你了解自己買的股票嗎？你知道自己作為股東的上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況嗎？

投資大師彼得·林奇曾說(shuō)過(guò)：“不進(jìn)行研究的投資，就像打撲克從不看牌一樣，必然失敗。”對(duì)于投資者而言，在選擇股票之前或持有股票期間對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，有助于投資者更好地把握股票投資價(jià)值，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

巴菲特1990年曾提醒投資者，財(cái)務(wù)報(bào)表上盡管都是精確的數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)經(jīng)常被企業(yè)管理層操縱和歪曲，并不能反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)盈利情況。

事實(shí)上，如果是缺乏誠(chéng)信的公司出具的財(cái)務(wù)報(bào)告，利潤(rùn)就會(huì)被惡意操縱。盡管最后會(huì)真相大白，但在這個(gè)過(guò)程中財(cái)富已經(jīng)轉(zhuǎn)手。因此，投資人必須時(shí)刻提高警惕，在試圖計(jì)算出一家公司真正的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)時(shí)、應(yīng)把會(huì)計(jì)憑據(jù)作為起點(diǎn)，而不是終點(diǎn)。

財(cái)務(wù)分析程序，也稱財(cái)務(wù)分析的一般方法，是指進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)所要遵循的一般規(guī)定和程序。財(cái)務(wù)分析程序是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，它為財(cái)務(wù)分析工作的具體展開(kāi)提供了規(guī)范的行為路徑。

不同學(xué)者對(duì)于具體的步驟和程序可能有不同的選擇，但一般都分為四個(gè)階段：財(cái)務(wù)分析信息收集和整理階段；戰(zhàn)略分析階段；財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段；財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段。

1.財(cái)務(wù)分析信息收集和整理階段

財(cái)務(wù)分析信息收集和整理階段主要完成三個(gè)任務(wù)：

（1）確定要收集哪些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。這是由財(cái)務(wù)分析的目的決定的，有什么樣的財(cái)務(wù)分析目的，就會(huì)需要相對(duì)應(yīng)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。同樣，也只有明確了財(cái)務(wù)分析的目的，才能有效地、正確地尋找到相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

（2）確定以怎樣的程序來(lái)收集這些數(shù)據(jù)。在明確了要收集哪些數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，應(yīng)制訂相應(yīng)的具體收集計(jì)劃，包括人員的安排、時(shí)間的調(diào)控、其他資源的調(diào)度以及擬采用的財(cái)務(wù)分析技術(shù)和路徑。

（3）執(zhí)行既定的程序。程序的執(zhí)行是其計(jì)劃的一個(gè)延伸，但不是一維單向的延伸。當(dāng)在執(zhí)行的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)計(jì)劃的不足之處時(shí)應(yīng)該做相應(yīng)的調(diào)整。另外，很多的財(cái)務(wù)分析信息并不是隨時(shí)隨地就能夠取得的，因此也要注意平時(shí)對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)信息的積累。

2.戰(zhàn)略分析階段

在明確了收集什么信息以及怎么收集的基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)分析應(yīng)該進(jìn)入戰(zhàn)略分析階段。所謂的戰(zhàn)略分析就是對(duì)擬進(jìn)入的行業(yè)的整體形勢(shì)進(jìn)行分析，或者是針對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手制定戰(zhàn)略層面的策略時(shí)所需要進(jìn)行的分析和規(guī)劃。

戰(zhàn)略分析常用的方法是波特提出的五力分析模型。

波特五力分析模型，又稱波特競(jìng)爭(zhēng)力模型，是哈佛大學(xué)商學(xué)院的邁克爾·波特于1979年創(chuàng)立的用于行業(yè)分析和商業(yè)戰(zhàn)略研究的理論模型。

該模型在產(chǎn)業(yè)組織學(xué)基礎(chǔ)上推導(dǎo)出決定行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度和市場(chǎng)吸引力的五種力量：①供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力；②購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力；③潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力；④替代品的威脅；⑤來(lái)自目前在同一行業(yè)的公司的競(jìng)爭(zhēng)。

3C模型也時(shí)常被用于戰(zhàn)略分析。

3C模型是由日本戰(zhàn)略研究專家提出的，強(qiáng)調(diào)成功的戰(zhàn)略有三個(gè)關(guān)鍵因素：①公司自身（ corporation），主要考察公司的優(yōu)勢(shì)，包括人才、技術(shù)，成本、差異化、品牌、文化等方面；②顧客（ customer），主要為顧客著想，包括顧客目的細(xì)分、顧客市場(chǎng)細(xì)分；③競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（competition），重點(diǎn)分析采購(gòu)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及服務(wù)等功能領(lǐng)域的差異化、品牌差異化、利潤(rùn)和成本的差異化。

3.財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段

（1）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析是財(cái)務(wù)分析的一項(xiàng)重要途徑。由于會(huì)計(jì)信息在綜合性上的突出特點(diǎn)，使得財(cái)務(wù)分析能夠通過(guò)挖掘會(huì)計(jì)信息的內(nèi)涵，來(lái)窺探企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)信息。

（2）基本因素分析

因素分析法要在財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)替代等數(shù)學(xué)手段，揭示某些財(cái)務(wù)指標(biāo)變化的原因。

但要說(shuō)明的是，會(huì)計(jì)信息并不能完全反映一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的原貌，因此基于會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)分析也不可能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的所有問(wèn)題都給出一個(gè)完整的答案，因此，基本因素分析法所揭示的財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的原因并不一定是唯一的原因，也不ー定是根本原因， 只是從財(cái)務(wù)視角給出的一個(gè)解釋。

4.財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段

財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段的主要任務(wù)是延續(xù)財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段的工作。在財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段，由于大量地采用指標(biāo)和比率分析的方法，因此在得到有用的數(shù)據(jù)的同時(shí)也使得財(cái)務(wù)分析的結(jié)果偏重于某一具體的事件而缺少綜合性，在財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段就是要將財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段的不同指標(biāo)綜合在一起考察，以得出正確的財(cái)務(wù)分析結(jié)論。

在這個(gè)階段，企業(yè)不但要對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)情況加以分析，還要對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)加以預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)。

最終，在財(cái)務(wù)分析的綜合評(píng)價(jià)階段應(yīng)給出財(cái)務(wù)分析報(bào)告。這是采用書(shū)面形式對(duì)財(cái)務(wù)分析的目的所給出的系統(tǒng)的、完整的回答。

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