財政部擬改革封閉式基金投資會計制度

來源: 編輯： 2005/05/21 14:36:45　　字體：大小

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　　關于封閉式基金折價率高居不下問題近期將會有解決的途徑，據知情人士透露，財政部即將發文對封閉式基金投資的會計制度進行變革，封閉式基金高折價率給機構投資者所帶來的賬面損失將消失。

　　新制度擬以凈值計價

　　財政部的有關官員并沒有否認針對封閉式基金的會計核算制度可能要做出調整，但對于記者追問財政部何時下達文件，該官員以笑而不語回應。據知情人的可靠消息，財政部已經準備變革會計制度，很快就將下發相關文件。

　　據了解，新的會計制度將封閉式基金投資劃分為交易和非交易兩類，長期持有下按凈值計價，短期持有下按市價計價。這樣的劃分，將顯著減少封閉式基金高折價給投資人賬面帶來的損失。

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松也曾公開表示過，采用基金市價而非基金凈值作為會計標準是封閉式基金高折價給機構投資者帶來損失的重要制度原因。調整采用基金凈值而非基金市價來作為長期投資基金的計價標準有利于反映機構投資者長期持有的真正價值。因此通過會計制度的調整，可以適度緩解封閉式基金持有人強烈的轉為開放的動機，有利于以平穩的方式推進封閉式基金的發展和封閉轉開放的探索。

　　封閉式根本缺陷未解決

　　根據現行關于基金會計核算的規定主要參照《企業會計準則》和《金融企業會計制度》的規定，機構投資者對投資封閉式基金和開放式基金采取兩種不同的計價方式，其中開放式基金按照長期投資計價，封閉式按照短期投資計價，由于封閉式基金目前處于高折價率狀態，保險投資多表現巨額虧損。上海復旦大學證券市場研究專家攀登分析指出，保險公司在內的各類機構投資者作為封閉式基金的主要持有人，主要采取成本與市價孰低原則計提減值準備，從而迫使投資者對封閉式基金市場價格變化的關注遠大于對基金凈值的關注。適當調整會計制度有利于封閉式基金的持有人增加持有的信心。

　　市場分析人士對這種調整表示了認同，一定程度上能夠穩定機構投資者對封閉式基金的信心。但該人士認為核算制度上的變動并不能解決封閉式基金的根本問題，到期后封閉式基金將何去何從仍然得不到解答。

　　根據市場共識，封閉式基金存續期滿后的出路有三條：一是延期，二是清盤，三是“封轉開”。具體而言，延期需要經過基金份額持有人大會決議通過，可能性不大。而從市場穩定的角度出發，封閉式基金到期后清盤的可能性也不大。而對基金管理人來說，到期清盤意味著管理費的減少。對基金投資者來說，到期清盤可能會存在一定的變現損失。

　　消息人士分析，按照當前形勢分析，封轉開方案實施的可能性不大，但將機構投資者對封閉式基金投資的會計制度進行調整只是從賬面上減輕了機構投資者“潛在虧損”的壓力，但是市場并不能寄望用此來解決封閉式基金本身的缺陷。

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