房地產(chǎn)不景氣打擊地方稅收 償債壓力或再增

地方政府財政壓力問題正日益受到關注。

來自財政部的數(shù)據(jù)顯示，2014年全國一般公共財政收入增速以8.6%的速度創(chuàng)下23年來新低，首次進入到個位數(shù)區(qū)間。

財稅專家李文海評論稱，由于房地產(chǎn)市場調(diào)整影響擴大，商品房銷售額明顯下滑，導致與之相關的房地產(chǎn)營業(yè)稅、房地產(chǎn)企業(yè)所得稅、契稅及土地增值稅等回落較多。

他告訴記者，房地產(chǎn)市場的不景氣，對特別依賴土地財政的地方財稅收入更是打擊。

2014年，地方一般公共財政收入（本級）75860億元，增長9.9%。這也是地方一般公共財政收入自2003年以來首次回落至個位數(shù)增長。而今年情況或許會更加不樂觀，有機構已經(jīng)預測今年土地出讓收入可能會出現(xiàn)負增長。

多地土拍已顯疲態(tài)

地方政府對土地出讓收入和房地產(chǎn)相關收入的依賴性很強，房地產(chǎn)下行對地方政府收入的影響不言而喻。

房地產(chǎn)低迷的最大直接影響是土地出讓收入大幅下滑。2013年土地出讓收入增長了45%至4.13萬億人民幣，2014年雖再創(chuàng)新高，但增幅已經(jīng)較為溫和。

瑞銀首席經(jīng)濟學家汪濤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于結構性供大于求和庫存水平高企，房地產(chǎn)市場將繼續(xù)下行調(diào)整，大多數(shù)城市土地出讓活動已顯疲態(tài)。2015年土地出讓收入可能減少三分之一，這一幅度將創(chuàng)下十年的最大降幅。

從年初情況來看，2015開年全國多城土地市場平淡開場，地塊以底價成交為主甚至出現(xiàn)流拍。

2015年1月9日，合肥土地市場迎來新年首場土拍，共掛牌出讓4宗地塊，其中肥東兩宗地塊報價均未達到保留底價而流拍；截止至1月27日，天津經(jīng)營性用地自開年后僅成交4宗，總土地出讓金不足3.3億，首宗環(huán)內(nèi)地塊經(jīng)延期摘牌后仍慘遭流掛。

不僅是二線城市，相較于去年，廣州、深圳的土地市場同樣略顯冷清。1月深圳土地出讓金僅約49.4億元，同比下降約72%；廣州共掛牌出讓13宗土地，全部底價成交，總計金額59.7億元，同比去年下降14%。

此外，國土資源部部長姜大明在全國國土資源工作會議上表示，從矛盾積累情況看，過度依賴“土地財政”和“資源經(jīng)濟”的模式不可持續(xù)，2015年，將繼續(xù)核減新增建設用地規(guī)模。

李文海說，土地財政的大頭收入來自于住宅用地出讓，在目前樓市庫存高企的情況下，多數(shù)二、三線城市土地市場很難走俏，這對地方財政增收是一個巨大考驗。

地方財政收入壓力不減

瑞銀報告稱，今年地方政府土地出讓收入降幅可能高達三分之一，從而顯著削減其實際可自主支出的資金，規(guī)模約為GDP的1%。此外，正式的地方政府債券發(fā)行量可能只是以往融資平臺舉債規(guī)模的一半，這又帶來規(guī)模超過GDP的1%以上的融資缺口。

汪濤說，考慮到地方政府層面缺乏償債能力，以及今年基建投資需求高于2014年，對應的潛在融資缺口規(guī)模可能要大得多。

根據(jù)國家審計署的審計結果，截至2013年6月底的地方政府債務總額為17.9萬億人民幣。根據(jù)測算，地方政府償付現(xiàn)有債務需要每年逾5萬億人民幣的現(xiàn)金流。

在李文海看來，地方政府比較現(xiàn)實的還債途徑就是土地出讓收入，雖然在新債務框架下省級政府可以發(fā)行正式地方債券以填補部分融資缺口，但比較現(xiàn)實的結果可能是今年地方政府只被允許或只能夠發(fā)行1萬億～1.5萬億人民幣的債券。

正是基于此，德意志銀行近期發(fā)布報告稱，今年中國將面臨1981年以來最嚴峻的財政收入大考驗。賣地收入大幅減少所帶來的經(jīng)濟風險尚未被市場廣泛認知。

德銀表示，賣地所帶來的財政收入分別占到地方財政收入和政府收入的35%和23%。賣地收入驟然大幅縮水將對經(jīng)濟造成巨大影響。

“預計中國2015年土地收入將同比下降20%。而即便僅同比下降10%，所帶來的結果也是財政收入增長2.2%左右。這一數(shù)據(jù)將是除1994年稅收改革年以外，1983年以來的最低水平。”報告指出。

“財政懸崖說”為時尚早

在房地產(chǎn)投資繼續(xù)深度回調(diào)的背景下，今年地方政府基建投資力度將比往年有所加大，從各地“兩會”披露的信息看，很多省份重點項目投資計劃已經(jīng)超過萬億。如新疆提出，投資是拉動經(jīng)濟增長的關鍵，新疆將全力抓好290項、計劃投資3000多億元重大水利、交通、能源等項目建設。

李文海說，財政支出中有相當一部分民生支出是剛性的，而償債壓力不減和土地財政減收本就會造成收支緊張，若加碼基建投資，地方財政肯定將面臨更大考驗，并且結構性減稅的深入推進也會形成一定的減收。

因而今年地方政府或遭遇財政懸崖的說法甚囂塵上，但汪濤則較為樂觀。她說，鑒于穩(wěn)增長的內(nèi)在需求及中央政府相對較健康的財政狀況，認為中央財政預算應該而且將會提高赤字規(guī)模，相比2014年，2015年中央赤字占GDP比重可能提高0.5%，以加大對基建投資的資金支持。

“2015年包括國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在內(nèi)的政策銀行將被要求加大對基礎設施和相關投資的融資支持，央行將繼續(xù)對此予以資金扶持。”汪濤說。