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美聯儲會第三輪量化寬松措施嗎
美國堪薩斯聯邦儲備銀行總裁洪尼格日前表示，美聯儲應該去掉超寬松政策中“較長一段時期”的表述，并讓市場做好加息至1%的準備。但美聯儲主席伯南克卻在眾議院金融服務委員會聽證會上指出，不愿看到美國經濟陷入第二次衰退或出現停滯，為了刺激美國經濟，不排除擴大資產收購計劃規模的可能，言下之意，即有可能推出第三輪量化寬松措施(QE3)。
美聯儲于金融海嘯后，先后推出兩次大規模量化寬松政策，包括2009年推行的QE1和2010年推出的QE2，QE2將于2011年6月底結束，市場紛紛猜測QE3能否推出。量化寬松政策的核心目標為降低失業率及恢復溫和通脹水平，進而刺激經濟增長，因此，QE3能否推出，關鍵看美國就業是否有明顯改善跡象，及通脹是否跌至低谷后溫和反彈。
美聯儲公布的《褐皮書》顯示，2011年1月至2月中旬，美國全國12個分區錄得適度經濟增長，制造業尤其暢旺，零售業亦逐步活躍；就業市場方面，各地區招聘活動有溫和改善；薪酬壓力仍然溫和，多區制造商表示會于未來數月加價，將成本轉嫁給消費者；房地產市場仍然低迷，房屋銷售及建造情況處于低位。
上述數據顯示，美國就業市場逐步回暖，失業率過去兩個月由9.8%跌至9.0%，上周(2月20日當周)新領失業金人口更降至不足36.8萬，創2008年5月以來低位。有經濟師認為，新領失業救濟金人數低于40萬是職位強勁增長的訊號，但伯南克認為職位創造的步伐仍然疲弱，估計要數年時間，失業率才會再度回到6%的正常水平。
通脹方面，美國2011年1月份核心通脹同比升1%，較2010年10月的0.6%顯著回升，反映通脹或已見底，但也有經濟人士認為，美國目前高達9%的失業率可能為通脹升溫帶來較大壓力，抑制大部分消費產品價格升勢。由此可見，QE2所預期的效果都有所顯現，如果就業市場持續改善，通脹溫和升溫，美聯儲極有可能放棄QE3刺激方案。
然而，一旦美國經濟復蘇步伐受阻，QE3的推行必然又會帶來諸多負面影響。如果美國政府加大買債規模，財政赤字憂慮將更為嚴峻。美國總統奧巴馬于2月份公布2012年財政預算案，預算赤字為1.101萬億美元，相對于去2010年財政赤字1.48萬億美元及今年預算的1.645萬億美元，已經大幅減少。然而，連續不斷的刺激方案使政府支出大增，一旦市場對美債失去信心，財政危機便隨之而來。
此外，中東及北非局勢緊張，刺激原油(104.91,3.00,2.94%)價格急速攀升，紐約期油近幾日至高升至103美元，為2008年9月份以來的至高，單周升幅曾高達20%，油價上漲會提升生產成本，進而加重消費負擔，增添全球主要經濟體的通脹壓力。歐元區通脹率一連兩個月超出目標上限的2%，英國通脹嚴重超標1倍，歐洲央行及英倫銀行都有加息遏制通脹的壓力。亞洲經濟體通脹亦不斷升溫，印度和越南通脹率高達9.5%及12%，在各個經濟體與通脹艱難斗爭之時，若美聯儲以高油價約束消費者支出，進而以推高失業率為借口，推出QE3，無疑將進一步加重其它相關國家的通脹壓力。
此外，美國至近公布的樓市相關數據，反映出樓市尚未真正見底，有分析人士認為還有25%的下跌空間，QE3的推出，將帶動通脹逐步升溫，息率隨之上揚，供樓負擔亦不斷加大，本來脆弱的樓市無異于雪上加霜。
【我要糾錯】 責任編輯：xudan
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