美聯儲口風日趨樂觀 QE3基本排除

　　面對油價高漲、日本地震以及本國就業依舊低迷等諸多國內外變數，美聯儲在3月15日的議息會議上宣布，繼續推動在今年6月底之前完成第二輪量化寬松貨幣政策，當局同時重申了在較長時期內維持超低利率的承諾。

　　不過，分析人士注意到，隨著整體經濟的持續復蘇以及失業率的緩慢下降，美聯儲對經濟的總體評級日趨樂觀。有分析認為，從聲明看，當局已基本排除了之前一些人推測的“第三輪量化寬松(QE3)”的可能性。不過，鑒于當前日本地震和核泄漏的前景仍不明朗，市場已增加了對美聯儲將推遲加息的押注。

　　經濟復蘇勢頭鞏固

　　周二(3月15日)的會議僅有一天。在當天晚些時候，美聯儲不出意外地宣布，維持基準利率在零至0.25%的歷史低點，并同意繼續按計劃推行6000億美元的國債收購計劃。

　　分析師表示，如果說當天的政策聲明有任何亮點，那就是美聯儲對于經濟更加樂觀的表述。美聯儲的決策機構——聯邦公開市場委員會在政策聲明中表示，美國經濟復蘇正在增強。當局指出，就業前景有所好轉，同時消費者支出狀況進一步得到改善。

　　“經濟復蘇根基更加穩固，勞動市場的整體形勢看來正在逐漸改善。”美聯儲在聲明中說。這比1月份前一次會議時的表述更為樂觀，當時當局認為，經濟仍然過于脆弱，無法明顯壓低失業率。

　　在聲明中，美聯儲還刪除了之前一直提到的經濟增長“緩慢得令人失望”以及“緊縮信貸”抑制消費開支等措辭，并沒有再次提及雇主仍不愿增聘人手。另外，聲明中也沒有再出現諸如“收入僅小幅增長”和“家庭財富下降”等偏謹慎的字眼。

　　MF全球公司駐紐約的首席經濟學家奧沙利文表示，毫無疑問，自去年11月份啟動第二輪資產購買計劃以來，這是美聯儲決策者迄今至樂觀的表態。

　　就在聯儲會議當天，一些數據也繼續發出積極信號，美聯儲紐約分區銀行發布的3月份制造業指數升至9個月高點，表明制造業仍在引領經濟增長。該指數3月份達到17.5，高于預期的16.1%。

　　“QE3”基本排除

　　另一方面，隨著經濟的增長，此前一直擔心通縮的美聯儲似乎也開始把政策的方向轉向了管控通脹。這也讓不少專家覺得，美聯儲進一步出臺更多刺激措施比如所謂的“QE3”可能性幾乎為零。

　　相比1月份，美聯儲對通脹的表述略有調整，以反映近期某些價格指標的小幅上升。盡管伯南克和他的同事們一再強調，核心通貨膨脹水平“溫和”且“長期通貨膨脹預期依然穩定”，但當局依然在政策聲明中用了很大篇幅，來闡述因近日能源及食品價格猛漲而引起的通脹憂慮。當局表示，將密切關注通脹和通脹預期的發展，但情況總體上仍在掌控之中。

　　對于經濟更樂觀的評級以及對通脹關注的升溫，可能帶來的一個結果就是，美聯儲沒法也可能不會再繼續推行所謂的第三輪量化寬松。

　　穆迪分析公司的宏觀經濟主管奧古斯汀表示，美聯儲的聲明，已經為結束對美國經濟的激進貨幣政策支持做出鋪墊。經濟數據已經轉強，且就業增長速度加快。

　　富國證券首席經濟學家希爾維亞也認為，美聯儲的聲明排除了第三輪量化寬松政策的可能性。當局排除了通貨緊縮的負面風險，并稱經濟正處于復蘇軌道。希爾維亞預計，央行將如期結束第二輪量化寬松政策，目前看來也沒有必要擴大刺激措施。

　　市場預期加息推遲

　　當然，和至近幾次議息會議的基調一樣，美聯儲也沒有表現出要放棄“維穩”基本立場的意思。這與前不久公開表示下個月可能加息的歐洲央行迥然不同。

　　分析師指出，美聯儲一再強調，由能源價格上揚引發的通脹壓力應該是暫時性的，因此，當局可以繼續對經濟提供大力支持。另一方面，美聯儲對于就業的判斷依然謹慎。3月15日的聲明說，未來幾個月的經濟增長，不太可能強勁到足以令失業人數進一步大幅下降的程度。美國勞動力市場狀況近期似乎正在逐步改善，2月份的失業率從去年12月份的9.4%降至8.9%。

　　鑒于經濟前景依然不夠明朗，美聯儲繼續承諾，將在較長時期內把短期利率維持在接近于零的水平。

　　對于近期引發日本乃至全球股市大跌的日本地震以及隨之而來的核泄漏事故，美聯儲在政策聲明中并沒有公開提及。

　　不過，市場已在押注美國可能因此而推遲加息。美國聯邦基金利率期貨的走勢顯示，市場已經將美聯儲首次加息的時機推遲到明年4月，此前的預期為2月份。分析師認為，這在很大程度上是因為日本地震的原因。

　　湯森路透周二(3月15日)進行的調查顯示，多數市場人士都表示，并不會因為日本地震，調整對美國經濟增長前景的看法。17家受訪的美國國債一級交易商的預估中值顯示，今年美國的GDP增速可能為3.2%，與此前的預期基本持平。