2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（三十五）

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：檸檬 2022/05/23 17:18:27　字體：大小

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注冊(cè)會(huì)計(jì)師

1.多選題

甲公司有普通股100萬(wàn)股，目前每股市價(jià)為20元，每股凈資產(chǎn)為12元，下列關(guān)于甲公司價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（　）。

A、股權(quán)公平市場(chǎng)價(jià)值為2000萬(wàn)元

B、股權(quán)現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是2000萬(wàn)元

C、少數(shù)股權(quán)價(jià)值是2000萬(wàn)元

D、股權(quán)會(huì)計(jì)價(jià)值是1200萬(wàn)元

【答案】

【解析】

現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是指按照現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值可能是公平的，也可能是不公平的，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。少數(shù)股權(quán)價(jià)值指的是當(dāng)前企業(yè)股票的公平市場(chǎng)價(jià)值，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。會(huì)計(jì)價(jià)值指的是賬面價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

2.多選題

下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說(shuō)法中，不正確的有（　）。

A、企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和

B、企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格

C、企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和

D、企業(yè)的股權(quán)價(jià)值等于少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值之和

【答案】

ABD

【解析】

企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡(jiǎn)單相加，而是有機(jī)的結(jié)合，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值，并不是現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值（現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值不一定是公平的），所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值都是企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，少數(shù)股權(quán)價(jià)值是當(dāng)前的股權(quán)價(jià)值，控股權(quán)價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后的新的股權(quán)價(jià)值，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

3.多選題

下列關(guān)于整體價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（　）。

A、企業(yè)的整體價(jià)值不等于企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和

B、企業(yè)的整體價(jià)值來(lái)源于各部分之間的聯(lián)系

C、若企業(yè)的有些部分可以剝離出來(lái)單獨(dú)存在，其單獨(dú)價(jià)值就可作為整體一部分的價(jià)值

D、部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

【答案】

ABD

【解析】

企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加；整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式；部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值。故ABD選項(xiàng)正確。企業(yè)的有些部分是可以剝離出來(lái)單獨(dú)存在的，其單獨(dú)價(jià)值不同于作為整體一部分的價(jià)值，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

4.單選題

關(guān)于價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，下列說(shuō)法不正確的是（　）。

A、實(shí)體現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量

B、股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來(lái)折現(xiàn)，實(shí)體現(xiàn)金流量只能用加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)

C、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中通常將預(yù)測(cè)的時(shí)間分為詳細(xì)預(yù)測(cè)期和后續(xù)期兩個(gè)階段

D、股權(quán)價(jià)值＝實(shí)體價(jià)值－凈債務(wù)價(jià)值

【答案】

【解析】

實(shí)體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量，股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量－股權(quán)資本凈增加＝股利現(xiàn)金流量－（股本增加＋資本公積增加）。所以選項(xiàng)A中的公式不正確。

5.多選題

關(guān)于現(xiàn)金流量的含義，下列說(shuō)法中不正確的有（　）。

A、股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B、股權(quán)現(xiàn)金流量又稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”或“股利現(xiàn)金流量”

C、實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量

D、實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分

查看答案解析

【答案】

【解析】

股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利現(xiàn)金流量－股權(quán)資本凈增加＝股利現(xiàn)金流量－（股本增加＋資本公積增加），因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅后現(xiàn)金流量，因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

6.單選題

甲公司是目前處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，當(dāng)前每股股權(quán)現(xiàn)金流量為2.5元，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率6%。公司債務(wù)稅前利率8%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)4%，企業(yè)所得稅稅率25%，采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)算股權(quán)資本成本。則甲公司當(dāng)前的每股股權(quán)價(jià)值是（　）元。

A、44.17

B、66.25

C、62.5

D、41.67

【答案】

【解析】

股權(quán)資本成本＝8%×（1－25%）＋4%＝10%，每股股權(quán)價(jià)值＝2.5×（1＋6%）/（10%－6%）＝66.25（元）。

7.單選題

某公司今年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅稅率為30%，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加350萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加200萬(wàn)元，利息費(fèi)用60萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債比率60%為投資籌集資本，則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為（　）萬(wàn)元。

A、986　　　　

B、978

C、950　　　

D、648

【答案】

【解析】

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝350＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加＝350＋800－200＝950（萬(wàn)元）；根據(jù)“按照固定的負(fù)債比率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)－（1－負(fù)債比率）×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－利息費(fèi)用）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債比率）×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝（2000－60）×（1－30%）－（1－60%）×950＝1358－380＝978（萬(wàn)元）。
【提示】在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，負(fù)債率＝凈負(fù)債/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)
如果負(fù)債率不變，則負(fù)債率＝凈負(fù)債增加/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，股東權(quán)益增加＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率），股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）
由于：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加
所以：如果負(fù)債率不變，則股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）

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