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淺析企業并購中的財務會計問題探討
【論文關鍵詞】企業并購 財務分析 機理動因 價值評估
【論文文章摘要】企業并購現象在企業發展過程中越來越普遍。本文試圖通過對企業并購進行動因機理和財務分析，對企業并購中的幾個重要問題進行探討，從中找出解決企業并購財務問題的相應對策。
企業并購，是企業發展到一定階段進行快速擴張的有效途徑，目前世界500強企業大都是通過資產聯營、兼并、收購、參股、控股等并購手段發展起來的。作為市場經濟發展的產物，它促進了社會資本的集中，企業結構的變遷，產業結構的升級誕生了一批世界航母級企業。
本文試圖用經濟學理論解釋企業并購的內在動因機理，合理定位財務分析在企業并購過程和并購后的作用，并對企業并購中的幾個重要財務問題進行簡單分析力求找到共性的東西。
一、企業并購的動因機理分析
(一)企業并購的概念
企業并購是企業兼并和企業收購的總稱。企業并購是在現代企業制度下，一家企業通過獲取其他企業的部分或全部產權，從而取得對該企業控制的一種投資行為。國際上將企業并購稱為企業兼并與收購。
(二)企業并購的動因機理
絕大部分經濟學家把企業并購看作是出于轉移組織資本的目的，或者是為了獲得目標企業的某項組織資本而采取的一種理性行為。
財務問題在企業并購中起到非常重要的作用，如何設計一個可以全面反映出組織資本的財務指標體系和實施方式，不僅是企業并購Jl~1]完成的關鍵，也是避免以企業常規運營財務體系代替企業并購財務體系的關鍵。
(三)企業并購動因的財務表現
1、謀取財務協同效應
財務協同是指并購對企業的財務方面所產生的有利影響。這種效益的取得是由于稅法、會計處理慣例、企業理財以及證券交易的內在作用而產生。
2、獲得資本市場的籌資能力
上市公司的上市資格對企業而言是一種資源。通過上市，企業可以從資本市場上募集一筆數額巨大而無需還本付息的資金，而且上市公司還具有利用資本市場進一步融資的能力。除了上市公司在融資方面的特殊地位之外，上市公司的價值還表現在其作為一個公眾公司和資本市場參與者的身份以及與之相聯系的特殊權益。
3、獲得低價資產
收購公司的收購動機是多種多樣的，如果動機在于獲得低價資產，當企業股票市值低于其每股賬面凈資產時，這意味著收購者可以低于企業凈資產價值的價格獲得一個企業，這在財務上是可行的。
4、一些企業并購的特殊動機的財務表現
(1)政府動機代替了企業動機。
(2)買殼上市。
(3)追求“財務報表”重組。
(四)企業并購失敗的原因
企業并購失敗的原因很多。我國目前主要有來自政府和企業兩個層面，政府方面，主要是政策不完善和不兌現等；企業方面，主要是涉足新行業的風險高，缺乏核bI競爭能力導向的并購思維，對目標企業調查分析的客觀難度大，收購成本高和企業文化沖突的存在等。
二、企業并購中的財務分析
(一)企業并購財務功能
1、并購財務分析可以實現資源的有效配置
2、并購財務分析保證了并購活動的順利進行
3、并購財務分析有助于形成企業核心競爭力
(二)目標企業價值評估
i、對目標企業價值評估的主要內容
(i)企業并購可行性財務分析
從經濟上分析，企業并購經濟上可行的必然條件是企業并購的凈收益必須大于零。
(2)目標企業價值評估的定量分析
對目標企業價值評估是企業并購財務分析的重要內容之一。對目標企業價值進行評估的定量模式主要有貼現模式、市盈率模式和市場價值模式三種。
(3)企業并購融資分析
在市場經濟條件下，企業融資方式大體上可分為內源融資和外源融資。
(三)目標企業價值評估的主要方式
i、現金并購方式分析
2、股票并購方式分析
三、當前我國企業并購不可回避的幾個財務問題和對策
(一)我國企業并購發展概況
我國企業并購的方式多種多樣，有購買吸收式并購、承擔債務式并購、控股式并購、資產劃轉式并購、協議授讓國有股和法人股和買殼上市等形式。
(二)實際操作中企業并購不可回避的幾個實際性財務問題
1、信息不對稱，導致企業價值評估難于做到非常準確
2、占用企業大量的流動性資源，導致企業資產的流動性降低
3、需要籌集大量資金，導致企業融資困難限制了企業正常運作與開展，甚至使企業的資金運作受到較大的限制，使資金周轉不靈。
(三)解決企業并購財務問題的相應對策
l、改善信息不對稱狀況，采用恰當的收購評估模型，合理確定目標公司的價值。
2、合理安排資金支付方式、時間和數量，降低融資成本。
3、創建流動性資產組合，加強營運資金的管理。
4、根據自身特點，選擇適當的會計處理方法。
5、結合經營實際，有效控制并購成本。
總之，企業并購作為企業資本運營的一個重要手段，對于企業的發展有著重要的意義。并購在給企業帶來收益的同時也帶來一系列的問題。在并購過程中，為了降低風險，減少或規避各種不利影響，并購應選擇好理想的目標公司，審慎評估目標公司的價值，在整和目標企業的過程中，創造最優目標公司資本結構，增加公司的價值，使企業并購充分發揮企業的協同效應，迅速進入市場，提高經營規模，挖掘公司管理經營等各個方面的潛力。
【我要糾錯】 責任編輯：老A
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