2017證券從業(yè)《金融市場基礎(chǔ)知識》答疑精華：財務杠桿作用

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2017/03/01 11:23:48　字體：大小

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2017年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)拉開帷幕，為幫助考生們高效備考，正保會計網(wǎng)校特從答疑板中精選出學員普遍出現(xiàn)的問題，進行答疑。以下是金融市場基礎(chǔ)知識“證券市場主體”提出“財務杠桿作用”相關(guān)問題及解答，希望對大家有幫助！

知識點：債權(quán)融資特點

優(yōu)點	（1）債券融資具有避稅作用；（2）債券融資具有財務杠桿作用；（3）債券融資具有資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。
缺點	（1）財務風險較高；（2）限制條件多；（3）籌資規(guī)模受制約。

證券從業(yè)資格考試：財務杠桿作用

　　詳細問題描述：

老師您好，為什么債券融資具有財務杠桿作用

答疑老師回復：

認為財務杠桿是指在籌資中適當舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負財務杠桿。顯而易見，在這種定義中，財務杠桿強調(diào)的是通過負債經(jīng)營而引起的結(jié)果。也就是企業(yè)負債對經(jīng)營成果具有放大作用。

企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外（衍生品種除外），其余的經(jīng)營成果將為原來的股東所分享。如果納稅付息前利潤率高于利率，負債經(jīng)營就可以增加稅后利潤，從而形成財富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使股東收益增加。

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