CFA一級必背高頻考點：Direct and Indirect Method（三）

在財報分析中，Direct Method和Indirect Method的辨析是一個高頻考點，同學們需要清楚區分兩者的不同，同時還要掌握相關計算。在這篇文章中小編繼續帶大家梳理將Indirect Method轉換成Direct Method的內容。

【考試科目】CFA一級：財報分析

【考頻分析】考頻：★★

【復習程度】理解掌握本考點。

【高頻考點】Convert cash flows from the indirect to direct method

Direct Method和Indirect Method的區別主要集中在CFO的計算。Direct Method下的CFO可以用損益表（income statement）和用Indirect Method制作的現金流量表來計算。

Direct Method下的CFO有兩個主要的組成部分：cash inflows (收入) 和cash outflows (支出)。CFA課程中所介紹的賬務處理并不完全是實務中的處理方法，只是讓考生建立一種財務思維，為以后的分析工作奠定基礎。大原則是結合資產負債表對損益表的項目進行調整，并去掉noncash and nonoperating transactions。

從customer收到的cash計算思路：

1. 先找到損益表中的凈收入（net sales）

2. 減去 indirect method下應收賬款（accounts receivable）的增加，加上應收賬款的減少。如果公司賒銷金額大于從客戶手中收上來的金額，應收賬款就會上升，cash collections就會小于凈收入。

3. 加上預收賬款（unearned revenue）的增加，減去預收賬款（unearned revenue）的減少。預收賬款是提前從客戶手中收的錢，在收到現金時并沒有商品和服務的交付，所以這部分收入不計入net sales，需要加在net sales上計算實際的cash collections。

付給supplier的cash計算思路：

1. 先找到I/S中的COGS

2. 如果折舊和攤銷已經計入了COGS，那么需要加上這些非現金費用。

3. 減去indirect method下應付賬款（accounts payable）的增加，加上應付賬款的減少。accounts payable增加說明當期的賒購大于付給供應商的錢，所以應付賬款的增加意味著現金流出減少。

4. 加上indirect method下存貨（inventory balance）的增加，減去存貨的減少。存貨的增加不會反映在COGS里，但會包含在purchase里，所以存貨的上升意味著付給供應商的數額上升。

5. 減去存貨的沖銷（write-off）。存貨沖銷之后會使COGS上升、ending inventory下降，但是這中間沒有現金流動，所以應該減去。

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