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可持續(xù)增長(zhǎng)率和內(nèi)含增長(zhǎng)率的區(qū)別
【問(wèn)題】
可持續(xù)增長(zhǎng)率和內(nèi)含增長(zhǎng)率的區(qū)別
【答案】
內(nèi)含增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率都是指銷售增長(zhǎng)率，都不發(fā)行新股。但是，內(nèi)含增長(zhǎng)率同時(shí)也不增加外部籌集的負(fù)債，而可持續(xù)增長(zhǎng)率要增加外部負(fù)債。內(nèi)含增長(zhǎng)率是外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率，可持續(xù)增長(zhǎng)率是不增發(fā)股票，保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下的銷售增長(zhǎng)率。兩者的區(qū)別：
①內(nèi)含增長(zhǎng)率是外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率，可持續(xù)增長(zhǎng)率是不增發(fā)股票，保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變條件下的銷售增長(zhǎng)率。
②計(jì)算內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，不增加外部債務(wù)，但資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)有所變化；而計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，可以從外部增加債務(wù)，但資產(chǎn)負(fù)債率不變；
③可持續(xù)增長(zhǎng)屬于平衡增長(zhǎng)，即資產(chǎn)增長(zhǎng)率=負(fù)債的增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率，而內(nèi)含增長(zhǎng)不屬于平衡增長(zhǎng)。
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