、企業(yè)價值評估中通常將預(yù)測的時間分為詳細(xì)預(yù)測期和后續(xù)期兩個階段
D、股權(quán)價值＝實(shí)體價值－凈債務(wù)價值
【答案】
A【解析】
實(shí)體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量，股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量－股權(quán)資本凈增加＝股利現(xiàn)金流量－（股本增加＋資本公積增加）。所以選項(xiàng)A中的公式不正確。5.多選題
關(guān)于現(xiàn)金流量的含義，下列說法中不正確的有（ ）。
A、股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量
B、股權(quán)現(xiàn)金流量又稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”或“股利現(xiàn)金流量”
C、實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量
D、實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分
查看答案解析
【答案】
BC【解析】
股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量－股權(quán)資本凈增加＝股利現(xiàn)金流量－（股本增加＋資本公積增加），因此，選項(xiàng)B的說法不正確。實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅后現(xiàn)金流量，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。6.單選題
甲公司是目前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，當(dāng)前每股股權(quán)現(xiàn)金流量為2.5元，預(yù)計(jì)長期增長率6%。公司債務(wù)稅前利率8%，股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險溢價4%，企業(yè)所得稅稅率25%，采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型計(jì)算股權(quán)資本成本。則甲公司當(dāng)前的每股股權(quán)價值是（ ）元。
A、44.17
B、66.25
C、62.5
D、41.67
【答案】
B【解析】
股權(quán)資本成本＝8%×（1－25%）＋4%＝10%，每股股權(quán)價值＝2.5×（1＋6%）/（10%－6%）＝66.25（元）。7.單選題
某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30%，經(jīng)營營運(yùn)資本增加350萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加200萬元，利息費(fèi)用60萬元。該公司按照固定的負(fù)債比率60%為投資籌集資本，則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為（ ）萬元。
A、986
B、978
C、950
D、648
【答案】
B【解析】
凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝350＋經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營長期負(fù)債增加＝350＋800－200＝950（萬元）；根據(jù)“按照固定的負(fù)債比率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤－（1－負(fù)債比率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費(fèi)用）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債比率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝（2000－60）×（1－30%）－（1－60%）×950＝1358－380＝978（萬元）。【提示】在企業(yè)價值評估中，負(fù)債率＝凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)
如果負(fù)債率不變，則負(fù)債率＝凈負(fù)債增加/凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，股東權(quán)益增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率），股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）
由于：凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加
所以：如果負(fù)債率不變，則股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）
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