2024年高會考前易錯易混知識點歸納（四）

高級會計師的含金量較高，是不少會計考生職業生涯的目標。但是，高級會計考試范圍廣，所覆蓋的知識點多，需要考生全面掌握，把教材學透徹，為了讓同學們更好的掌握高會知識點，網校老師為大家歸納了2024年高會考前易錯易混知識點，快來學習吧！

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1.資本資產定價模型“RS＝Rf＋β×（Rm－Rf）”中相關指標的常見叫法。

（1）Rf的其他常見叫法有：無風險收益率、國庫券利率、無風險利率等。

（2）Rm的其他常見叫法有：市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、市場組合收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均風險股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的必要報酬率、股票價格指數平均收益率、股票價格指數的收益率等。

（3）（Rm-Rf）的其他常見叫法有：市場風險溢酬、平均風險收益率、平均風險補償率、平均風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場組合的風險收益率、市場組合的風險報酬率、證券市場的風險溢價率、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。

（4）β×（Rm-Rf）的其他常見叫法有：股票的風險收益率、股票的風險報酬率、股票的風險補償率等。

（5）一般針對“市場”的，“風險”后緊跟“收益率”或“報酬率”的，是指（Rm－Rf）；市場“平均收益率”或“風險”與“收益率”之間還有字的，是指Rm 。

2.有效套期和無效套期的區分。

套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應當直接確認為所有者權益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項的絕對額中較低者確定：

①套期工具自套期開始的累計利得或損失；

②被套期項目自套期開始的預計未來現金流量現值的累計變動額。

公允價值套期是將套期工具和被套期項目的公允價值變動分別處理，而現金流量套期的有效套期部分，會計處理一般不涉及被套期項目科目。

其會計處理是：

借：套期工具

   貸：其他綜合收益

或者做反分錄。

套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認為所有者權益后的其他利得或損失），應當計入當期損益。

3.賣出套期保值的操作舉例。

春耕時，某糧食企業與農民簽訂了當年收割時收購玉米10000噸的合同，7月份，該企業擔心到收割時玉米價格會下跌，于是決定將售價鎖定在1080元/噸，因此在期貨市場上以1080元/噸的價格賣出1000手合約進行套期保值。到收割時，玉米價格果然下跌到950元/噸，該企業以此價格將現貨玉米出售給飼料廠。同時期貨價格也發生下跌，跌至950元/噸，該企業就以此價格買回1000手期貨合約對沖平倉，該企業在期貨市場賺取的130元/噸正好用來抵補現貨市場上少收取的部分。這樣，他們通過套期保值回避了不利價格變動的風險。

完整的賣出套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出期貨合約，第二筆為在現貨市場拋售現貨的同時，在期貨市場買入對沖原先持有的頭寸。因為在期貨市場上的交易順序是先賣后買，所以該例是一個賣出套期保值。

4.價內、價外、看漲、看跌的理解。

（1）所謂看漲看跌，主要是拿將來的市價與手中可以行使的行權價相比。如果預期將來市價高于行權價，則看漲，反之看跌。

（2）看漲期權是金融資產賣出方擁有的，可以在日后按約定行權價重新買回標的的行權，要注意的是看漲期權對應的只能是買入的權利。

看跌期權是金融資產買入方擁有的，可以在日后按固約行權價將買入的標的賣出的行權，要注意的是看跌期權對應的只能是賣出的權利。

例如，A向B賣出金融資產，另外附上的是看漲期權，那么A支付期權價后獲得看漲期權，將來可以將金融資產按約定的行權價從B處重新回購。如果附上看跌期權，B支付期權價后獲得看跌期權，將來可以將金融資產按照約定的行權價賣給A。

那么因為市價變動與約定的行權價間往往不一致，則會在看漲期權中出現對A有利或不利的情況，在看跌期權中出現對B有利或不利的情況。不管如何，只要是對行權人有利的，就是價內期權，對行權人不利的，沒有行權價值的，就是價外期權。

組合起來解釋：

（1）價內看漲期權：按照以上分析，意味著預期市價將高于行權價，且最終市價波動結果相符，對行權者A有利。例如A、B約定行權價為10萬，A看漲市價，后來金融資產的市價上升到11萬，按照規定，A可以回購金融資產或放棄行權。那么這種情況對A行權有利，A會行權從B處以低于市價回購金融資產。

（2）價外看漲期權：意味著預期市價將高于行權價，但最終市價波動結果卻相反，對行權者A不利。例如A、B約定行權價為10萬，A看漲市價，后來金融資產的市價沒有上升到10萬以上，而是9萬。按照規定，A可以回購金融資產或放棄行權。但是這種情況下，A完全可以從外部市場中以9萬元購買同類金融資產而不需要多支付1萬元從B處回購金融資產，因此，市價波動結果對A行權不利，A不會行權。

（3）價內看跌期權：意味著預期市價將低于行權價，且最終市價波動結果相符，對行權者B有利。例如A、B約定行權價為10萬，B看跌市價，后來金融資產的市價跌到9萬。按照規定，B可以向A賣出金融資產或放棄行權。這種情況下，B如果拿到外部市場賣只能獲得9萬，但是B可以以10萬賣回給A，因此市價波動結果對B行權有利，B會行權。

（4）價外看跌期權：意味著預期將來市價低于行權價，但最終市價波動結果卻相反，對行權者B不利。例如A、B約定行權價為10萬，B看跌市價，后來金融資產的市價沒有下跌到10萬以下，而是11萬。按照規定，B可以向A賣出金融資產或放棄行權。但是這種情況下，B完全可以將金融資產拿到外部市場去以11萬價格賣出，如果賣回給A則會少獲利1萬。市價波動結果對B行權不利，因此，B不會行權。

5.公允價值套期和現金流量套期如何區分？

【答案】（1）公允價值套期保值

——對已確認資產或負債、尚未確認的確定承諾,或該資產或負債、尚未確認的確定承諾中可辨認部分的公允價值變動風險進行的套期。

例如：

①某企業對承擔的固定利率的負債或投資的固定利率的資產的公允價值變動風險進行套期；

——被套期風險為利率風險。

②某航空公司簽訂了一項3個月后以固定外幣金額購買飛機的合同（未確認的確定承諾），為規避外匯風險對該確定承諾的外匯風險進行套期；

——被套期風險為外匯風險。

③某電力公司簽訂了一項6個月后以固定價格購買煤炭的合同（未確認的確定承諾），為規避價格變動風險對該確定承諾的價格變動風險進行套期；

——被套期風險為價格波動風險。

（2）現金流量套期

——對現金流量變動風險進行的套期，該類現金流量變動源于與已確認資產或負債、很可能發生的預期交易有關的特定風險，且將影響企業的損益。

【提示】現金流量套期更多的是注重預期交易對未來現金流量的影響，對此影響進行套期保值。

例如：

①某企業對承擔的浮動利率債務或投資的浮動利率債券投資的現金流量變動風險進行套期；

②某航空公司為規避3個月后預期很可能發生的與購買飛機相關的現金流量變動風險進行套期；

③某商業銀行對3個月后預期很可能發生的與可供出售金融資產處置相關的現金流量變動風險進行套期。

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