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私募基金財務處理中需要掌握的重要事項問題！
您知道私募基金財務處理中最需要掌握的重要事項是什么嗎？為什么會這么重要呢？快來看下吧！學會之后多條路，升職加薪不用愁！
一、非上市公司股權的估值常見方法
（一）市場法
市場法是利用相同或類似的資產、負債或資產和負債組合的價格 以及其他相關市場交易信息進行估值的技術，常用方法包括市場乘數法、最近融資價格法、行業指標法等。 市場乘數法是利用可比公司市場交易數據估計公允價值的方法， 包括市盈率法、市凈率法、企業價值倍數法等。 市場乘數法從市盈率（P/E）、市凈率（P/B）及企業價值倍數（EV/EBITDA、EV/EBIT、EV/Sales）等價值比率中選取適合的乘數，計算其數值，并根據以上結果對價值比率進行必要的調整。將價值乘數運用到評估對象所對應的近期財務數據，得到企業每股價值或企業價值（EV）運用企業價值倍數法計算得出的企業價值后，還需扣除負債，并考慮是否存在非運營資產/負債，得 到企業股權價值。在企業每股價值或企業股權價值的基礎上，考慮持股情況、流動性折扣等因素得出非上市公司股權公允價值。
（二）收益法
收益法是將未來預期收益轉換成現值的估值技術，常用方法包括自由現金流折現法、股利折現法等。自由現金流折現法是對企業未來的現金流量及其風險進行預期， 選擇合理的折現率，把企業未來特定期間內的預期現金流量折合成現 值的估值方法，通常包括企業自由現金流（FCFF）折現模型和權益自由現金流（FCFE）折現模型。股利折現法是將預期股利進行折現以確定評估對象價值的估值 方法。股利折現法根據股利增長的不同情景，可細分為戈登永續增長模型、二階段股利增長模型及三階段股利增長模型。
（三）成本法
成本法是以評估對象估值日的資產負債表為基礎，合理估計表內及表外各項資產和負債價值，確定估值對象價值的估值方法，常用方法主要為重置成本法。
估值法如下圖：
二、明基實貸的賬務處理
（一）相關法規
基金與信貸是兩類不同性質的金融服務活動。明基實貸是指私募基金僅在募集端體現了基金的屬性，但實際上在投資端已經脫離了基金的本質而演變為借貸活動，狹義上的明基實貸業務類似于明股實債。任何基金產品都不能對投資者保底保收益，不能搞明股實債或明基實貸。
保監資金〔2017〕282號文規定：股權投資計劃取得的投資收益，應當與被投資未上市企業的經營業績或私募股權投資基金的投資收益掛鉤，不得采取以下方式承諾保障本金和投資收益：
（1）設置明確的預期回報，且每年定期向投資人支付固定投資回報；
（2）約定到期、強制性由被投資企業或關聯第三方贖回投資本金；
（3）中國保監會認定的其他情形。
（二）案例分析
案例：富實資管公司和恒峰電子公司于2019年12月在鄭州保稅區共同出資成立私募股權投資基金(公司制），初始投資1億元。2020年1月1日，富實資管新增出資2億，同時與恒峰電子公司簽訂回購協議,對新增資本約定：恒峰電子公司在2020年12月31日回購富實資管公司，保證富實資管金收回新增投資本金2億元并實現收益1050萬。
富實資管公司財務處理上把收益視作股權轉讓收入，被投資的非上市公司的股權為非有價證券，不屬于繳納增值稅范圍，故免稅。
案例分析：
該案例明顯符合以下兩條件：
（1）設置明確的預期回報，且每年定期向投資人支付固定投資回報；
（2）約定到期、強制性由被投資企業或關聯第三方贖回投資本金；
符合明股實債的判斷。
（三）明基實貸的稅務處理
明股實債的本質是借款，投資人要求對投出的本金能收回，并收取固定利息。
按36號文：以貨幣資金投資收取固定利潤或者保底利潤的，按照貸款服務繳納增值稅。按此規定，若投資人要求收取固定利潤或保底利潤，或者以強制分紅、預分配、股權維持費等形式要求固定收益并不承擔經營風險的，都構成了36號文所述的具有貸款性質的利息收入，應按照貸款服務繳納增值稅。
財稅[2016]140號文第1條：保本收益、報酬、資金占用費、補償金，是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益”。不論該股權是通過回購、對賭或其他方式實現，也構成增值稅的應稅行為。
富實資管名義上通過增資成為項目公司股東，但是項目公司股東在到期時有溢價回購股權義務，導致資管產品實質上是向項目公司提供貸款。資管產品管理人應就項目公司股東向資管產品支付的股權回購價款中的溢價部分1050萬元繳納增值稅。
應補繳增值稅=1050萬*6%/1.06=59.43（萬)
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